Il mercato crypto è stretto dalla paura estrema. Le preoccupazioni geopolitiche e macroeconomiche hanno spinto il sentiment degli investitori profondamente in territorio risk-off.
In questo contesto, una domanda cruciale emerge: dove si sta posizionando il capitale istituzionale? Nell’ultima discussione del BeInCrypto Expert Council, i responsabili di Standard Chartered e Bitwise hanno rivelato che il focus istituzionale si sta restringendo: il denaro intelligente si sta concentrando su un ristretto gruppo di crypto asset selezionati.
Mercato crypto bloccato in estrema paura mentre la guerra continua
L’Indice Fear & Greed delle Crypto, che misura lo stato emotivo complessivo del mercato delle criptovalute, colloca il mercato stabilmente in territorio di Paura estrema al momento della pubblicazione.
L’attuale valore 18 rappresenta un lieve miglioramento rispetto al valore più basso di ieri, ma riflette comunque un mercato dominato dalla paura.
Il sentiment non sorprende data la situazione attuale del mercato. La guerra tra USA e Israele contro l’Iran è ormai al giorno 13, e il rischio geopolitico sta crescendo invece di ridursi.
La recente ipotesi di Trump che il conflitto possa finire presto aveva temporaneamente sostenuto le azioni e le crypto, facendo scendere il prezzo del petrolio. Tuttavia, quell’ottimismo ora è svanito.
BeInCrypto ha riportato che l’Iran ha definito condizioni per una tregua che sono fondamentalmente incompatibili con la posizione di Washington. Ancora più importante, i Guardiani della Rivoluzione Islamica (IRGC) hanno promesso di non consentire il passaggio di “nemmeno un litro di petrolio” attraverso lo Stretto di Hormuz.
Il blocco dello stretto punto nevralgico del Golfo sta avendo effetti negativi sui mercati energetici mondiali: i prezzi del petrolio stanno tornando a salire e anche le crypto stanno scendendo, seguendo questa tendenza.
Gli effetti a catena si stanno aggravando. L’aumento dei costi energetici alimenta i timori di recessione, mentre segnali di stress dai mercati del lavoro e del credito aumentano l’incertezza.
Sui mercati azionari e del credito, l’attività di copertura sta salendo nettamente, un chiaro segnale che gli investitori istituzionali si stanno preparando a nuove turbolenze.
“Le posizioni short degli hedge fund su prodotti macro USA, inclusi future su indici ed ETF, sono arrivate all’11% dell’esposizione totale negli USA, il valore più alto dalla bear market del 2022. Questa quota è salita di +4 punti da settembre 2024. Negli ultimi 5 anni, l’esposizione short è stata superiore solo nel 7% dei casi,” ha spiegato in dettaglio The Kobeissi Letter.
Le ragioni a favore di Bitcoin
In questa situazione attuale, gli investitori si stanno muovendo con maggiore prudenza. La discussione dell’Expert Council suggerisce che le istituzioni si stanno posizionando su Bitcoin, Ethereum e su un piccolo gruppo di protocolli DeFi già affermati, invece che sull’intero mercato delle altcoin.
Michael Walsh, presidente di Zodia Markets (una società di Standard Chartered) e membro di un’entità Kraken, ha dichiarato che il mercato si sta muovendo verso “un consolidamento attorno alle monete principali, agli asset principali”.
Secondo lui, il motivo per cui si scelgono le principali monete risiede nelle richieste di impegno per l’adozione istituzionale. I numeri confermano questa tendenza. L’esposizione istituzionale su Bitcoin rimane significativa.
Nel 2025, aziende, governi, fondi ed ETF hanno collettivamente aggiunto circa 829.000 BTC.
Nel frattempo, i registered investment advisor (RIA) hanno riversato approssimativamente 1,5 miliardi di dollari a trimestre negli ETF su Bitcoin negli ultimi due anni, senza mai registrare un solo trimestre con saldo netto negativo.
Nonostante la diminuzione della domanda durante la bear market, il capitale istituzionale non ha abbandonato del tutto il mercato crypto. Gli ETF su Bitcoin hanno già registrato oltre 1 miliardo di dollari di afflussi solo a marzo 2026, interrompendo una serie negativa di quattro mesi consecutivi.
Eric Balchunas, senior ETF analyst di Bloomberg, ha sottolineato che ora gli ETF detengono collettivamente 1,28 milioni di Bitcoin, diventando il singolo gruppo con la più ampia detenzione di Bitcoin al mondo.
Inoltre, i dati di BitcoinTreasuries mostrano che attualmente 194 aziende quotate in borsa detengono 1,156 milioni di Bitcoin.
Perché Ethereum attrae capitali istituzionali
Anche Ethereum ha attirato un notevole interesse istituzionale: secondo i dati di CoinGecko, 29 aziende quotate già detengono l’asset nei rispettivi bilanci. Al 31 dicembre, gli ETF su ETH spot contavano 938 titolari istituzionali con la presentazione di moduli 13F.
In particolare, Bitcoin ed Ethereum risultano attrattivi per le istituzioni per motivazioni fondamentalmente diverse. Bitcoin viene ampiamente considerato come riserva di valore.
Nel frattempo, il richiamo di Ethereum risiede nella sua dominance sulla DeFi, nella sua rendita attraverso lo staking e nel suo ruolo come principale piattaforma per la tokenizzazione dei real world asset (RWA). Ethereum detiene oltre il 57% della quota di mercato distribuita dei RWA.
Geoff Kendrick, Global Head of Digital Asset Research di Standard Chartered, ha affermato che nei prossimi anni la maggior parte dell’attività blockchain della finanza tradizionale probabilmente si svolgerà su Ethereum.
“Penso che, probabilmente, Ethereum prevarrà per un po’ grazie al coinvolgimento della finanza tradizionale,” ha detto.
È quindi evidente che Bitcoin ed Ethereum restano i più chiari beneficiari tra le crypto a grande capitalizzazione degli investimenti istituzionali, offrendo la maggiore liquidità, infrastrutture robuste e i canali di accesso più familiari per il capitale.
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Afflussi di capitale istituzionale nella layer DeFi con Aave, Morpho, Uniswap
Detto ciò, anche Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management, ha citato alcuni altri protocolli.
L’interesse si dimostra attraverso iniziative recenti. Lo scorso mese, Anchorage Digital ha aggiunto il supporto per Morpho, permettendo ai clienti istituzionali di accedere direttamente alla suite di Morpho Vaults tramite la sua piattaforma.
Alla fine di febbraio, Resolv e Centrifuge hanno canalizzato una strategia JAAA da 100 milioni di dollari tramite Aave Horizon. In particolare, è diventato il mercato più grande per i prestiti garantiti da RWA su Ethereum, segno della crescente fiducia delle istituzioni.
Nel frattempo, anche il colosso della gestione patrimoniale BlackRock ha portato il suo Treasury fund tokenizzato, BUIDL, su UniswapX grazie a una partnership con Securitize. L’azienda ha inoltre comunicato di aver acquistato token UNI.
Nel complesso, queste mosse evidenziano un modello chiaro: il capitale istituzionale non rimane solo su Bitcoin ed Ethereum, ma sta fluendo attivamente nel layer infrastrutturale della DeFi, sebbene questo ciclo assomigli più a un consolidamento istituzionale selettivo che a una corsa speculativa su tutti i token crypto.
