Tron Inc. (TRON) ha superato i 686 milioni di token TRX nel suo corporate treasury dopo mesi di acquisti quotidiani, alimentando i paragoni con il modello di accumulo di Bitcoin di MicroStrategy.
L’azienda quotata al Nasdaq, che si è trasformata dal produttore di giocattoli SRM Entertainment attraverso una fusione inversa a metà 2025, ora si trova al centro di una campagna narrativa coordinata guidata da Justin Sun e influencer del settore crypto.
Tron passa da produttore di giocattoli a tesoreria di token
SRM Entertainment, un fornitore di merchandise per parchi a tema con sede in Florida, si è rilanciata come Tron Inc. a luglio 2025 dopo aver ricevuto un aumento di capitale di 100 milioni di dollari pagato in token TRX.
Sun è entrato come advisor strategico, con l’operazione, facilitata da Dominari Securities, che valuta l’intero pacchetto fino a 210 milioni di dollari includendo i warrant.
Dalla rebrand, Tron Inc. ha seguito un piano d’accumulo rigoroso. L’azienda acquista circa 50.000 dollari in TRX ogni giorno, puntando a 360 giorni consecutivi.
Al 16 marzo 2026, le disponibilità totali ammontavano a circa 686,8 milioni di TRX, per un valore approssimativo di 206 milioni di dollari ai prezzi attuali, vicini a 0,30 dollari.
A dicembre 2025, Sun ha apportato altri 18 milioni di dollari tramite un investimento azionario attraverso Black Anthem Limited, acquisendo azioni ordinarie soggette a restrizioni al prezzo di 1,3775 dollari per azione.
L’azienda ha spiegato in dettaglio queste mosse come iniziative per diventare il maggiore detentore di TRX quotato in borsa.
“Costruire il più grande corporate treasury di TRX nei mercati pubblici non è simbolico, è una scelta strategica. Stiamo applicando una strategia di accumulo deliberata che riflette la nostra fiducia nella scalabilità di TRON, nella sua utilità reale e nella creazione di valore a lungo termine,” ha dichiarato l’amministratore delegato Rich Miller in un comunicato stampa di febbraio 2026.
Il confronto di Sun con Circle e la richiesta di 3,3 miliardi di dollari
In un recente post, il fondatore di Tron Justin Sun ha dichiarato che Wall Street aveva chiesto se esistesse un’alternativa più economica e redditizia a Circle Internet Group (CRCL), l’emittente di USDC. Ha indicato Tron Inc. come la risposta.
“Wall Street si sta chiedendo di recente: qual è la versione cinese di CRCL? Perché vogliono investire in un ‘CRCL’ più efficiente, con una valutazione inferiore e più redditizio. La risposta ora è qui: TRON,” ha scritto Sun.
La sua argomentazione si basa su tre punti:
- La blockchain di TRON gestisce l’emissione di stablecoin su una scala paragonabile a Circle.
- La rete ha generato 3,3 miliardi di dollari di profitto a livello di protocollo nell’ultimo anno.
- Tron Inc. viene scambiata a circa un settantesimo della capitalizzazione di mercato di Circle, che attualmente è di circa 35,12 miliardi di dollari.
La dichiarazione sulla redditività richiede un’attenta contestualizzazione.
I ricavi del protocollo TRON, guidati principalmente dalle commissioni di trasferimento USDT, hanno raggiunto 1,2 miliardi di dollari solo nel terzo trimestre 2025, secondo un report di Messari.
Nel frattempo, un’analisi di Kaiko del marzo 2026 ha rilevato che TRON era l’unica grande blockchain Layer-1 a generare un profitto netto dopo aver contabilizzato i costi dell’inflazione dei token.
Tuttavia, si tratta di metriche a livello di rete, non degli utili di Tron Inc. come azienda quotata in borsa.
Circle, dal canto suo, ha registrato una perdita netta di 70 milioni di dollari per l’intero 2025. Questa cifra è stata fortemente condizionata da 424 milioni di dollari di compensi azionari non cash legati alla sua IPO di giugno 2025.
L’azienda ha registrato 133 milioni di dollari di utile netto nel quarto trimestre 2025, su ricavi pari a 770 milioni di dollari. L’EBITDA rettificato per il trimestre è cresciuto del 412% su base annua.
Confrontare i ricavi delle commissioni di rete di TRON con gli utili aziendali di Circle significa confondere due metriche fondamentalmente diverse. Tron Inc. detiene token TRX nel suo bilancio, ma non incassa direttamente le commissioni sulle transazioni del protocollo.
Il parallelo con Microstrategy e i suoi limiti
May, una KOL nel settore crypto, ha amplificato la narrazione tracciando una linea diretta tra Tron Inc. e Strategy, ex MicroStrategy. La KOL ha fatto notare che la capitalizzazione di mercato di Strategy era di circa 1,2 miliardi di dollari quando acquistò per la prima volta Bitcoin nell’agosto 2020, per poi crescere di circa 100 volte in cinque anni.
Tron Inc., con una base iniziale intorno ai 400-500 milioni di dollari, parte da una cifra ancora più bassa.
“La storia si ripete sempre! Tron Inc. sta ricreando la leggenda della crescita di MSTR,” ha scritto May.
L’analogia ha un certo fascino strutturale.
- Entrambe le aziende utilizzano i mercati azionari pubblici per accumulare un asset digitale nativo.
- Entrambe fanno affidamento sul valore di tesoreria come principale tesi di investimento.
- Entrambi i fondatori mantengono una forte influenza pubblica sia sull’asset che sull’azienda.
Tuttavia, differenze chiave complicano il confronto.
- Strategy ha accumulato Bitcoin, un asset con una vasta domanda istituzionale, elevata liquidità e nessuna entità di controllo univoca.
- Tron Inc. accumula TRX, un token creato dalla stessa persona che fornisce consulenza all’azienda.
- Justin Sun ha fondato la blockchain Tron, presiede la sua fondazione e mantiene influenza su Tron Inc. attraverso una rete articolata di entità collegate.
Questa sovrapposizione ha attirato l’attenzione delle autorità. Weiss Ratings ha emesso una valutazione “sell” sul titolo Tron Inc. nel dicembre 2025. Il titolo ha un beta di 13,83 e un rapporto prezzo/utili negativo.
Solo un analista segue il titolo, con una raccomandazione di vendita, il che significa che il “consensus” è in realtà solo l’opinione di una singola società presentata nel consueto formato di consensus di MarketBeat.
Inoltre, la SEC ha raggiunto un accordo con Rainberry Inc., un’entità affiliata a Tron, nel marzo 2026.
Rainberry ha accettato di pagare 10 milioni di dollari e di non commettere in futuro violazioni sulle securities, chiudendo le accuse di vendita non registrata di token e wash trading derivanti da una causa del 2023.
Cosa sta prezzando il mercato
Il titolo Tron Inc. viene scambiato intorno a 1,84 dollari al momento della stesura, con una capitalizzazione di mercato di circa 517 milioni di dollari. Si tratta di un netto calo rispetto al massimo storico di 12,80 dollari raggiunto nel luglio 2025, poco dopo la fusione inversa.
Le partecipazioni in TRX dell’azienda valgono circa 206 milioni di dollari, il che significa che il titolo viene scambiato con un premio rispetto al valore netto degli asset.
Resta ancora da capire se questo premio rifletta fiducia nella strategia di accumulo o mero momentum speculativo.
Se questa strategia avrà successo, potrebbe fornire un nuovo modello per gli ecosistemi Layer-1 che cercano esposizione ai mercati pubblici.
Al contrario, se dovesse fallire, servirà da esempio dei rischi legati a strategie di gestione delle tesorerie di token concentrate sulla figura di un solo fondatore.
