Le bull run crypto degli ultimi 5 anni sono state in gran parte caratterizzate dalla speculazione sui token e, più recentemente, dall’adozione istituzionale. Tuttavia, secondo Clem Chambers – fondatore di ADVFN, il sito leader in Europa su azioni e mercati – il prossimo ciclo sarà dominato dalle applicazioni reali.
Parlando al Markets Intelligence Council di BeInCrypto, Chambers ha spiegato che il settore sta superando il ciclo guidato unicamente dal trading.
“Quell’era probabilmente è finita e sicuramente sta per finire. Sarà quindi sostituita dai casi d’uso,” ha dichiarato, indicando un cambiamento strutturale nel modo in cui viene creata valore nelle crypto.
Il trade è affollato, l’utilità non lo è
Le sue osservazioni arrivano mentre l’attuale ciclo mostra una chiara divergenza tra il movimento dei prezzi e l’attività sottostante. Bitcoin ed Ethereum continuano ad attrarre afflussi istituzionali, soprattutto nell’era post-ETF.
Tuttavia, i capitali si stanno concentrando ai vertici, mentre i token di fascia media fanno fatica ad attirare attenzione o liquidità.
Allo stesso tempo, un altro livello del mercato sta guadagnando trazione. I real world asset tokenizzati, payment rail basati su stablecoin e l’infrastruttura blockchain legata all’AI e ai dati stanno registrando una crescita costante.
Questi settori generano utilizzo, commissioni e in alcuni casi anche ricavi reali — qualcosa che la maggior parte dei token speculativi non è stata in grado di offrire nei cicli precedenti.
Dimentica i token, pensa ai prodotti
Chambers ha descritto questo cambiamento in modo diretto.
“Dimenticatevi la Fi e cercate app, non Fi, app, applicazioni dei token e delle blockchain,” ha spiegato.
I cicli precedenti erano incentrati su primitive finanziarie — protocolli DeFi, yield farming e trading di token. Il trend emergente invece si focalizza sulle applicazioni con cui gli utenti interagiscono direttamente, spesso senza prestare attenzione al token sottostante.
Questo si allinea con i segnali di mercato più ampi nel 2026. I fondi tokenizzati di aziende come BlackRock e l’uso crescente delle stablecoin nei pagamenti dimostrano come la blockchain si stia integrando nei sistemi finanziari esistenti.
Nel frattempo, settori infrastrutturali come le reti fisiche decentralizzate e i protocolli legati all’AI stanno attirando attività di sviluppatori e finanziamenti venture.
Tuttavia, questa transizione è irregolare. Il trading speculativo guida ancora i movimenti di prezzo nel breve periodo, e la partecipazione retail continua a essere trainata in larga parte dal momentum.
Molti progetti a livello di applicazione faticano inoltre con la fidelizzazione degli utenti e la monetizzazione.
Nonostante tutto, la direzione è sempre più chiara. Se i cicli precedenti erano mossi da narrative sui token, la prossima fase potrebbe dipendere dal fatto che le applicazioni basate su blockchain riescano o meno a offrire utilità costante.
L’argomentazione di Chambers riflette una realtà più ampia: il mercato sta iniziando a premiare l’utilizzo rispetto all’hype.
Se questo cambiamento riuscirà effettivamente a definire la prossima bull run dipenderà da quanto velocemente queste applicazioni sapranno scalare al di fuori della cerchia degli utenti crypto-native.
