Un dirigente di Polygon spiega perché la finanza tradizionale vuole la crypto nel 2025 e perché il retail no

Nel 2025, il settore crypto è entrato in una nuova fase, caratterizzata da un aumento della partecipazione istituzionale. Dopo anni di prudenza e scetticismo, le grandi aziende ora destinano capitali significativi agli asset digitali.

Ma cosa è cambiato perché le istituzioni si rivolgessero finalmente a un settore che avevano sempre tenuto a distanza? BeInCrypto ha parlato con Aishwary Gupta, responsabile globale di Payments e Real World Asset presso Polygon Labs, per spiegare in dettaglio i fattori che hanno portato a questa trasformazione. Gupta spiega perché ora gli afflussi istituzionali dominano il mercato e cosa comporta questo cambiamento.

Le istituzioni ora dominano gli afflussi crypto: ecco perché

Gupta ha osservato che ora le istituzioni rappresentano una stima del 95% degli afflussi crypto. Nel frattempo, la partecipazione retail è scesa a circa 5–6%. Questo ribaltamento segna il passaggio dai cicli guidati dall’hype e dal retail degli anni precedenti a un mercato sempre più plasmato dalla finanza strutturata.

Grossi gestori patrimoniali, tra cui BlackRock, Apollo e Hamilton Lane, hanno iniziato a destinare circa 1–2% dei loro portafogli alle crypto, introducendo ETF e testando prodotti di investimento tokenizzati on-chain.

Secondo Gupta, il cambiamento non riguarda il sentiment di Wall Street ma l’infrastruttura che ora supporta l’attività istituzionale. Ha citato Polygon come esempio:

“Le partnership con JPMorgan per un’operazione DeFi dal vivo sotto la supervisione della Monetary Authority di Singapore, con Ondo per i titoli di stato tokenizzati e con AMINA Bank per lo staking regolamentato hanno dimostrato che l’infrastruttura che alimenta la DeFi può anche sostenere la finanza globale. La scalabilità e le transazioni a basso costo hanno reso le blockchain pubbliche utilizzabili per la TradFi. Le istituzioni non sono più costrette a fare esperimenti in ambienti chiusi: possono effettuare transazioni su una rete pubblica compatibile con Ethereum, ben collaudata e in grado di soddisfare revisori e autorità di regolamentazione.”

Gupta afferma che le istituzioni stanno entrando nel mondo crypto da due direzioni principali: la ricerca di rendimento e diversificazione, e il miglioramento dell’efficienza operativa. La prima ondata si è concentrata sui rendimenti in dollari attraverso prodotti come i titoli di stato tokenizzati e lo staking gestito dalle banche. Questo ha offerto un quadro familiare e conforme per generare rendimenti.

La seconda ondata, spiega, è guidata dagli incrementi di efficienza che la blockchain può offrire. Regolamenti più rapidi, liquidità condivisa e asset programmabili hanno spinto le grandi reti finanziarie e le fintech a sperimentare con strutture di fondi tokenizzati e trasferimenti on-chain.

Il ritiro del retail solleva domande sulla direzione della crypto mentre le istituzioni prendono il comando

L’esecutivo ha sottolineato anche le ragioni dell’uscita dei retail. Ha evidenziato che molti investitori retail hanno abbandonato il mercato soprattutto a causa delle perdite legate ai cicli speculativi sulle meme coin e ad aspettative di profitto irrealistiche. Questa perdita di fiducia, secondo lui, ha spinto molti piccoli investitori ai margini. Tuttavia, non considera questo addio come definitivo o strutturale.

“Prodotti molto più strutturati e regolamentati potranno riconquistare la loro fiducia, così da farli tornare sul mercato,” ha detto Gupta a BeInCrypto.

Tuttavia, la crescita della partecipazione istituzionale ha sollevato dubbi riguardo a una potenziale diluizione dell’etica decentralizzata della crypto. Gupta sostiene che maturità e decentralizzazione non sono in contrapposizione se le reti pubbliche e aperte rimangono alla base del sistema.

Secondo lui, la decentralizzazione è minacciata solo quando le reti sacrificano l’apertura, e non quando entrano nuovi partecipanti.

“Quando si basa su infrastrutture pubbliche… invece che su giardini recintati, l’adozione istituzionale non centralizzerà tanto le crypto quanto le renderà legittime… La TradFi non sta conquistando le crypto, ma sta arrivando on-chain: non è un’acquisizione e una resa, ma piuttosto una fusione di infrastrutture, dato che le chain che ospitano la DeFi e le NFT ospitano anche titoli di stato, ETF e lo staking istituzionale,” ha commentato.

Quando gli è stato chiesto se la dominance istituzionale potesse rallentare l’innovazione dando priorità alla conformità rispetto alla sperimentazione, Gupta ha riconosciuto la tensione. Tuttavia, ha sostenuto che alla lunga questo potrebbe portare benefici al settore.

“La mentalità del ‘move fast and break things’ ha generato grande creatività, ma ha anche portato a ingenti perdite e a ostilità da parte delle autorità di regolamentazione. Sì, le istituzioni si muovono lentamente e con grande attenzione alla conformità, sì, questo può mettere sotto pressione la creatività, ma se fatto nel modo giusto non deve per forza soffocare l’innovazione. Può invece spingerla oltre e costringere gli sviluppatori a vedere la conformità come un modo per favorire l’innovazione costruendola fin dall’inizio. Il progresso potrà essere più lento, ma sarà anche più solido e scalabile,” ha commentato l’esecutivo.

Cosa succede dopo mentre le istituzioni rafforzano la loro presenza nella crypto

Guardando al futuro, Gupta afferma che l’ascesa della partecipazione istituzionale non dovrebbe essere vista come Wall Street che “prende il controllo” della crypto, ma piuttosto come l’ingresso in un ecosistema sempre più articolato.

“Il mercato ora si basa su una liquidità di livello istituzionale, più stabile, orientata al rendimento e gestita dal punto di vista del rischio. Non si vede più il mercato dominato dai trader retail che inseguono hype e FOMO sugli exchange centralizzati come avveniva nel 2017. C’è meno trading emotivo. La volatilità diminuirà man mano che il capitale passerà dalla speculazione alla generazione di rendimento a lungo termine. La narrazione è cambiata: ora la crypto viene vista sempre più come infrastruttura finanziaria che come asset class,” ha affermato.

Si aspetta un’importante espansione della tokenizzazione dei real world asset (RWA) e un progressivo aumento della stabilità del mercato, dato che l’attività di trading diventerà più disciplinata e meno speculativa. Inoltre, ha aggiunto che l’integrazione regolamentare sarà sempre più forte, dal momento che gli attori finanziari tradizionali continuano a sviluppare strategie on-chain.

Gupta prevede un’ulteriore crescita dello staking istituzionale e delle reti orientate al rendimento, man mano che gli enti regolamentati troveranno modalità conformi per partecipare al rendimento on-chain. Allo stesso tempo, ritiene che l’interoperabilità diventerà un elemento centrale, con strumenti basati su chain pubbliche che consentiranno spostamenti fluidi di asset tra vari rollup, diventando sempre più importanti con l’espansione delle attività istituzionali.