Figure Markets sta costruendo più di una piattaforma di trading: sta creando un marketplace full-stack dove origination, prestiti ed esposizione ai real world asset si connettono in un unico sistema.
In questo esclusivo Q&A, il CEO Mike Cagney spiega come Figure stia portando i prodotti finanziari tradizionali sui binari della blockchain e perché la composability potrebbe essere il pezzo mancante nella prossima evoluzione della DeFi.
BeInCrypto: Hai posizionato Figure Markets come la piattaforma DeFi per tutto ciò che riguarda il crypto. Qual è la tesi centrale che lega insieme l’exchange, i vault ad alto rendimento, Demo Prime e i prestiti garantiti da crypto in un unico ecosistema?
Mike Cagney: Stiamo costruendo un loop integrato verticalmente dove gli asset vengono originati, scambiati, finanziati e riciclati senza mai lasciare Figure Markets.
A breve termine, inizierà con la produzione di HELOC di Figure: i prestiti vengono coniati su Provenance, listati su Figure Markets per il trading secondario e possono essere impegnati in vault di prestito e prestito in modo che gli utenti possano guadagnare rendimento o fare leva su altri asset.
Nel tempo potremmo originare un ampio spettro—prestiti al consumo, leasing di attrezzature, persino azioni tokenizzate—così il capitale può fluire senza attriti: raccogliere liquidità contro un portafoglio HELOC all’8 %, scambiare in BTC o azioni Apple, mettere in staking quelli per più credito, e fare tutto all’interno di un unico wallet, un unico motore di margine, un unico registro basato su regole.
BeInCrypto: I tuoi Forward Vaults offrono dal 3,8% al 7% di APY anche nei mercati ribassisti. Da dove provengono questi rendimenti e come garantisci che siano sostenibili in condizioni di volatilità?
Mike Cagney: Il rendimento minimo è il pass-through su YLDS, la nostra stablecoin qualificata dalla SEC che semplicemente raccoglie il tasso overnight della Fed (SOFR) meno 50 bps (la nostra quota), quindi si muove con la politica piuttosto che con il sentiment crypto.
La fascia superiore è guidata dai flussi di cassa del libro HELOC di Figure—privilegi di alta qualità che storicamente prezzano 250–350 bps sopra il SOFR. Poiché i pool detengono veri coupon di prestito invece di ricompense del protocollo, i ricavi non evaporano quando i prezzi dei token oscillano; gli interessi sui prestiti continuano ad accumularsi e gli utenti vi hanno accesso in una forma o nell’altra.
BeInCrypto: Con Demo Prime, gli utenti possono prestarsi direttamente l’un l’altro e guadagnare fino al 12% di rendimenti. Come gestisci la fiducia e il rischio in una struttura peer-to-peer senza intermediari centrali?
Mike Cagney: Ogni prestito è sovra-collateralizzato, avvolto in uno smart contract verificabile e legato a oracoli in tempo reale che attivano chiamate di margine nel momento in cui le soglie LTV vengono superate; il collaterale è custodito in wallet MPC quindi nessuna delle controparti può fuggire con i fondi.
Poiché tutte le posizioni, i valori del collaterale e le liquidazioni sono visibili on-chain, gli utenti non si affidano al nostro bilancio—si affidano alla matematica e al codice che possono verificare blocco per blocco.
BeInCrypto: Hai detto che Figure sarà la prima piattaforma a permettere agli utenti di acquistare azioni pubbliche come Apple e Tesla on-chain utilizzando crypto. Spiegaci il meccanismo: gli utenti possiedono effettivamente l’equity sottostante?
Mike Cagney: Sì. La fase uno utilizza ADR/GDR emessi con una grande banca di custodia; il magazzino depositario detiene le azioni native e le ricevute tokenizzate vengono scambiate 1:1 su Figure Markets con pieni diritti di riscatto, quindi puoi scambiare il token per l’azione sottostante in qualsiasi momento.
La fase due è ancora più pulita: listing diretti on-chain eseguiti sotto le esenzioni dell’Act ’33 esistenti, regolati attraverso il nostro ATS regolamentato dalla SEC, permettendo agli investitori di detenere equity native su Provenance. Entrambe le strade offrono una proprietà reale e applicabile, arbitrabile contro le sedi off-chain e riflessa nei registri degli azionisti. Nessuna delle due strade è un IOU, di cui l’industria è stata piena.
BeInCrypto: Le azioni tokenizzate vivono in una zona grigia legale. Come sta navigando Figure sul fronte normativo, specialmente quando si mescolano i principi DeFi con i titoli pubblici del mondo reale?
Mike Cagney: Abbiamo scelto prima il percorso regolamentato: Figure Markets gestisce un Sistema di Trading Alternativo e collabora solo con agenti di trasferimento registrati presso la SEC e custodi qualificati. ADR, GDR e i prossimi listing diretti si trovano tutti all’interno di questo framework, quindi i token sono solo rappresentazioni digitalizzate di titoli che già rispettano la legge sui titoli degli Stati Uniti; gli smart contract gestiscono il regolamento, ma l’involucro legale è identico a quello che i desk istituzionali scambiano ogni giorno. Questo è molto diverso da tutte le azioni tokenizzate che sono state scambiate on-chain fino ad oggi.
BeInCrypto: Sei stato un sostenitore di lunga data della tokenizzazione degli asset. Secondo te, cosa sbloccherà la tokenizzazione per i mercati dei capitali che l’infrastruttura legacy semplicemente non può offrire?
Mike Cagney: Elimina gli strati intermedi che cercano rendite—broker di compensazione, agenti di trasferimento, desk di riconciliazione—e li sostituisce con un regolamento trasparente e programmabile che si chiude in secondi invece che in giorni. Questo sblocca la collateralizzazione cross-asset in tempo reale (margina i tuoi token HELOC contro l’equity Tesla), liquidità globale 24/7 e un registro condiviso e verificabile che regolatori e controparti possono interrogare con un clic, riducendo simultaneamente l’opacità sistemica e i costi del capitale.
BeInCrypto: Hai già costruito in TradFi con SoFi. Perché puntare forte sulla DeFi ora e come sarebbe il ‘successo’ per Figure Markets entro la fine del 2025?
Mike Cagney: Gli smart contract offrono la scalabilità, la trasparenza e la composabilità che i sistemi tradizionali non possono garantire: la verità supera la fiducia su scala globale. Entro dicembre 2025, ci aspettiamo che molteplici asset class—prestiti, titoli di stato, azioni blue-chip, Bitcoin, stablecoin—vengano scambiati e cross-collateralizzati nativamente su Figure Markets, con miliardi in TVL che ruotano attraverso i vault di Demo Prime.
Il successo è un utente che impegna senza problemi un HELOC tokenizzato a colazione, va long su ETH a pranzo e conclude una transazione di azioni Tesla prima di cena—senza banche, senza T+2, solo un registro che funziona in tempo reale.
I prodotti di Figure Markets sono già disponibili per gli utenti che desiderano esplorare la prossima generazione di finanza basata su blockchain. Per iniziare a fare trading o accedere a prestiti garantiti da crypto, visita l’Exchange di Criptovalute di Figure Markets o esplora Prestiti Garantiti da Crypto.
Dichiarazione di non responsabilità
Tutte le informazioni contenute nel nostro sito web sono pubblicate in buona fede e solo a scopo informativo generale. Qualsiasi azione intrapresa dal lettore in base alle informazioni contenute nel nostro sito web è strettamente a suo rischio e pericolo.
