Strategy Inc (MSTR) è balzato del 6% lunedì mentre il rimbalzo nel weekend di Bitcoin si è finalmente riflesso sulle azioni. Ma il pre-market di martedì, a $131, sta già restituendo tutti i guadagni. Si tratta di un movimento di circa il 5% rispetto alla chiusura di lunedì, al momento della pubblicazione.
Con il valore settimanale scambiato in calo del 67% rispetto ai massimi di febbraio e una volatilità al 106%, la liquidità sempre più ridotta del titolo MicroStrategy potrebbe amplificare ciò che già i segnali tecnici indicano. E quota $124 è il livello dove la situazione si fa pericolosa.
Bitcoin rimbalza, ma volume e volatilità raccontano un’altra storia
Bitcoin è crollato fino a $63.000 nel fine settimana dopo il conflitto USA-Iran, per poi rimbalzare nella notte di domenica. MSTR, essendo un’azione, non poteva reagire fino a lunedì. Così la chiusura di venerdì, vicino a $129, ha incorporato due giorni di movimento di prezzo di Bitcoin in un’unica candela d’apertura — il titolo ha fatto un gap up e ha registrato un rialzo di oltre il 6% fino a circa $137 alla chiusura di ieri. Ma Bitcoin è sceso nuovamente a $66.800 durante la notte, e il pre-market di martedì, a $131, ha già cancellato quei guadagni.
Questo è lo schema: qualunque cosa faccia Bitcoin durante le sere e i weekend, MSTR la assorbe in movimenti violenti all’apertura dei mercati.
Questa compressione ha spinto la volatilità annualizzata a 30 giorni al 105,8% — il livello più alto tra le principali large-cap USA, sopra il 67,5% di Bitcoin e quasi il doppio della media annuale di MSTR, pari al 57,2%.
Una maggiore volatilità significa oscillazioni di prezzo più marcate in entrambe le direzioni, spread più ampi e rischio più elevato di improvvise liquidazioni, soprattutto quando ci sono meno trader a controbilanciare i movimenti, il tutto grazie a una partecipazione in calo.
Il valore medio settimanale scambiato è sceso del 67% rispetto al picco di 7,8 miliardi di dollari registrato all’inizio di febbraio, attestandosi ora a 2,59 miliardi di dollari. La media mensile è di 3,30 miliardi di dollari, un calo del 58% rispetto allo stesso picco. L’aumento di volatilità accompagnato da un volume in crollo indica che sempre meno azionisti di MicroStrategy stanno guidando movimenti sempre più ampi, rendendo i segnali meno affidabili e più soggetti a falsi movimenti.
Su questo sfondo, Strategy ha annunciato il suo 101° acquisto di Bitcoin il 2 marzo. Le riserve totali ammontano ora a 720.737 BTC, acquistati a un costo medio di $75.985.
Con Bitcoin vicino a $67.000, la posizione è in perdita di circa 6–7 miliardi di dollari. L’azienda continua ad acquistare. Il mercato non le riconosce alcun premio. E gli indicatori “sotto la superficie” suggeriscono che il rimbalzo di lunedì potrebbe essere stato solo un evento isolato. Il sentiment ribassista potrebbe dunque continuare.
Momentum, flusso di denaro e attività sulle opzioni diminuiscono insieme
Il Chaikin Money Flow (CMF), con un valore di 0,06, collega il 101° acquisto alla dinamica generale. Il CMF è spesso utilizzato come proxy per l’acquisto istituzionale. Nonostante l’aggiunta di 3.015 BTC da parte di Strategy, il CMF non ha registrato nessun deciso aumento. Sta diminuendo dai dati di metà febbraio, insieme al prezzo. Anche se il movimento netto del CMF sembra rialzista, l’incapacità della metrica di registrare massimi superiori rispetto al prezzo di MSTR indica una debolezza crescente.
Se il CMF dovesse scendere sotto lo zero (evento ancora non verificatosi), ciò confermerebbe che capitali netti stanno uscendo da MSTR — in linea con il calo del 67% del valore settimanale scambiato.
L’indice di forza relativa giornaliero (RSI), un indicatore di momentum, rafforza ulteriormente la perdita di spinta. Tra il 9 dicembre e il 2 marzo, il prezzo di MSTR segna massimi decrescenti. Tuttavia, l’RSI mostra massimi crescenti. Questa divergenza ribassista nascosta suggerisce che il trend ribassista generale possa riprendere, e che un ritracciamento sia probabile. La debolezza viene confermata se la candela netta si forma sotto i $140.
Il prezzo in pre-market conferma ulteriormente questo rischio.
I dati sulle opzioni raccontano una storia simile. Il rapporto put/call sui volumi a 0,92 e il rapporto sull’open interest a 0,93 si mantengono quasi neutrali: flussi di capitale quasi equivalenti sulle call rialziste e sulle put ribassiste.
Il panico di febbraio si è dissolto, ma non è stato sostituito da una vera e propria convinzione. La volatilità implicita al 77,98% è inferiore rispetto alla volatilità realizzata che avevamo visto in precedenza al 105,8%, il che significa che il mercato si aspetta giorni più tranquilli in futuro. Eventualmente, se BTC dovesse continuare a muoversi all’interno di un range.
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Eppure, il prezzo delle azioni MicroStrategy in realtà non ha seguito l’andamento previsto. I trader sono rimasti fermi, senza prendere posizioni aggressive in nessuna direzione, e questo si riflette anche nella diminuzione della partecipazione visibile sia nei volumi scambiati sia nel CMF.
Previsione del prezzo delle azioni MicroStrategy: 124 dollari decide tutto
MSTR è rimasta bloccata tra 140 e 124 dollari per quasi quattro settimane, a parte qualche movimento volatile al di sotto. Il rally di lunedì si è scontrato con la resistenza a 140 dollari per poi invertire il trend. Il supporto a 124 dollari, corrispondente al livello 0,236 di Fibonacci, è ora il livello chiave da monitorare, con un ribasso di quasi il 10% rispetto alla chiusura di lunedì.
Il quadro generale: divergenza ribassista nascosta sull’RSI, indebolimento del CMF, posizioni neutrali nelle opzioni, pressione macroeconomica e forte calo dei volumi, portano a prevedere un possibile movimento verso il basso.
Una chiusura giornaliera sotto 124 dollari apre la strada al prossimo supporto a 115 dollari. Al di sotto, entrano in gioco i livelli di 107 e 100 dollari.
Tuttavia, resta ancora un catalizzatore rialzista. Se Bitcoin dovesse riconquistare e mantenere un prezzo superiore ai 69.000 dollari, una chiusura decisa sopra i 140 dollari con forti volumi invaliderebbe la visione ribassista e potrebbe causare un effetto di riallineamento delle posizioni. Considerata la volatilità amplificata di MSTR, un tale movimento potrebbe proseguire anche verso l’alto.
Fino ad allora, il livello di 124 dollari rimane il riferimento principale per il prezzo delle azioni MicroStrategy. Se tiene, il range continua. Se viene perso, è probabile che la correzione si accentui.
