Quasi 3 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum sono pronte a scadere il 16 gennaio. Ciò porta i mercati dei derivati sotto i riflettori proprio mentre i prezzi delle crypto testano la forza dell’ultimo rally.
Nonostante Bitcoin abbia superato in modo deciso una resistenza tecnica chiave, le posizioni sulle opzioni e le metriche di volatilità suggeriscono che i trader restano cauti nel dichiarare questa mossa una vera bull run confermata.
SponsoredLa scadenza delle opzioni mette alla prova il breakout di Bitcoin
Secondo i dati di Deribit, il valore nozionale totale delle opzioni in scadenza oggi è di circa 2,84 miliardi di dollari. Bitcoin domina la scadenza, rappresentando circa 2,4 miliardi di dollari, mentre Ethereum contribuisce con circa 437 milioni di dollari.
Questo squilibrio evidenzia dove l’attenzione del mercato, e anche il rischio, sono attualmente concentrati.
Bitcoin è scambiato vicino a 95.310 dollari, ben al di sopra del livello massimo di pain di 92.000 dollari. Nei mercati delle opzioni, il max pain rappresenta il prezzo a cui il maggior numero di contratti scade senza valore, agendo spesso come un livello gravitazionale vicino alla scadenza.
Scambiare molto sopra quella soglia aumenta la probabilità di una maggiore volatilità man mano che le posizioni vengono chiuse, rinnovate o coperte.
Nonostante il breakout, il posizionamento sulle opzioni di Bitcoin resta difensivo. L’open interest delle call si attesta a 11.170 contratti, mentre quello delle put arriva a 14.050, con un rapporto put/call di 1,26.
Sponsored SponsoredQuesta distribuzione suggerisce che la copertura contro ribassi pesa ancora più della leva rialzista, anche dopo che BTC è riuscito a uscire dalla fase di consolidamento durata quasi due mesi.
Le opzioni su Ethereum segnalano cautela mentre ETH resta in una fase laterale
Ethereum, invece, continua a mostrare segnali di consolidamento più che di accelerazione del trend. ETH è scambiato attorno a 3.295 dollari, solo leggermente sopra il suo livello di max pain di 3.200 dollari.
Il mercato delle opzioni di Ethereum appare più bilanciato, con 65.527 contratti call e 67.207 contratti put aperti, per un rapporto put/call quasi neutro di 1,03.
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I dati riflettono un mercato coperto ma indeciso, in linea con la difficoltà di Ethereum a superare con forza la zona di resistenza a 3.400 dollari.
Nel frattempo, i dati sui flussi dei derivati mettono ulteriormente in luce la dominance di Bitcoin nell’attuale rally. In una nota di mercato del 14 gennaio, gli analisti di Greeks.live hanno evidenziato una forte divergenza nell’attività delle operazioni in blocco tra i due asset.
Sponsored“Bitcoin ha superato con successo la resistenza dei 95.000 dollari, uscendo dal consolidamento durato quasi due mesi,” hanno detto gli analisti. “Ethereum ha registrato un aumento percentuale maggiore, ma il suo movimento di prezzo è stato meno robusto rispetto a quello di BTC, ed è rimasto nel range di consolidamento dei 3.400 dollari.”
Questa divergenza è stata particolarmente evidente nelle operazioni di dimensione istituzionale. Secondo Greeks.live, le operazioni in blocco di Bitcoin hanno raggiunto 1,7 miliardi di dollari, rappresentando oltre il 40% del volume giornaliero totale. Nel frattempo, le operazioni in blocco su Ethereum si sono fermate a 130 milioni di dollari, circa il 20% del volume di ETH.
“Il mercato è chiaramente più concentrato sul momentum rialzista di Bitcoin,” hanno sottolineato gli analisti.
Tuttavia, il contesto generale dei derivati resta meno convincente. Greeks.live ha osservato che il volume dei futures non è riuscito a crescere significativamente insieme all’impennata dei prezzi e che la volatilità implicita delle principali scadenze non è rimbalzata in modo sostanziale.
“Il mercato dei derivati non è ancora entrato in una fase strutturalmente rialzista,” hanno affermato gli analisti, aggiungendo che l’attuale situazione sembra “più una risposta reattiva al rialzo improvviso, con la prospettiva di lungo termine che non si è ancora spostata verso una bull run.”
Con la scadenza delle opzioni di oggi che si avvicina, i prezzi spot potrebbero gravitare verso i rispettivi livelli di max pain e gli investitori dovrebbero prepararsi a possibili aumenti di volatilità. Tuttavia, di solito la situazione tende a calmarsi successivamente, mano a mano che i trader si adeguano al nuovo scenario di mercato.
