Il prezzo di XRP è rimasto in gran parte stabile nelle ultime sessioni, anche se alcuni report hanno rivelato che Goldman Sachs possiede oltre 150 milioni di dollari di esposizione in ETF su XRP. La notizia ha rafforzato brevemente la narrativa di un possibile rafforzamento dell’interesse istituzionale per XRP. Tuttavia, un’analisi più attenta degli afflussi negli ETF, dell’attività on-chain e della partecipazione al mercato suggerisce uno scenario più complesso.
Pur avendo una grande banca accumulato una posizione significativa, il gruppo complessivo di investitori che muove la liquidità di XRP sembra mostrare segnali di una fiducia meno solida.
I flussi degli ETF mostrano che la convinzione si sta indebolendo
La partecipazione istituzionale negli ETF su XRP resta inferiore a quanto suggeriscono molti titoli di giornale.
Secondo le dichiarazioni alle autorità di regolamentazione, 83 istituzioni hanno riportato esposizione a ETF su XRP tramite la compilazione dei moduli 13F, con detenzioni complessive pari a circa 211 milioni di dollari. La posizione singola più grande appartiene a Goldman Sachs, che detiene oltre 150 milioni di dollari distribuiti tra diversi prodotti ETF su XRP.
Questi dati riflettono le posizioni al 31 dicembre 2025, che rappresentano lo snapshot più recente disponibile. Tuttavia, la quota istituzionale sul capitale totale degli ETF su XRP resta relativamente bassa. La notizia è riemersa nuovamente a marzo, periodo in cui il prezzo di XRP faticava a recuperare momentum.
Nel momento di quello snapshot, gli ETF su XRP gestivano un totale di circa 1,20 miliardi di dollari di asset. Questo significa che solo il 16% del capitale degli ETF può essere direttamente collegato a istituzioni obbligate a presentare il modulo 13F.
Il restante 84% del capitale degli ETF proviene da partecipanti che non compaiono in queste dichiarazioni. Tra questi ci sono studi di consulenza più piccoli, family office, investitori retail tramite broker o altri partecipanti al mercato inferiori alla soglia di 100 milioni di dollari prevista per il reporting.
Poiché questi investitori rappresentano la maggioranza del capitale degli ETF, spesso sono loro a giocare un ruolo più importante nel determinare la direzione dei flussi negli ETF. Le ultime statistiche mostrano che il loro entusiasmo si sta raffreddando rapidamente.
Marzo è il primo mese negativo nella storia degli ETF su XRP (dato ancora in aggiornamento), proseguendo un rallentamento continuo iniziato dopo i forti afflussi registrati verso fine dello scorso anno.
Gli indicatori del trading spot rafforzano il trend
Un indicatore utile è il Chaikin Money Flow (CMF). Questa metrica misura la pressione di acquisto e vendita combinando il movimento del prezzo con il volume di trading. Quando il CMF supera lo zero, segnala un’accumulazione di capitali (potenzialmente da parte di ETF), con i compratori che dominano l’attività di mercato. Quando scende sotto lo zero, indica distribuzione, cioè che i venditori controllano i volumi.
Sul grafico XRP/USD di Coinbase, il CMF ha registrato il suo picco il 7 gennaio. Da allora, sia il prezzo che il CMF sono in costante calo. All’11 marzo, il CMF era sceso intorno a –0,10, ben al di sotto della linea dello zero. Questo è in linea con i flussi deboli negli ETF evidenziati in precedenza. Poiché investitori di tipo retail rappresentano l’84% del mercato degli ETF, la debolezza del CMF è attribuibile principalmente a loro.
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Questo suggerisce una pressione di vendita continua anziché una fase di accumulazione (soprattutto da parte dei gruppi più piccoli). È importante notare che lo stesso gruppo di investitori che domina la partecipazione negli ETF, ossia i piccoli partecipanti non soggetti al 13F, probabilmente opera anche sugli exchange spot: quindi, il CMF in calo può riflettere una minore convinzione di questa ampia base di investitori.
Aumento della supply in perdita e calo dell’attività sui DEX segnalano apatia degli investitori
I dati on-chain offrono ulteriori indizi sul rallentamento della partecipazione. Secondo Glassnode, la quantità totale di XRP attualmente in perdita è salita a circa 37,9 miliardi di token. L’indicatore “supply in loss” misura quanti token sono stati mossi l’ultima volta a un prezzo superiore a quello attuale di mercato.
Quando questo parametro cresce, significa che una quota maggiore di investitori detiene token con perdite non realizzate.
Il valore attuale rappresenta il livello più alto dal 7 luglio 2024, quando la supply in loss aveva brevemente raggiunto circa 39,05 miliardi di XRP.
Grandi gruppi di holder “sott’acqua” spesso portano a minor attività di mercato: gli investitori in perdita tendono a restare fermi piuttosto che scambiare attivamente. L’attività di rete sembra riflettere questo comportamento.
Dall’inizio dell’anno, il numero di transazioni sui DEX si è ridotto a circa 713.335 operazioni: è il livello più basso registrato nel 2026.
I DEX, in genere, catturano l’attività degli utenti che detengono autonomamente i propri fondi e dei trader crypto-native che interagiscono direttamente con le reti blockchain. Il calo dell’attività sui DEX indica quindi che la partecipazione si sta indebolendo non solo nei mercati degli ETF, ma anche negli ambienti di trading decentralizzati.
L’aumento delle perdite e la diminuzione delle transazioni indicano insieme un rallentamento più ampio del coinvolgimento all’interno dell’ecosistema XRP.
Il prezzo di XRP resta intrappolato in un canale ribassista
La struttura di prezzo di XRP riflette questo sentiment di cautela. Sul grafico a 12 ore, XRP sta scambiando all’interno di un canale discendente parallelo dal 15 febbraio, uno schema che solitamente segnala un persistente pressione di vendita.
All’interno di questo canale, diversi livelli di prezzo chiave definiscono l’attuale struttura di mercato. La prima resistenza importante si trova vicino a 1,47 dollari, in linea con il bordo superiore del canale discendente. Un breakout confermato oltre questo livello indicherebbe un cambiamento strutturale e suggerirebbe che i compratori stanno riconquistando il controllo.
Fino a quel momento, i rischi ribassisti restano prevalenti.
Il supporto di prezzo più importante per XRP si trova attualmente vicino a 1,22 dollari, in linea con il livello di ritracciamento di Fibonacci 0,618.
Se il livello di 1,22 dollari non dovesse reggere, potrebbero emergere obiettivi ribassisti più profondi vicino a 1,15 dollari e 1,07 dollari.
Per ora, l’indebolimento degli afflussi negli ETF, il calo del momentum dei flussi di capitale e la diminuzione dell’attività sulla rete suggeriscono che il mercato sia ancora alla ricerca di una domanda più solida prima che inizi una ripresa sostenuta.
