Bitcoin non esisteva l’ultima volta che il rendimento dei Treasury USA a 10 anni ha toccato il 6%: era aprile 2000
Era il 2000, circa otto anni prima che Satoshi Nakamoto pubblicasse il white paper di Bitcoin. Ora, un esperto strategist di mercato si aspetta che i tassi possano tornare di nuovo a quei livelli.
Il rendimento potrebbe salire verso il 6,07%
Rick Bensignor, fondatore di Bensignor Investment Strategies, ha spiegato in dettaglio a Closing Bell Overtime di CNBC che il rendimento a 10 anni potrebbe salire verso il 6,07%.
Questo obiettivo è in crescita rispetto all’attuale 4,78%. Bensignor ha indicato una linea di tendenza rialzista pluriennale. Anche una media mobile a 200 settimane ha segnalato il recente minimo intorno al 4%.
Bensignor afferma che l’intervallo storico è ampio. Il rendimento decennale ha toccato il 15,8% all’inizio degli anni ‘80. Ha toccato il minimo storico sfiorando i 40 punti base.
Questo rende il 8,11% il punto a metà strada. Non si aspetta un ritorno a quel livello intermedio. Ma sostiene che anche il 5,6% rappresenterebbe un obiettivo minimo al rialzo. Il suo primo mutuo, nel 1987, superava il 7%.
Sostiene che i mutuatari di oggi sottovalutano quanto in alto possano arrivare i tassi.
Cosa significano rendimenti più alti per Bitcoin
Bitcoin non ha mai negoziato in un mercato dei Treasury come questo. I rendimenti in aumento tendono generalmente a spostare il capitale verso asset più sicuri e generativi di reddito, allontanando liquidità da quelli speculativi. Questo mette sotto pressione la narrativa dell’hedge dalla svalutazione del debito USA di Bitcoin. Secondo questa narrazione, il prezzo di BTC è legato alle preoccupazioni per il debito statunitense.
Questa narrativa è già messa in discussione. Il debito federale USA ha superato i 40.000 miliardi di dollari. Eppure Bitcoin si scambia intorno a $80.138, circa il 37% sotto il suo massimo storico. Se i rendimenti continuassero a salire mentre Bitcoin resta bloccato in un range, il divario potrebbe ampliarsi. Ciò aumenterebbe la disconnessione tra le paure sul debito e il prezzo di BTC.
Il contro-argomento è che i rendimenti possono salire per ragioni diverse. Inflazione o tensioni fiscali potrebbero spingere i rendimenti verso l’alto senza intaccare la narrativa della scarsità di Bitcoin. Anche una crescita economica resiliente potrebbe spingere i rendimenti più in alto, allontanando però la liquidità dagli asset rischiosi. Le recenti turbolenze del mercato obbligazionario mostrano quanto rapidamente impennate dei rendimenti possano impattare potenzialmente altri mercati.
L’obiettivo di Bensignor non è una previsione per la prossima settimana. Tuttavia, il rendimento a 10 anni si sta avvicinando a livelli dove Bitcoin non ha mai operato. I trader scopriranno presto se BTC si comporta come oro digitale o come un altro asset rischioso sensibile ai tassi d’interesse.
