Tether emerge come una delle più aggressive acquirenti di oro a livello globale, rivaleggiando e in alcuni casi superando le banche centrali.
Questo avviene mentre l’azienda crypto converte progressivamente i profitti provenienti dalle stablecoin in oro fisico su una scala sovrana.
SponsoredLe banche centrali non sono più i principali acquirenti mentre Tether trasforma il rendimento della stablecoin in oro su scala sovrana
Nel solo quarto trimestre (Q4) del 2025, l’emittente della stablecoin ha dichiarato di aver aggiunto circa 27 tonnellate metriche di oro alle sue riserve. Questo ritmo di accumulo colloca Tether tra le principali acquirenti globali durante il periodo considerato.
Gli acquisti di Tether nel Q4 sono stati sostanzialmente in linea con quelli del Q3, stimati dagli analisti intorno alle 26 tonnellate. In un rapporto di fine novembre, BeInCrypto ha indicato che Tether ha acquistato più oro di tutte le banche centrali, accumulando 116 tonnellate di oro nel 2025.
Con i dati finali delle banche centrali ancora in attesa, Matt Hougan, CIO di Bitwise, ha dichiarato che probabilmente l’azienda si classificherà tra i tre maggiori acquirenti a livello mondiale per il trimestre.
“Chi è la banca centrale adesso? Tether ha acquistato più oro di qualsiasi banca centrale nel Q3 2025, secondo i dati ufficiali. Sarà una gara serrata nel Q4 — stiamo ancora aspettando i dati finali — ma l’azienda sarà tra i primi 3,” ha scritto Hougan su X.
Il volume di acquisti è notevole sullo sfondo di un forte rialzo dei prezzi dell’oro. L’oro spot è aumentato del 18% dall’inizio dell’anno, oltre a un incremento del 64% nel 2025. In questo modo, sono stati superati diversi livelli psicologici di prezzo: $3.000, $4.000 e $5.000 per oncia.
Gli acquisti di Tether, attualmente valutati circa 4,4 miliardi di dollari, l’hanno resa una fonte marginale significativa di domanda in un mercato già molto ristretto.
A differenza degli acquirenti sovrani, però, l’accumulo d’oro di Tether non è guidato dalla politica monetaria o da considerazioni sul bilancio dei pagamenti.
L’azienda finanzia principalmente i propri acquisti utilizzando i profitti generati dal sostegno a USDT, la sua stablecoin ancorata al dollaro, tramite asset fruttiferi come i titoli di stato USA.
Con circa 187 miliardi di USDT in circolazione, questo rendimento è diventato un potente motore di accumulo di asset.
SponsoredDa emittente di stablecoin a detentore di oro su scala sovrana
Questo ha trasformato di fatto Tether in un’entità ibrida:
- In parte emittente di stablecoin
- In parte gestore di asset, e
- In misura crescente, accumulatrice de facto di oro.
La disclosure delle riserve nel Q3 ha evidenziato partecipazioni in oro per un valore di 12,9 miliardi di dollari a fine settembre, equivalenti a circa 104 tonnellate all’epoca. Tuttavia, l’oro rappresentava solo il 7% del supporto a USDT, con i titoli di Stato USA a dominare nella composizione delle riserve.
La strategia sull’oro di Tether è anche strettamente legata al suo prodotto di oro tokenizzato, XAUT. L’azienda ha dichiarato che ora XAUT rappresenta circa il 60% del mercato globale delle stablecoin ancorate all’oro, cresciuto da circa 1,3 miliardi a oltre 4 miliardi di dollari nel 2025.
Al 31 dicembre, Tether deteneva 520.089 once troy di oro puro a sostegno di XAUT con un rapporto rigido di 1:1. Le riserve sono custodite in caveau svizzeri conformi agli standard London Good Delivery.
Sponsored Sponsored“Stiamo operando a una scala che ora pone il Tether Gold Investment Fund al fianco dei detentori sovrani di oro, e ciò comporta una responsabilità reale,” ha dichiarato Paolo Ardoino, CEO di Tether, in un comunicato.
Ha aggiunto che XAUT è progettata per “rimuovere ogni ambiguità in un momento in cui la fiducia nei sistemi monetari si sta indebolendo”.
Per confronto, la banca centrale della Polonia, l’acquirente ufficiale più attivo a rendere pubblica la propria attività, ha aggiunto 35 tonnellate di oro nel Q4, portando le sue riserve totali a 550 tonnellate.
Il fatto che ora un’azienda privata operi a questi livelli evidenzia un cambiamento più ampio. Con l’espansione delle stablecoin, queste stanno diventando una nuova fonte strutturale di domanda per l’oro, parallela e sempre più concorrente agli Stati nazione.
La domanda più grande che ora si pone ai mercati non è tanto quanto oro acquisterà ancora Tether. Piuttosto, la questione è cosa significhi che emittenti privati di dollari digitali inizino a fissare da soli le regole per la credibilità monetaria.
