Il 2026 è iniziato in un clima di forte incertezza su come si comporterà il mercato crypto quest’anno. Questo senso di insicurezza risulta particolarmente evidente dopo che il 2025 si è svolto in modo contrario alle aspettative diffuse nel mercato.
Con le previsioni ancora molto divise, resta una domanda cruciale: il 2026 sarà l’anno di uno dei bear market crypto più estremi di sempre? BeInCrypto ha parlato con diversi esperti del settore per esplorare cosa potrebbe riservare quest’anno.
Il ciclo quadriennale di Bitcoin potrebbe non definire più le prospettive per il 2026
In precedenza BeInCrypto aveva sottolineato che le aspettative per i mercati crypto nel 2025 erano complessivamente ottimiste, sostenute da un presidente degli Stati Uniti favorevole alle crypto e da venti macroeconomici positivi, tra cui i tagli dei tassi della Federal Reserve e l’iniezione di liquidità.
Nonostante questi catalizzatori, il mercato ha chiuso l’anno in rosso. Bitcoin ha concluso il 2025 con un calo del 5,7%, mentre un netto sell-off nel quarto trimestre ha causato una perdita del 23,7%, la peggiore performance nel Q4 dal 2018.
Le performance deludenti hanno costretto molti esperti a rivedere le proprie previsioni e a interrogarsi sulla futura direzione del mercato. Nei momenti di incertezza, spesso gli investitori si affidano ai pattern storici per orientarsi.
Per Bitcoin, il ciclo quadriennale è stato uno dei modelli più citati per cercare di anticipare i prossimi movimenti del mercato. Secondo questo schema, il 2026 dovrebbe segnare tipicamente l’inizio di un bear market.
Ma questo significa che il mercato è destinato a subire ulteriori ribassi? In realtà, non necessariamente. Un numero crescente di esperti sostiene che questo schema potrebbe non essere più valido.
Nic Puckrin, analista e co-fondatore di Coin Bureau, ha affermato che il ciclo di quattro anni potrebbe non essere più il modello più efficace per analizzare Bitcoin. Secondo lui, le dinamiche di mercato sono cambiate profondamente dopo l’approvazione degli ETF e la crescente presenza di capitali istituzionali.
“Anche se il 2025 si è rivelato un anno deludente in termini di performance, certamente non lo è stato sotto il profilo dell’accettazione e dell’adozione da parte degli istituzionali. D’ora in avanti, i fattori trainanti saranno probabilmente di natura macroeconomica o geopolitica, non più legati al tempo. Bitcoin segue sempre di più l’andamento degli altri asset finanziari, e non solo il ritmo dei suoi halving,” ha osservato Puckrin.
Jamie Elkaleh, CMO di Bitget Wallet, ha aggiunto che ormai i classici cicli macro sono più affidabili. Secondo lui,
“La sensibilità di Bitcoin verso la liquidità globale, l’espansione dell’M2 e le decisioni della Fed pesa sempre più rispetto all’effetto meccanico degli halving. Stiamo di fatto assistendo a una ‘de-halving’ delle crypto, dove gli afflussi negli ETF istituzionali creano una domanda più stabile che attenua la volatilità causata dagli shock dell’offerta.”
Anche Andrei Grachev, managing partner di DWF Labs, ha sottolineato che, sebbene l’halving abbia ancora un certo peso, non basta più da solo a spiegare i movimenti del mercato.
Ha spiegato che, man mano che le crypto diventano più istituzionalizzate, si comportano sempre più come una asset class globale e non più come un sistema isolato. Questo rende meno affidabili i semplici modelli predittivi basati sui cicli.
Perché il 2026 sfida il classico schema bull-bear
Se il ciclo quadriennale non è più valido, alcuni analisti guardano a modelli storici di più ampio respiro, come il Benner Cycle. Secondo questo schema, il 2026 sarebbe un “anno di prosperità, prezzi elevati e periodo ideale per vendere azioni e asset di ogni genere”.
Se lo schema venisse rispettato, indicherebbe un contesto generalmente rialzista. Vuol dire che una nuova bull run è inevitabile? Gli esperti raccomandano prudenza: la risposta non è più così semplice.
Elkaleh ha dichiarato a BeInCrypto che l’incapacità del mercato di rispondere alle aspettative rialziste nel 2025 segna un chiaro passaggio dall’eccesso speculativo a una asset class correlata ai macro-indicatori.
Sponsored Sponsored“Più che un classico esito bullish o bearish, il 2026 sembra profilarsi come una fase di consolidamento strutturale. L’eccesso di leva è stato eliminato, ma l’architettura di base — ETF, tesorerie aziendali e policy più chiare come il GENIUS Act — lascia pensare che anche un eventuale ribasso porterebbe comunque a un livello di supporto più alto rispetto ai cicli precedenti. Con i tagli dei tassi che stabilizzeranno il costo del capitale, questo consolidamento potrebbe trasformarsi in una bull run più disciplinata e razionale verso la fine del 2026, piuttosto che in un’impennata speculativa”, ha affermato.
Grachev ha condiviso questa visione, sottolineando che il 2026 potrebbe non rientrare perfettamente nelle classiche categorie di mercato.
“Non credo che il 2026 possa essere facilmente definito come un classico scenario bull o bear. Potremmo invece assistere a una divergenza. Bitcoin guiderà ancora i mercati, ma non sono convinto che anche gli altri asset crypto lo seguiranno con la stessa forza dei cicli precedenti,” ha osservato.
L’esperto ha anche aggiunto che, pur restando le altcoin soggette a forte volatilità, le possibili variazioni potrebbero essere molto più ampie rispetto al passato. In sintesi, questi sviluppi suggeriscono una struttura del mercato più disciplinata e sensibile alla domanda.
Grachev ha sottolineato che il “reset doloroso” causato dal crollo del 10 ottobre ha lasciato il mercato in una condizione più sana. Guardando al futuro, i mercati saranno meno fragili e più sensibili alla domanda.
Infine, Puckrin ha descritto gli ultimi mesi come una fase di riprezzamento, caratterizzata dalla vendita da parte dei detentori di lungo periodo “OG” e dall’acquisto dell’eccesso da parte delle istituzioni.
“Nei prossimi mesi mi aspetto ancora che il mercato si riequilibri, preparando il terreno per un nuovo massimo storico il prossimo anno. Tuttavia, ci saranno probabilmente ancora dolore e volatilità lungo il percorso,” ha commentato.
Lo scenario ribassista della crypto per il 2026, cosa potrebbe andare storto
Nonostante l’outlook generale resti cautamente ottimista, il mercato ha una storia di ribaltare le aspettative. BeInCrypto ha chiesto agli esperti di spiegare in dettaglio quali fattori potrebbero realisticamente innescare o intensificare un’estrema fase di bear market nel settore crypto nel 2026.
Secondo Puckrin, uno scenario di bear market estremo richiederebbe probabilmente una convergenza di fattori. Tra questi si annoverano una stretta della liquidità globale, un prolungato contesto di risk-off e uno shock strutturale.
Per Bitcoin, uno shock di questo tipo potrebbe emergere qualora i tesorieri degli asset digitali cominciassero collettivamente a vendere su un mercato già fragile, incapace di assorbire tale livello di offerta.
Sponsored“Lo scoppio della bolla dell’IA potrebbe anche essere un catalizzatore che spinge il settore crypto verso il basso. Tuttavia, se i flussi di liquidità e la domanda tornassero, questo scenario di bear market diventerebbe meno probabile nel 2026,” ha previsto l’analista.
Elkaleh ha spiegato che un bear market estremo nel settore crypto nel 2026 sarebbe probabilmente guidato da shock esterni, piuttosto che da debolezze intrinseche del settore stesso.
“I principali rischi includono lo scoppio di una bolla dell’IA che scateni un forte sell-off nelle azioni USA, una nuova stretta della Fed in caso di inflazione persistente o un evento sistemico di fiducia come il fallimento di un importante exchange o la crisi di un tesoriere aziendale eccessivamente esposto a leva. In uno scenario in cui gli afflussi istituzionali si arrestino in mezzo a instabilità geopolitica, la mancanza di nuovi acquirenti potrebbe accelerare la fuga di capitali e far scendere i prezzi verso i livelli realizzati storicamente nell’intervallo tra 55.000 e 60.000 dollari,” ha spiegato in dettaglio il dirigente.
Konstantins Vasilenko, co-fondatore di Paybis, ha spiegato che un bear market estremo nel 2026 rappresenterebbe probabilmente la prosecuzione delle attuali condizioni di mercato, caratterizzate da una predominanza istituzionale e una partecipazione retail limitata.
“Se i flussi istituzionali rallentassero o si fermassero mentre il retail rimanesse alla finestra, la pressione ribassista potrebbe persistere senza un chiaro catalizzatore per una ripresa,” ha affermato Vasilenko.
Maksym Sakharov, cofondatore e CEO di gruppo di WeFi, ha avvertito che anche in futuro le turbolenze di mercato potrebbero derivare dalla leva finanziaria.
“Qualche nuovo prodotto ‘safe yield’ o una stablecoin algoritmica che funziona fino a quando smette di farlo. O un altro exchange che, dietro le quinte, utilizza uno schema a riserva frazionaria. Il trigger è sempre la leva finanziaria, nascosta dove non dovrebbe essere,” ha rivelato a BeInCrypto.
Come il mercato potrebbe evitare un ciclo ribassista
D’altro canto, anche gli esperti hanno spiegato in dettaglio i fattori che potrebbero completamente invalidare lo scenario ribassista e sostenere una nuova fase di bull market. Grachev ha suggerito che la visione ribassista si indebolisce principalmente per due motivi: un profilo di leverage più sano e un afflusso di capitali con orizzonti d’investimento più lunghi.
Ha spiegato che, rispetto ai cicli precedenti, il minor rischio in eccesso ha portato a comportamenti di mercato più disciplinati. Allo stesso tempo, approcci regolatori più pragmatici stanno abbassando le barriere alla partecipazione istituzionale.
“Se le istituzioni iniziassero a investire capitale nuovamente dopo la fine dell’anno (come spesso accade) e se la chiarezza regolatoria continuasse a migliorare, il mercato crypto avrebbe condizioni più favorevoli per un mercato più sano,” ha ribadito Grachev.
Elkaleh ha suggerito che lo scenario ribassista si indebolirebbe in modo significativo se emergessero segnali di adozione sovrana o una tokenizzazione degli asset finanziari su ampia scala. Ha osservato che se una nazione del G20 aggiungesse Bitcoin alle proprie riserve strategiche, o se le autorità USA consentissero una più ampia tokenizzazione dei mercati dei capitali, la narrativa della scarsità di Bitcoin potrebbe passare dall’essere speculativa a essenziale.
Sponsored Sponsored“Allo stesso tempo, un’adozione mainstream dei RWA, pagamenti con stablecoin on-chain e sviluppi normativi favorevoli negli Stati Uniti potrebbero ancorare la domanda a un’utilità reale. Se combinati con un potenziale superciclo di liquidità — guidato da stimoli fiscali o da un dollaro USA più debole — questi fattori potrebbero superare le pressioni cicliche e sostenere una nuova fase rialzista, con un obiettivo anche verso la fascia dei 150.000 dollari e oltre,” ha affermato il CMO di Bitget Wallet.
Mark Zalan, CEO di GoMining, ha fornito una prospettiva di più lungo periodo, evidenziando che la resilienza del settore crypto si costruisce quando la domanda strutturale inizia a superare il sentiment ciclico. Ha individuato tre principali motori:
- Catalizzatori macro e di policy: adozione sovrana, riconoscimento strategico di Bitcoin o modifiche ai tassi d’interesse che spingano i capitali verso gli asset reali.
- Afflussi istituzionali sostenuti: domanda costante da parte di ETF e tesorerie in grado di assorbire l’offerta anche durante i ribassi di mercato.
- Crescita dell’utilizzo reale: impiego più diffuso di Bitcoin per pagamenti, come collaterale e per copertura oltre la speculazione.
Come identificare un bear market crypto prima che si rifletta nel prezzo
Che il 2026 si riveli un mercato rialzista, ribassista o qualcosa a metà tra i due, sarà importante monitorare fin da subito eventuali segnali anticipatori che possano indicare cosa ci aspetta.
Per Puckrin, l’attenzione è meno rivolta ai movimenti del prezzo di breve termine e più alla struttura di mercato. Ha sottolineato che una rottura persistente al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 settimane, unita a ripetuti fallimenti nel mantenere le principali resistenze, costituirebbe un vero e proprio “campanello di allarme”.
“La zona intorno a 82.000 dollari è vista come il vero valore medio di mercato – il costo medio degli investitori attivi – quindi è un livello di prezzo importante da monitorare. Allo stesso modo, 74.400 dollari è il prezzo di carico di Strategy, quindi rappresenta un’altra soglia chiave. Una discesa sotto questi livelli non indicherebbe automaticamente l’arrivo di un bear market estremo, ma sarebbe comunque un forte segnale di cautela,” ha dichiarato a BeInCrypto.
Elkaleh ha aggiunto che, prima che il solo movimento del prezzo confermi una fase bear profonda, tendono a emergere innanzitutto diversi segnali on-chain. Un calo sostenuto nei wallet che detengono tra 100 e 1.000 Bitcoin indicherebbe che i partecipanti più sofisticati stanno riducendo l’esposizione.
Ha inoltre spiegato che, se la domanda di acquisto on-chain si indebolisce mentre il prezzo rimane relativamente stabile, spesso questo suggerisce che il mercato è sostenuto dalla leva finanziaria e non da un reale interesse organico. Allo stesso tempo, una crescita continua dell’offerta di stablecoin può segnalare un aumento dello stress, mentre i capitali si spostano in posizioni difensive pur restando all’interno dell’ecosistema crypto.
Al contrario, Sakharov ha sostenuto che il trend opposto sarebbe ben più preoccupante. Ha affermato,
“Dimentica il prezzo e guarda dove vanno i dollari. Se la capitalizzazione di mercato delle stablecoin si riduce, è un segnale concreto che i capitali stanno abbandonando completamente l’ecosistema. È diverso da un crash in cui i fondi ruotano o rimangono in attesa ai margini. Monitorerei anche l’utilizzo reale delle infrastrutture basate sulle stablecoin: se l’attività resta elevata, il ribasso è solo un reset di narrazione.”
Nel frattempo, Grachev ritiene che i segnali più precoci arrivino solitamente dai derivati e dalle condizioni di liquidità, poiché è lì che i cambiamenti nell’appetito al rischio risultano maggiormente evidenti.
Tassi di funding negativi persistenti, open interest in calo e book degli ordini meno profondi indicherebbero una posizione più difensiva, mentre i partecipanti riducono l’esposizione e il capitale diventa sempre più prudente.
“Quando diventa più difficile spostare volumi importanti senza influenzare il mercato, è un segnale che la liquidità si sta ritirando e la tolleranza al rischio si sta restringendo. Inoltre, lo stress emerge rapidamente nei progetti guidati da incentivi: se l’attività cala bruscamente quando gli incentivi svaniscono, è segno che la domanda era per lo più riflessiva e non duratura. Col maturare del mercato, questi segnali strutturali contano più dei movimenti di prezzo di breve termine. Il prezzo può muoversi temporaneamente, ma liquidità, profondità e comportamento del capitale sono molto più difficili da manipolare”, ha dichiarato l’esecutivo.
Con l’avanzare del 2026, il mercato crypto è plasmato sempre di più dalle condizioni macroeconomiche, dal comportamento delle istituzioni e dalla dinamica della liquidità, piuttosto che dai cicli storici fissi. Anche se il rischio di nuovi ribassi persiste, gli esperti suggeriscono che il mercato sta entrando in una fase di consolidamento e divergenza, dove i segnali strutturali e i flussi di capitale sono più rilevanti delle semplici distinzioni tra bull run e bear market.
