Il prezzo di Ethereum ha guadagnato circa il 6% questa settimana e sta testando una resistenza chiave vicino a 2.439 dollari. Tuttavia, secondo Glassnode, gli investitori statunitensi di ETF su Ethereum spot non hanno registrato nemmeno un giorno di afflussi netti dal 29 settembre.
Alcuni trader sostengono che l’adozione istituzionale abbia superato in velocità l’andamento del prezzo. Tuttavia, i dati on-chain indicano un indebolimento della domanda dietro il recente movimento.
I dati on-chain di Ethereum lanciano segnali d’allarme
La media mobile a 14 giorni degli indirizzi attivi di Ethereum (ETH) è scesa a circa 365.000 il 17 ottobre, come mostra Glassnode. Si tratta del valore più basso registrato dal dicembre 2025.
Da allora il dato è risalito leggermente, avvicinandosi a 375.000. Ora però sta tornando verso il minimo di ottobre.
Il calo appare ancora più pronunciato se confrontato con il picco del 9 febbraio, vicino agli 800.000 indirizzi. Tuttavia, quel picco è avvenuto durante una forte fase di vendita ed era probabilmente legato a movimenti di capitolazione.
Un riferimento più equilibrato è quello dell’intervallo primaverile, compreso tra 500.000 e 550.000 indirizzi. Rispetto a quest’ultimo, l’attività rimane inferiore di circa il 25%-30%.
Anche l’attività si è separata dall’andamento del prezzo. Gli indirizzi attivi hanno raggiunto il picco di circa 470.000 a metà agosto e sono diminuiti durante il rally tra agosto e settembre.
Questo suggerisce che la salita verso 2.800 dollari è avvenuta senza una partecipazione estesa della rete. La metrica include solo gli indirizzi della mainnet, quindi l’attività sulle reti Layer 2 (L2) non viene presa in considerazione.
Nel frattempo, anche le balene rimaste inattive a lungo hanno mosso oltre 140 milioni di dollari in ETH durante ottobre. Un recupero sopra il massimo di metà agosto, vicino a 470.000 indirizzi, attenuerebbe il segnale ribassista.
Gli investitori negli ETF non hanno acquistato nemmeno un giorno negli ultimi cinque settimane
La domanda di ETF racconta una storia simile. Gli ETF spot statunitensi su Ethereum non hanno registrato alcun giorno di afflussi netti dal 29 settembre, secondo Glassnode.
Al 30 ottobre, la serie ha raggiunto 23 sedute consecutive di deflussi. Secondo i dati di Glassnode, si tratta della sequenza più lunga dal lancio dei fondi.
Nel solo mese di ottobre sono usciti dal fondo 1,61 miliardi di dollari, il maggiore deflusso mensile dalla partenza a luglio 2024. Il 3 novembre i fondi hanno perso altri 85,35 milioni di dollari, secondo SoSoValue.
Tuttavia, i fornitori di dati presentano leggere discrepanze. SoSoValue ha registrato un lieve afflusso netto di 15 milioni di dollari il 21 ottobre, unica eccezione in una costante fuoriuscita di capitali.
Questi flussi aiutano anche a spiegare il precedente rally. Il balzo di ETH ad agosto è coinciso con la maggiore ondata di afflussi del grafico, con diverse giornate sopra i 70.000 ETH.
Quella domanda ora si è invertita. Con la riduzione anche dell’attività di rete, nessun nuovo acquirente sembra aver sostituito la domanda precedente. Un ritorno a costanti afflussi giornalieri sarebbe il segnale più chiaro di una ripresa della domanda istituzionale.
L’analisi del prezzo di Ethereum mostra una lotta per quota 2.439 dollari
Sul grafico settimanale, ETH resta all’interno di un trend ribassista più ampio. Ogni massimo principale dall’all time high di 4.958 dollari è stato inferiore al precedente.
Il prezzo ha raggiunto un picco vicino ai 3.400 dollari a inizio anno e circa 2.800 dollari a fine settembre. Il livello di ritracciamento 0,5 di Fibonacci a 2.920 dollari è passato da supporto nel 2024 a resistenza nel 2026.
Anche i minimi si sono abbassati, da circa 1.750 dollari a febbraio a circa 1.520 dollari a metà 2026. Tuttavia, da allora la struttura locale è migliorata.
Il massimo di settembre ha superato quello primaverile vicino a 2.470 dollari, formando un massimo crescente. Un minimo crescente sui livelli attuali completarebbe una tendenza rialzista locale e potrebbe indicare una inversione.
L’indice di forza relativa (RSI) settimanale si trova vicino a 50, una lettura neutrale. Rimane comunque sotto la sua linea di segnale, quindi al momento il momentum non ha ancora confermato un cambiamento di direzione.
Il volume si è contratto da febbraio, indicando consolidamento più che accumulazione. Il livello di Fibonacci a 0,786, posto a 1.754 dollari, rappresenta ancora il supporto più forte, testato almeno quattro volte dal 2023.
Il grafico giornaliero mostra un rimbalzo all’interno di un cuneo rialzista
Il grafico giornaliero evidenzia un rimbalzo di ETH dalla trendline rialzista vicino a 2.200 dollari. Questa linea guida il prezzo al rialzo dal minimo di fine giugno.
L’ultima candela giornaliera è salita sopra la linea mediana delle Bande di Bollinger e sta testando il livello di ritracciamento 0,618 a $2.439. Anche l’RSI giornaliero ha superato la sua linea di segnale.
Tuttavia, le Bande di Bollinger si stanno restringendo. Un restringimento spesso anticipa un movimento deciso, ma non ne rivela la direzione.
Il volume segue un trend decrescente da agosto, quindi il tentativo di breakout manca di conferma. Inoltre, le due trendline convergono formando un cuneo rialzista, che solitamente si risolve al ribasso.
La parte superiore del cuneo si trova in prossimità del livello 0,5 di Fibonacci, tra $2.920 e $2.950. Questo crea una solida area di resistenza appena sopra il prezzo attuale.
La previsione del prezzo di ETH dipende dal livello di $2.200
Una chiusura giornaliera sopra $2.439 aprirebbe la strada verso la banda superiore delle Bande di Bollinger, attorno a $2.500. Oltre questa soglia, il target corrisponde a un’area tra $2.920 e $2.950, circa il 21% sopra i $2.410.
Una chiusura giornaliera sotto $2.200 confermerebbe la rottura del cuneo. In questa situazione, l’obiettivo diventerebbe $1.754, circa il 27% sotto i $2.410.
L’obiettivo ribassista è leggermente più ampio. Unito a dati on-chain deboli, il rischio in questo momento sembra sbilanciato verso l’ipotesi ribassista.
Tuttavia, anche i rialzisti trovano dei supporti. Grandi deflussi dagli exchange a ottobre hanno replicato uno schema già visto prima del rimbalzo di giugno. Inoltre, il prossimo importante upgrade di Ethereum, Glamsterdam, potrebbe offrire un catalizzatore fondamentale.
Anche i rialzisti di lungo periodo sottolineano segnali macro. L’analista Ted Pillows collega i precedenti movimenti parabolici di ETH all’espansione del settore manifatturiero statunitense.
Tuttavia, l’indice ISM del settore manifatturiero ha registrato 55,5 a ottobre. Si tratta del decimo mese consecutivo di espansione, eppure ETH è diminuita durante lo stesso periodo.
Per ora, il rimbalzo necessita di un ritorno della domanda per gli ETF o di una ripresa dell’attività di rete per essere sostenuto. In assenza di questi elementi, il livello di $2.200 resta quello che deciderà la prossima direzione.
