Il volume spot delle crypto sui CEX è sceso a 679 miliardi di dollari ad aprile 2026, raggiungendo il livello mensile più basso da ottobre 2023. Il calo riflette una persistente bear market che ha ridotto l’attività sia sullo spot che sui futures.
Dietro il calo dei volumi, il mercato sta cambiando forma. Le operazioni stanno diventando più grandi e istituzionali, mentre asset tradizionali come oro e petrolio ora vengono scambiati attivamente sugli exchange crypto, secondo un nuovo report di CryptoQuant.
La contrazione riguarda sia lo spot che i futures
Il volume totale dello spot è crollato drasticamente dal picco di fine 2024 vicino a 2,6 trilioni di dollari. Si tratta di una diminuzione di circa due terzi rispetto al massimo. CryptoQuant collega questa discesa a una bear market delle crypto in corso che ha depresso i volumi di trading dal 2025.
I volumi dei futures perpetui sono diminuiti parallelamente. Anche la propensione alla leva finanziaria si è ridotta insieme alla debolezza del prezzo spot, secondo il report. Il ritracciamento indica che i trader stanno riducendo il rischio invece di aumentarlo.
Bitcoin (BTC) ha scambiato vicino a $62.000 il 5 giugno, ben al di sotto del picco di ottobre 2025 sopra $122.000, secondo CoinGecko. L’attuale fase ribassista è stata più lenta e, a differenza del crollo del 2022, non ha registrato fallimenti a catena.
Il volume spot delle crypto si concentra su meno exchange
Il volume residuo si sta concentrando su un piccolo gruppo di exchange con profondità elevata. Binance, Bybit, Gate e Crypto.com sono in testa per volume spot cumulativo da inizio anno, secondo CryptoQuant.
I dati di CoinGecko mostrano uno schema simile. Binance ha gestito circa il 23% del volume spot tra i principali exchange tracciati il 5 giugno, con Bybit e Gate subito dopo. I cinque exchange più grandi hanno raccolto insieme quasi il 40% di quel volume.
La dimensione media delle operazioni su Bitcoin è cresciuta sia sullo spot che sui futures dal 2025. CryptoQuant interpreta questa tendenza come una maggiore presenza di operatori istituzionali tra i trader attivi. Gli ordini di dimensioni maggiori preferiscono gli exchange con gli order book più profondi.
Gate è stato in testa per dimensione media delle operazioni. Kraken e OKX sono anch’essi tra i primi, sintomo di un’esecuzione su larga scala. Questo cambiamento riflette l’azione del prezzo tipica della bear market, che ha ridotto la presenza di trader più piccoli.
Gli asset tradizionali arrivano sulle infrastrutture crypto
Il trading di asset tradizionali sugli exchange crypto ha raggiunto livelli record nel 2026. La domanda si è concentrata su oro e argento, mentre il petrolio ha guadagnato attenzione a causa del conflitto USA-Iran.
Gate e Binance hanno coperto circa due terzi di quel volume di futures su asset tradizionali. Questo modello mostra i trader utilizzare gli exchange crypto per avere esposizione macro senza interruzioni orarie—un vantaggio soprattutto quando i mercati tradizionali sono chiusi nei weekend e nei giorni festivi.
Nei futures perpetui, la liquidità è concentrata su Gate, Binance, OKX e Bitget. Il volume di trading di Hyperliquid si sta anche affermando rapidamente come concorrente rilevante in questo segmento.
I dati principali dipingono un mercato in contrazione. Tuttavia, la composizione di ciò che resta fa pensare a uno spostamento strutturale verso operatori istituzionali e asset tradizionali, un trend che potrebbe durare anche oltre l’attuale fase ribassista.
