Nell’ultima settimana, le tensioni in Medio Oriente sono aumentate, con il conflitto tra Iran, Israele e Stati Uniti che si è intensificato. Nonostante questi sviluppi, Bitcoin è rimasto sorprendentemente stabile intorno a 68.000 dollari. Il prezzo non ha subito un crollo brusco come molti partecipanti al mercato temevano.
Tuttavia, il sentiment generale del mercato continua a essere fortemente ribassista. Le posizioni short dominano su tutti i principali exchange di derivati. Questa situazione crea le condizioni per un possibile short squeeze significativo a marzo 2026.
Il funding rate negativo di Bitcoin crea condizioni potenzialmente favorevoli per uno short squeeze
Santiment, una piattaforma di analisi dei dati on-chain, ha analizzato i dati che mostrano un funding rate fortemente negativo su le crypto exchange. I dati riflettono un mercato dominato dai venditori short.
Santiment attribuisce questo sentiment principalmente alle preoccupazioni geopolitiche e ai ritardi legati al Clarity Act.
Il loro grafico mostra che, quando Bitcoin è stato scambiato tra 63.000 e 73.000 dollari, il funding rate è rimasto profondamente negativo per diversi giorni. Questo schema indica che le posizioni short dominano chiaramente il mercato. In molti casi, superano significativamente le posizioni long a causa dei timori di guerra e dell’incertezza regolamentare.
Tuttavia, Santiment ha sottolineato che i dati storici suggeriscono che funding rate estremamente negativi spesso precedono inversioni di prezzo.
“Storicamente, uno short estremo aumenta la probabilità che le criptovalute rimbalzino grazie a possibili liquidazioni di posizioni short che forniscono una spinta ogni volta che i prezzi superano i livelli di resistenza”, ha spiegato Santiment.
Allo stesso modo, l’analista RugaResearch ha citato dati di CryptoQuant che mostrano come il percentile del funding rate a 30 giorni sia attualmente circa al 6%. Questo valore rappresenta il livello più basso dai primi mesi del 2023.
Ha spiegato che attualmente le posizioni short stanno pagando commissioni a quelle long. I trader fanno questo quasi ogni giorno da due settimane consecutive.
“Il percentile a 30 giorni mette a confronto il funding rate di oggi rispetto alle rilevazioni degli ultimi 30 giorni. Col 6%, quasi tutti i giorni dell’ultimo mese hanno avuto un funding rate più alto rispetto a ora. Il mercato dei derivati è ampiamente posizionato per un’ulteriore discesa, e lo è da un po’”, ha spiegato RugaResearch.
Il grafico mostra che, quando il mercato diventa eccessivamente short, spesso si verifica una volatilità improvvisa piuttosto che correzioni graduali. Di conseguenza, l’attuale contesto crea condizioni ideali per uno short squeeze.
Segnali di de-escalation nel conflitto geopolitico
Sebbene le osservazioni sopra riportate si basino ampiamente su modelli storici, anche gli ultimi sviluppi suggeriscono che un recupero dei prezzi sia possibile.
Dichiarazioni recenti del presidente Donald Trump hanno contribuito ad attenuare il sentiment negativo. In un’intervista a CBS News, ha dichiarato che la campagna militare contro l’Iran è progredita molto più velocemente delle quattro o cinque settimane inizialmente previste.
“Penso che la guerra sia praticamente completata”, ha detto il presidente .
Anche Trump ha avuto una telefonata con il presidente russo Vladimir Putin. Il Cremlino ha confermato che Putin ha proposto un piano per porre fine rapidamente alla guerra. Questi sviluppi hanno ridotto i timori di un’escalation su larga scala e contribuito a migliorare il sentiment di mercato durante la prima settimana di marzo.
La mappa delle liquidazioni di Coinglass mostra che, se Bitcoin dovesse superare i 75.000 dollari questa settimana, il volume potenziale cumulato di liquidazioni di posizioni short potrebbe raggiungere quasi 4 miliardi di dollari.
Perché questa volta potrebbe essere diverso
Tuttavia, i segnali di una rapida risoluzione restano contrastanti. L’Iran ha nominato il conservatore Mojtaba Khamenei nuovo leader supremo il 9 marzo. Questa decisione indica una volontà di continuità, non di concessione. La guerra si è estesa al Libano e lo Stretto di Hormuz rimane di fatto chiuso. Il Brent ha toccato brevemente i 120 dollari al barile.
Questo contesto macroeconomico è ostile agli afflussi di capitale che di solito alimentano uno short squeeze. Allianz Research ha spiegato in dettaglio tre scenari: un accordo rapido potrebbe stabilizzare il prezzo del petrolio vicino a 70 dollari. Un conflitto prolungato potrebbe portarlo a 100 dollari. Un’escalation a rischio elevato potrebbe far salire il Brent oltre i 130 dollari. Shock energetici prolungati aumentano i rischi di stagflazione e potrebbero ritardare i tagli dei tassi previsti. Senza nuovi acquisti istituzionali, le posizioni short potrebbero restare redditizie più a lungo di quanto suggerisca la storia.
La propensione al rischio ridotta causata dalla guerra potrebbe anche drenare direttamente liquidità dalle crypto. In passate crisi, le vendite forzate nei mercati tradizionali si sono trasferite anche sugli asset digitali. Gli investitori hanno liquidato posizioni crypto per coprire margin call in altri settori. Se il prezzo del petrolio rimane sopra i 100 dollari, questo tipo di contagio tra mercati sarà ancora più probabile. Uno short squeeze ha bisogno di acquirenti, non solo di short troppo indebitati.
