L’ultimo sell-off di Bitcoin è più profondo di una semplice correzione tecnica. Sta raggiungendo un livello che incide direttamente sull’economia del mining — e questo cambia il profilo di rischio del mercato.
Intorno a $70.000, Bitcoin passa dall’essere un mercato guidato esclusivamente dai trader a uno in cui diventano rilevanti l’economia della rete, il comportamento dei miner e i rischi di vendita forzata. Per questo motivo, al momento questo livello è più importante di qualsiasi trendline o media mobile.
SponsoredBitcoin sta entrando in una zona di stress per il mining
Considerando l’attuale difficoltà della rete e un costo dell’elettricità di circa $0,08 per kWh, i dati aggiornati sul mining evidenziano una fascia di pressione ben definita.
La maggior parte delle macchine Antminer S21, che rappresentano una quota significativa dell’hashrate globale moderno, hanno shutdown price concentrati tra $69.000 e $74.000 per BTC.
In parole semplici, al di sotto di questa fascia molti miner smettono di guadagnare semplicemente con l’operatività.
Bitcoin si muove regolarmente di migliaia di dollari in entrambe le direzioni. Quello che rende diverso questo momento è chi viene messo sotto pressione, non la velocità con cui si muove il prezzo.
Sopra i $70.000, il mining resta generalmente redditizio. Sotto questo livello, la redditività diventa selettiva. Solo i miner più efficienti resistono, mentre quelli di fascia intermedia registrano perdite.
Questo crea pressione non solo sul prezzo, ma anche su cash flow, bilanci e comportamento.
Sponsored SponsoredIl prezzo di shutdown non significa un prezzo minimo
È importante essere precisi.
Uno shutdown price non è un livello di supporto garantito. I miner non controllano il prezzo di Bitcoin e i mercati possono scambiare anche per periodi prolungati al di sotto del punto di pareggio del mining.
Tuttavia, gli shutdown price identificano zone in cui il comportamento cambia, e il comportamento è ciò che muove i mercati durante le fasi di stress.
Prezzo di Bitcoin nell’ultimo mese. Fonte: CoinGecko
Cosa succede se Bitcoin scende sotto $70.000
Se Bitcoin scende lievemente sotto i $70.000 e recupera subito, l’impatto è limitato. Ma se il prezzo resta sotto questo livello, iniziano a sommarsi diversi effetti di secondo ordine.
Innanzitutto, i miner meno efficienti possono vendere le riserve di BTC per sostenere i costi energetici e di hosting. Alcuni miner potrebbero spegnere le macchine, riducendo l’hashrate.
La cosa più importante è che il sentiment negativo si autoalimenta, con i titoli che passano da “volatilità” a “stress sul mining”.
Sponsored SponsoredNessuno di questi fattori è letale preso singolarmente. Insieme, però, possono amplificare la pressione ribassista.
Lo stress da mining diventa pericoloso quando si sovrappone allo stress di liquidità.
In questo momento, Bitcoin sta già fronteggiando:
- liquidità globale ridotta
- bassa propensione al rischio
- deflussi dagli ETF e liquidazioni sui derivati
Se allo stress da mining si aggiungesse la vendita forzata dovuta a questi fattori, il mercato potrebbe scendere più rapidamente di quanto giustificherebbero i fondamentali.
È così che si verificano movimenti improvvisi e disordinati — non perché Bitcoin sia rotto, ma perché più pressioni si allineano contemporaneamente.
