Il prezzo di Ethereum è sceso del 18,5% negli ultimi 30 giorni e di circa il 5,2% questa settimana. Si sta mantenendo leggermente meglio di Bitcoin nella tabella settimanale, ma è ancora lontano da una ripresa. Un segnale chiave on-chain mostra che la maggior parte dei trader non ha quasi più motivo di prenotare profitti.
In condizioni normali, ciò aiuterebbe a formare un fondo. Tuttavia, se la pressione di prese di profitto si è già dissipata, la domanda ovvia è perché il prezzo di Ethereum si rifiuta ancora di rimbalzare.
SponsoredL’incentivo per le prese di profitto diminuisce, ma non abbastanza da confermare un minimo
Il Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) è sceso a 0,23, la lettura più bassa dal 1 luglio. Il NUPL traccia la psicologia degli investitori misurando la quantità di profitti o perdite non realizzati nel mercato.
Si sposta tra fasi come quella di capitolazione, in cui la maggior parte dei wallet registra perdite, e quella di credenza o negazione, in cui la fiducia cresce.
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L’ultima volta che il NUPL è sceso ancora più in basso era il 22 giugno, quando ha raggiunto 0,17. Quel movimento è avvenuto proprio prima che Ethereum aumentasse del 106,3%, il che ha aiutato il NUPL a passare dalla capitolazione alla credenza e negazione.
La lettura di oggi si trova al di sopra di quel livello, il che significa che ETH ha margine per scendere ulteriormente se il mercato si indebolisse.
Sponsored SponsoredUna stampa NUPL inferiore corrisponderebbe alle condizioni esistenti prima del precedente importante inversione. Sebbene gli incentivi di prese di profitto siano ora minimi, il segnale di fondo non è ancora completamente allineato.
La pressione di liquidazione spiega perché il prezzo non sta rispondendo al NUPL
Il mercato dei derivati offre il motivo più chiaro per l’esitazione di Ethereum. Sulla mappa di liquidazione ETH-USDT di Gate, l’esposizione short è pesante a $2,36 miliardi, ma l’esposizione long è ancora significativa a $1,05 miliardi.
Questo squilibrio mantiene la pressione su entrambi i lati. Il cluster di liquidazione long più spesso si estende fino a circa $3.050. ETH è scambiato vicino a questo livello, il che significa che anche un lieve calo può innescare vendite forzate dai trader long.
Le liquidazioni long possono facilmente sopraffare l’effetto positivo di un NUPL basso. Anche se gli short sono sovraesposti, il leverage long rimanente è abbastanza grande da mantenere il mercato instabile.
Questo è il legame tra le due metriche: Ethereum non può utilizzare un setup di fondo per il profitto finché questo muro di liquidazione long rimane intatto.
SponsoredIl grafico del prezzo di Ethereum si allinea con la stessa zona di rischio
Il grafico del prezzo di Ethereum rafforza la stessa storia. ETH è ancora scambiato all’interno di un canale discendente, e la regione dei $3.053 rimane il supporto più importante. Questa è l’esatta zona in cui si trova il cluster di liquidazione long più forte. Se il prezzo scende sotto $3.053, le probabilità di un calo più profondo aumentano bruscamente.
Questo tipo di calo si allinea con il percorso in cui il NUPL potrebbe scivolare verso il suo minimo di giugno di 0,17, corrispondendo all’impostazione che ha preceduto l’ultimo grande rialzo.
C’è un percorso rialzista, ma richiede una conferma ben più grande. ETH deve riconquistare $3.653 per mostrare una vera forza, che è ancora oltre il 14% sopra i livelli attuali. Da lì, superare $3.795 trasformerebbe la struttura da ribassista a neutrale.
Questo movimento testa anche il limite superiore del canale discendente, che ha solo due tocchi puliti e non è una resistenza forte. Se il NUPL si stabilizza, gli short iniziano a sciogliersi, e il prezzo di Ethereum supera questi livelli, un forte rimbalzo diventa possibile. Fino a quando queste condizioni non si fondono, ETH rimane intrappolato tra un motivo di profitto in fase di declino e un ostinato muro di liquidation.
