NVIDIA domina il mercato dei chip per l’IA. Tuttavia, il dominio non garantisce sempre il miglior rapporto rischio-rendimento. Con i flussi di denaro istituzionale che diventano cauti, i venti contrari dei dazi sui chip prodotti a Taiwan e una valutazione che richiede una crescita sostenuta superiore al 60%, il denaro intelligente sta osservando altre azioni legate all’IA.
Ecco tre azioni legate all’IA che potrebbero offrire un setup più interessante, sia sotto il profilo tecnico che fondamentale, in vista di marzo 2026. Attenzione anche a una scelta a rischio elevato, presentata in fondo all’elenco.
Come sta andando Nvidia (NVDA)?
NVIDIA, che al momento della pubblicazione rappresenta la quota maggiore nel settore Technology (XLK) con il 15,79% di peso, pubblicherà i risultati del Q4 FY2026 il 25 febbraio, dopo la chiusura dei mercati.
Wall Street si aspetta numeri elevati, ma la storia recente mostra che questo non è stato sufficiente. Dopo la trimestrale di Q3, che ha battuto le attese con 57 miliardi di dollari, il titolo è rimasto praticamente fermo e da allora si muove lateralmente.
Nonostante una crescita superiore al 50% su base annua, il grafico di NVIDIA mostra un andamento in un canale discendente da fine ottobre. Al momento della pubblicazione, il prezzo sembra tentare il breakout di questo canale, ma bisogna attendere la conferma.
Un consolidamento sostenuto sopra quota $195, seguito da un movimento verso $203 e $212, invertirebbe la struttura al rialzo.
Tuttavia, se il breakout dovesse fallire, le aree di $190 e $179 hanno rappresentato supporti di breve periodo, mentre sotto questi livelli il rischio di ribasso aumenta.
Il Chaikin Money Flow (CMF) — che monitora il flusso di denaro istituzionale in entrata o in uscita da un titolo — rimane un punto critico.
L’indicatore Chaikin Money Flow (CMF) è rimasto sotto la linea dello zero da metà gennaio, segnalando che il denaro sta continuando a uscire nonostante la ripresa del prezzo.
Se il CMF non dovesse tornare positivo (come accaduto a metà gennaio), la ripresa del prezzo perderebbe il supporto istituzionale e il canale discendente potrebbe riaffermarsi.
Dal punto di vista fondamentale, NVIDIA produce il 100% delle sue GPU tramite TSMC a Taiwan. Questo la espone completamente ai dazi di importazione sui semiconduttori previsti dalla Sezione 232, aumentando i costi dei chip.
I ricavi dalla Cina sono crollati a causa delle restrizioni all’esportazione imposte dagli Stati Uniti, tagliando fuori il secondo mercato mondiale dell’IA.
E con un EV/EBITDA di 35 volte (un indicatore di quanto un’azione sia cara rispetto alla sua redditività), NVIDIA ha bisogno di una crescita sostenuta superiore al 60% solo per giustificare l’attuale prezzo. Con questi rischi sul tavolo, altre tre azioni AI potrebbero offrire un setup più interessante per marzo.
Taiwan Semiconductor (TSM)
TSMC (TSM), la prima azione in elenco, è aumentata di quasi il 100% su base annua. Un risultato persino migliore rispetto al +50% di NVIDIA, e la ragione è semplice: TSMC produce oltre il 90% dei chip più avanzati al mondo.
Ogni GPU NVIDIA, ASIC Broadcom e processore AMD è realizzato negli stabilimenti di TSMC. Non importa chi vinca la corsa ai chip per l’IA: TSMC lavora per tutti loro.
Questo è ciò che molti investitori ignorano: TSMC controlla la struttura dei costi di NVIDIA. Di recente ha aumentato i prezzi dei chip avanzati del 10-20%. I clienti hanno pagato senza esitazione, poiché non esistono alternative.
Intel è indietro di generazioni e Samsung ha problemi di resa produttiva. Quando TSMC aumenta i prezzi, i suoi margini si espandono. Quando NVIDIA paga questi prezzi, i suoi margini si restringono.
E, a differenza di NVIDIA, TSMC non paga i dazi di importazione. I dazi colpiscono l’importatore, non l’esportatore. TSMC esporta. NVIDIA importa. Inoltre, i nuovi impianti di TSMC in Arizona producono chip “made in USA” — completamente esenti da dazi.
Con un EV/EBITDA pari a 18 volte — un indicatore di prezzo rispetto agli utili core — TSMC costa poco meno della metà rispetto al 35x di NVIDIA. Nel trimestre scorso, 1.945 istituzioni hanno aperto nuove posizioni per un valore di 49 miliardi di dollari, uno degli afflussi più alti tra le società AI.
Dal punto di vista tecnico, TSM si trova in un canale ascendente da metà dicembre. Un breakout, ormai vicino, potrebbe portare verso quota $470 — cioè oltre il 20% di rialzo, già da marzo.
Il CMF segna 0,21, quindi sopra lo zero, confermando costanti afflussi istituzionali. Un superamento della soglia di 0,28 rafforzerebbe il segnale di breakout.
Al ribasso, $386 rappresenta un supporto cruciale. Un ritracciamento, probabilmente innescato da tensioni geopolitiche specifiche di Taiwan, potrebbe portare a testare i livelli di $362 o $346. Solo una rottura sostenuta sotto $346 renderebbe la struttura neutrale.
Alphabet (GOOGL)
Questa azione legata all’IA potrebbe sorprendere. Dal punto di vista grafico, Alphabet appare debole: andamento pressoché piatto da inizio anno e un calo del 7% nell’ultimo mese. Il prezzo sta formando una figura testa e spalle con neck line inclinato verso il basso. Ma ecco la parte interessante.
Dopo aver toccato la spalla destra il 23 febbraio, il prezzo ha tentato un rimbalzo e ora si trova sulle stesse quote della spalla destra. Una rottura sopra i $319 indebolirebbe la figura ribassista, rendendo la struttura neutrale.
Oltre i $349, l’ipotesi ribassista di breve termine viene completamente invalidata.
L’indicatore CMF racconta una storia diversa rispetto al prezzo. Mentre il CMF di NVIDIA rimane negativo — mostrando che il denaro istituzionale sta uscendo — il CMF di Alphabet è diventato positivo a 0,09.
Similmente a TSM, gli afflussi di capitali continuano nonostante una debolezza nell’andamento del prezzo. Un movimento sostenuto sopra 0,19 confermerebbe che l’accumulazione istituzionale proseguirà anche nel primo trimestre del 2026.
Anche nell’ultimo trimestre, 520 istituzioni hanno aperto nuove posizioni con una media di 74 milioni di dollari ciascuna.
Il vantaggio fondamentale è unico. Google non si limita a usare l’intelligenza artificiale: vende anche infrastrutture AI più economiche ai clienti stessi di NVIDIA. Le sue TPU Ironwood costano circa 15.000 dollari. Le GPU di NVIDIA costano tra 30.000 e 40.000 dollari.
Google Cloud è cresciuto del 48% nell’ultimo trimestre. Il margine operativo è balzato dal 17,5% al 30,1% in un anno.
Inoltre, in quanto azienda di software e servizi, Alphabet non ha alcuna esposizione ai dazi — al contrario di NVIDIA che è esposta al 100%.
Se il prezzo scende sotto i $286, il pattern ribassista si confermerà. Questo potrebbe spingere i prezzi verso $276 e livelli inferiori — probabilmente a causa di vendite generalizzate del comparto tech o di una guidance deludente sulla crescita di Cloud.
Tuttavia, la divergenza del CMF e i flussi istituzionali suggeriscono che lo smart money si sta posizionando per un’inversione e non per un crollo.
Broadcom (AVGO)
Ultima della lista, ma non meno importante. Questa azione AI è cresciuta del 64% su base annua, ma negli ultimi sette giorni è rimasta stabile.
Attualmente si sta formando un pattern a testa e spalle inverso, una classica struttura di inversione, in grado di cambiare la debolezza di breve termine. Il prezzo di AVGO si sta ora avvicinando alla neckline a $350.
Un breakout oltre tale livello aprirebbe la strada a un movimento vicino al 20%, spingendo potenzialmente AVGO verso i $420. Questa finestra di breakout coincide con l’inizio di marzo, in prossimità della sua earnings Q1 dell’anno fiscale 2026 il 4 marzo. Un risultato sopra le aspettative e una guidance rivista al rialzo il 4 marzo potrebbero essere il catalizzatore che rompe la neckline del pattern rialzista.
Ecco cosa rende Broadcom un vero rivale diretto di NVIDIA. L’AI sta passando dalla fase di training a quella di inference — ovvero far girare modelli su scala per milioni di utenti. Le GPU di NVIDIA dominano il training. Ma per l’inference, gli ASIC personalizzati sono da 3 a 5 volte più efficienti dal punto di vista energetico e costano molto meno.
Broadcom progetta questi ASIC per Google, Meta, ByteDance e ora anche per OpenAI. Con la crescita della inference, Broadcom si trova nella posizione ideale per affrontare la prossima grande fase favorita da questo cambiamento nell’AI.
L’indice Money Flow (MFI), che misura la pressione di acquisto e di vendita utilizzando sia prezzo sia volume, conferma l’accumulazione sui ribassi.
Dal 10 febbraio, mentre i prezzi scendevano, l’MFI ha continuato a salire. E questa è una divergenza rialzista. L’MFI è attualmente intorno a 67, ancora sotto la soglia di surriscaldamento fissata a 80. Quindi c’è ancora spazio per salire. Questo significa che, probabilmente, il retail sta comprando rapidamente azioni AVGO.
Al ribasso, $314 è il livello critico. Una rottura sotto questo livello indebolirebbe l’impostazione rialzista. Sotto i $295, il pattern a testa e spalle inverso verrebbe completamente invalidato. Un rallentamento degli investimenti nel settore AI o una guidance del 4 marzo più debole del previsto potrebbero attivare questo scenario.
Menzione d’onore: Palantir Technologies (PLTR), la scommessa rischiosa
Palantir non è stata inserita nella lista principale delle azioni AI a causa dell’elevato rischio di valutazione.
Ma il grafico sta inviando segnali di inversione da tenere sotto controllo. Tra il 5 e il 24 febbraio, il prezzo ha registrato un minimo inferiore, mentre l’indice di forza relativa (RSI), un indicatore di momentum, ha segnato un minimo superiore. È una tipica divergenza rialzista.
Lo conferma anche il CMF. Tra il 9 e il 25 febbraio, i prezzi sono scesi mentre il CMF è salito. Due indicatori diversi che puntano entrambi verso una tendenza rialzista.
Se $126 tiene come base, il primo obiettivo si trova a $143. Oltre questa soglia, i $170 — una forte resistenza da inizio gennaio — diventano il livello chiave.
Fondamentalmente, Palantir è una delle poche aziende di intelligenza artificiale che stanno trasformando concretamente l’AI in ricavi reali. Nell’ultimo trimestre ha registrato 1,41 miliardi di dollari, in crescita del 70% rispetto all’anno precedente. Non ha debiti, dispone di 4 miliardi di dollari in liquidità e, come le tre scelte principali, non ha alcuna esposizione ai dazi. Puro software.
Ecco il punto: PLTR scambia a oltre 200 volte il rapporto P/E, il che significa che gli investitori stanno pagando 200 dollari per ogni dollaro che l’azienda guadagna. È una valutazione che presuppone che tutto vada alla perfezione.
Qualsiasi rallentamento della crescita potrebbe far crollare l’azione. Inoltre, una perdita di 126 dollari invalida completamente l’intera strategia.
