Il prezzo di Ethereum (ETH) ha superato i $2.100 il 1° aprile, ma un pattern testa-e-spalle sul grafico a 12 ore minaccia un ribasso vicino al 20% fino a $1.570, un rischio strutturale che potrebbe spiegare perché le istituzioni continuano a preferire Bitcoin rispetto a Ethereum.
Gli ETF su Bitcoin spot hanno attirato 1,32 miliardi di dollari a marzo, mentre i prodotti ETF su Ethereum hanno esteso la loro serie di deflussi a cinque mesi. Il prezzo di Ethereum è cresciuto del 7% negli ultimi 30 giorni, contro il 2,7% di Bitcoin, ma il capitale regolamentato si è mosso nella direzione opposta. La struttura tecnica e il crollo della domanda on-chain suggeriscono che le istituzioni vedono qualcosa che il rally di breve termine non mostra.
Le istituzioni continuano a scegliere Bitcoin invece di Ethereum
I prodotti ETF su Ethereum hanno registrato deflussi netti per 46,01 milioni di dollari a marzo, secondo SoSoValue. Sebbene questa cifra rappresenti un netto miglioramento rispetto ai -369,87 milioni di dollari di febbraio e ai -353,20 milioni di dollari di gennaio, si tratta comunque del quinto mese consecutivo in cui il capitale istituzionale abbandona i prodotti focalizzati su Ethereum dal novembre 2025.
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Il contrasto con Bitcoin è netto. Gli ETF su BTC spot hanno raccolto 1,32 miliardi di dollari nello stesso mese, interrompendo la propria serie di quattro mesi consecutivi di deflussi. Le istituzioni avevano lo stesso scenario macro, gli stessi rischi geopolitici e la stessa finestra di ribilanciamento di fine trimestre. Hanno scelto di comprare Bitcoin e vendere Ethereum.
L’incapacità di Ethereum di portare gli ETF in territorio positivo, anche in un mese in cui il prezzo è salito del 7%, suggerisce che il rimbalzo non ha convinto il capitale regolamentato. Le istituzioni sembrano prezzare un rischio strutturale che la sola azione di prezzo di breve termine non evidenzia.
Questo scetticismo diventa ancora più evidente quando il comportamento degli holder on-chain si muove nella stessa direzione.
La domanda è crollata dell’80% in 10 giorni
La variazione netta della posizione degli hodler, una metrica di Glassnode che monitora la variazione trentennale di ETH detenuti da indirizzi con un periodo di detenzione di almeno 155 giorni, ha raggiunto il picco di 543.169 ETH il 21 marzo. Al 31 marzo, questa cifra era scesa a 109.678 ETH, un crollo di circa l’80%.
Questo significa che gli holder di medio-lungo periodo, che accumulavano attivamente fino a metà marzo, hanno iniziato a rallentare drasticamente gli acquisti negli ultimi dieci giorni del mese. Il tempismo coincide con il periodo in cui i deflussi dagli ETF su Ethereum sono aumentati e il mercato crypto nel suo complesso ha affrontato pressioni di vendita geopolitiche legate alla crisi dello Stretto di Hormuz.
Quando i flussi degli ETF e il comportamento degli holder on-chain si indeboliscono contemporaneamente, la base della domanda si restringe da due lati. Il capitale istituzionale esce tramite prodotti regolamentati, mentre gli holder spot di lungo termine riducono l’accumulazione. Il risultato è un “pavimento” meno solido sotto il prezzo di Ethereum. E ciò avviene proprio in un momento in cui la struttura tecnica segnala rischi consistenti di breakdown.
Quel rischio è ora visibile sul grafico a 12 ore.
Avvertimento sul prezzo di Ethereum, si profila un obiettivo di ribasso del 20%
Il grafico dei prezzi di Ethereum a 12 ore mostra la formazione di un pattern testa-e-spalle da fine febbraio. La “testa” ha raggiunto il massimo a $2.380. La spalla destra è ancora in fase di sviluppo e il prezzo è attualmente intorno a $2.100.
La figura prevede un movimento pari a circa il 19,32% dal livello del “neckline” (quasi il 20% di rischio), portando il target del breakdown vicino a $1.570. Tuttavia, la rottura del neckline non è ancora avvenuta. La spalla destra continuerà a formarsi finché il prezzo di Ethereum resta sotto $2.384. Un movimento oltre $2.200 invaliderebbe la proporzionalità della spalla sinistra, ma solo una spinta sostenuta oltre $2.380 cancellerebbe completamente il pattern.
Le medie mobili esponenziali (EMA) a 20 e 50 periodi, indicatori di trend sul grafico a 12 ore, si trovano rispettivamente a $2.070 e $2.080. Questi due livelli rappresentano il supporto immediato. L’ultima volta che entrambe le EMA sono state violate insieme, il 26 marzo, il prezzo di Ethereum ha subito una correzione dell’8,44%. Una nuova rottura sotto $2.070 accelererebbe il movimento discendente della spalla destra verso $2.010 e poi $1.950, livello che coincide con l’area del neckline.
Se il livello di $1.950 dovesse cedere, la zona 0,618 a $1.840 offre un supporto intermedio. Il target completo del movimento misurato si trova a $1.570, con $1.400 come estensione se il momentum di vendita dovesse intensificarsi.
Una chiusura di 12 ore sopra $2.120 potrebbe ritardare il breakdown. Tuttavia, solo il ritorno degli afflussi negli ETF su Ethereum e l’accumulazione da parte degli hodler fornirebbero la domanda necessaria per superare $2.380 e invalidare il pattern.
