L’indice U.S. Consumer Price Index (CPI) di marzo è aumentato del 3,3% su base annua, risultando inferiore alla previsione mediana di Wall Street che era del 3,4%. Anche Bitcoin (BTC) ha reagito immediatamente, superando quota $72.300.
Il core CPI, che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia, si è attestato su base annua al 2,6% rispetto al consenso del 2,7%. Questi dati meno forti del previsto hanno lanciato un segnale chiaro ai mercati rischiosi.
Perché il dato CPI di oggi conta più del semplice numero
Marzo ha segnato il primo rapporto sull’inflazione che ha potuto riflettere pienamente lo shock dei prezzi del petrolio legato al conflitto con l’Iran. Il prezzo del greggio ha brevemente superato i $115 al barile all’inizio di marzo, portando la benzina negli USA sopra i $4 al gallone, per la prima volta dall’agosto 2022.
Le principali banche di Wall Street, tra cui Bank of America, JPMorgan e Wells Fargo, avevano previsto un headline CPI dello 0,87%-0,99% su base mensile. La previsione mediana dal sondaggio di Nick Timiraos era dello 0,90% mensile e del 3,3% annuale.
Tuttavia, l’inflazione core ha raccontato una storia diversa. Con lo 0,26% su base mensile, il dato è risultato inferiore rispetto alla maggior parte delle stime delle banche, suggerendo che lo shock energetico non si sia ancora ripercosso sui prezzi al consumo in generale.
I valori core del CPI sono risultati più contenuti del previsto nonostante si sia verificato il più grande aumento dei prezzi dell’energia dal 2005.
BTC è passata da circa $71.900 a $72.320 subito dopo la pubblicazione dei dati, e la lettura più debole dell’inflazione core ha riacceso le ipotesi secondo cui la Federal Reserve potrebbe avere spazio per tagliare i tassi più avanti nel 2026.
Tuttavia, gli investitori dovrebbero rimanere prudenti nel rincorrere questo aumento, perché l’effetto “sell-the-news” potrebbe portare a una discesa dovuta a prese di profitto attese e a una liquidità in uscita.
Slittamenti nella narrazione sui tagli dei tassi
Ciononostante, lo strumento CME FedWatch indica una probabilità del 98,4% che la Fed mantenga i tassi fermi tra il 3,50% e il 3,75% nella riunione del 29 aprile. Solo l’1,6% dei trader si aspetta un rialzo.
Tuttavia, i trader hanno aumentato le scommesse su un singolo taglio dei tassi d’interesse da parte della Fed nel 2026.
La Fed ha portato la propria previsione d’inflazione per il 2026 al 2,7% durante la riunione di marzo. Ora sette membri su diciannove del board prevedono zero tagli quest’anno.
Questa inclinazione “hawkish” rende significativa la lettura contenuta del core di oggi, perché sfida la narrazione di una riaccelerazione dell’inflazione.
La vera domanda che emerge dal dato odierno non è se l’inflazione abbia toccato il 3,3% o il 3,4%, ma se le pressioni sui prezzi si stanno allargando oltre l’energia, oppure si tratta di un’impennata temporanea dovuta al petrolio.
Se anche il dato core dovesse restare sotto il 2,7%, si rafforzerebbe l’ipotesi che lo shock energetico legato all’Iran resti circoscritto. Questa distinzione probabilmente determinerà se BTC testerà di nuovo i $75.000 o tornerà a scendere verso il supporto dei $67.000 nelle prossime settimane.
