Il più potente exchange di derivati di Wall Street sta valutando un proprio token in stile crypto, e le implicazioni vanno ben oltre l’ennesimo esperimento istituzionale.
Secondo quanto riportato, il CEO di CME Group Terry Duffy ha dichiarato che l’azienda sta esaminando “iniziative con una nostra moneta” che potrebbe operare su una rete decentralizzata. Il commento è arrivato durante una discussione su margini e collaterale tokenizzato, non su crypto retail o pagamenti.
SponsoredQuesta distinzione è importante. Se lanciata, una moneta emessa da CME non assomiglierebbe a una tipica criptovaluta o a una stablecoin retail.
Al contrario, potrebbe diventare una componente centrale delle infrastrutture di mercato—capace di gestire silenziosamente come il rischio si muove attraverso i mercati finanziari globali.
CME Coin è una strategia di collateral, non una nuova crypto
Le dichiarazioni di CME sono state focalizzate esclusivamente su collaterale e margini, la base del trading di derivati. Ogni posizione future o opzione su CME richiede ai trader di depositare un margine, spesso sotto forma di contanti o asset liquidi di alta qualità.
Tokenizzando questo processo, CME potrebbe consentire il trasferimento dei margini on-chain, in modo continuo e quasi in tempo reale. Questo ridurrebbe la dipendenza dai canali bancari tradizionali, che ancora operano con orari limitati.
In particolare, CME già decide cosa può essere accettato come collaterale. Un token emesso da CME estenderebbe questo controllo anche in un ambiente tokenizzato, senza cambiare chi stabilisce le regole.
Perché questo potrebbe essere più grande della maggior parte delle stablecoin
Le stablecoin come USDC o USDT dominano le notizie crypto per la loro dimensione e per l’utilizzo nei pagamenti e nel trading. Tuttavia, servono principalmente a spostare denaro.
Una moneta CME servirebbe a spostare il rischio.
CME compensa operazioni per migliaia di miliardi di dollari in derivati su tassi d’interesse, azioni, materie prime e crypto. Gli strumenti di margine utilizzati internamente a questo sistema hanno una velocità e un’importanza sistemica molto superiore rispetto alla maggior parte dei token di pagamento.
Se una moneta CME diventasse collaterale accettato, si posizionerebbe al centro della scoperta dei prezzi e della stabilità finanziaria. Raramente le stablecoin ricoprono questo ruolo.
Il controllo sul collaterale significa controllo sui mercati
Il collaterale rappresenta il vero collo di bottiglia della finanza moderna. Determina chi può fare trading, quanta leva può utilizzare e come lo stress si propaga nei periodi di volatilità.
Emettendo il proprio collaterale tokenizzato, CME non decentralizzerebbe i mercati. Rinforzerebbe invece la propria posizione di intermediario di fiducia—questa volta sfruttando la tecnologia blockchain come infrastruttura.
È quasi certo che una moneta CME sarebbe riservata solo a partecipanti istituzionali. Non sarebbe pensata per il trading, la speculazione o la generazione di rendimento.
Non ci sarebbe governance aperta, né accesso senza permesso, né integrazione DeFi. La blockchain funzionerebbe come infrastruttura condivisa, non come sistema finanziario aperto.
Questo rispecchia l’approccio di altre aziende di Wall Street verso la tokenizzazione: adottano la tecnologia, ma conservano le strutture di potere già esistenti.
