Solana entra a marzo sotto forte pressione. SOL registra un calo mensile superiore al 31%, con il solo mese di febbraio che segna una perdita del 17%. Tuttavia, il declino del prezzo di Solana è solo parte del problema. Al di là del grafico, il motore economico che ha alimentato Solana fino alla fine del 2025 — il suo ecosistema di meme coin — si è fermato. E i dati on-chain relativi agli holder, ai flussi sugli exchange e all’attività sui DEX confermano tutti la stessa cosa: le vendite sono strutturali, non stagionali.
La domanda per marzo ormai non è più se Solana riuscirà a rimbalzare, ma se qualcosa sarà in grado di fermare un trend già in atto dal raggiungere il suo obiettivo.
Pattern ribassista incontra un motore guasto
Il grafico a 3 giorni mostra la conferma della formazione di un pattern testa e spalle, con la neckline vicina a $107 interrotta intorno al 31 gennaio. Il movimento previsto dalla rottura, circa il 44% dalla neckline, colloca il target tecnico vicino ai $59.
Attualmente SOL oscilla intorno a $87, il che significa che il pattern è stato completato solo in parte. Da qui, se il movimento venisse completato, resterebbe ancora un ulteriore ribasso di circa il 30%.
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Ciò che rende questa configurazione ancora più convincente è che la rottura della neckline è coincisa con il crollo dell’ecosistema stesso che guidava l’economia on-chain di Solana: il settore delle meme coin.
Nella settimana che si è conclusa il 2 febbraio, il volume totale dei DEX sull’ecosistema di Solana si attestava a 118,2 miliardi di dollari, con Pump.fun a quota 61,4 miliardi di dollari e Meteora che contribuiva con 20,1 miliardi di dollari. Nella settimana che si è conclusa il 23 febbraio, il volume totale è crollato a 44,5 miliardi di dollari — un calo del 62%, secondo i dati esclusivi di Dune analizzati da BeInCrypto. Pump.fun è sceso a 30,5 miliardi di dollari. Meteora è crollata dell’83% arrivando a soli 3,4 miliardi di dollari.
Il breakdown sul grafico e il crollo delle meme coin non sono eventi separati. Il pattern ha iniziato a formarsi mentre la fiducia stava già crollando. E senza la sua principale fonte di entrate, Solana ora si trova ad affrontare il resto del movimento previsto con fondamentali indeboliti.
La storia e i detentori di Solana non offrono alcun sollievo
Nei cicli precedenti, i dati stagionali offrivano almeno una speranza. Marzo fa registrare un guadagno mediano del 22,8% per Solana, e la media storica di febbraio si aggira sul +28,9%. Tuttavia, febbraio 2026 ha segnato un -17%, e gennaio una perdita del 15%, contro una media storica del +47%.
Due mesi consecutivi in rosso rompono già lo schema delle stagionalità. La narrazione “mese rosso, mese verde” non regge più quando il pattern fallisce due volte di fila — e i fattori dietro queste perdite sono strutturali, non ciclici.
I dati sugli holder confermano questo quadro. All’inizio di febbraio, quando il volume sui DEX toccava i 118,2 miliardi di dollari, la metrica Exchange Net Position Change — che mostra i netflow — era fortemente negativa: i token uscivano dagli exchange, classico segnale di accumulo. Questo comportamento rifletteva l’ottimismo on-chain di quel momento.
Al 26 febbraio, lo scenario si era completamente invertito. I net inflow sugli exchange sono saliti a 1.561.859 SOL (su base mobile a 30 giorni) — circa il 40% in più rispetto a 1.106.796 SOL di appena tre giorni prima, il 23 febbraio. Con l’ecosistema delle meme coin in crisi e i volumi sui DEX in calo, gli holder hanno probabilmente risposto spostando i token sugli exchange per liquidarli.
Anche gli holder a lungo termine raccontano la stessa storia ma dal lato opposto. La metrica Hodler Net Position Change — che misura l’accumulo da parte dei wallet con orizzonte più lungo — ha segnato un picco a fine gennaio (poco dopo la rottura del pattern) intorno a 3,47 milioni di SOL su base mobile a 30 giorni. Al 26 febbraio, questa voce era crollata a soli 266.744 SOL, registrando un calo del 92% e toccando il minimo mensile.
Gli acquirenti che normalmente sosterrebbero un recupero ora si stanno tirando indietro, invece che intervenire.
Gli afflussi sugli ETF restano l’unico supporto
In mezzo a tutto questo, un dato spicca per contrasto. Gli ETF spot su Solana hanno mantenuto afflussi settimanali positivi per tutto febbraio, mentre gli ETF su Bitcoin ed Ethereum, nel complesso, subivano deflussi. Nella settimana che si è conclusa il 20 febbraio, gli ETF su SOL hanno registrato afflussi per 14,31 milioni di dollari. Entro la settimana terminata il 26 febbraio, questa cifra era triplicata raggiungendo 43,13 milioni di dollari — il maggiore afflusso settimanale del mese.
Gli afflussi cumulativi degli ETF su SOL hanno ora superato i 900 milioni di dollari dal lancio, con più di 12 giorni consecutivi di afflussi netti registrati a febbraio.
La domanda degli ETF è reale. Suggerisce che prima o poi si formerà un supporto, e bisogna aspettarsi rimbalzi intermittenti. Tuttavia non è stato sufficiente. SOL ha perso il 17% a febbraio nonostante quasi acquisti istituzionali ininterrotti. L’entità delle vendite on-chain, anche dal punto di vista del sentiment, al momento supera la domanda degli ETF.
Livelli chiave di prezzo di Solana per marzo
La zona degli $80 ha assorbito la maggior parte del movimento del prezzo durante questa fase di vendite — sono avvenuti molteplici test, rendendola il supporto più significativo nel breve periodo. Tuttavia, i ripetuti ritest tendono a indebolire un livello, non a rafforzarlo. Una rottura decisa sotto gli $80 apre la strada verso i $64, e successivamente verso il target della figura “testa e spalle”, attorno ai $59.
Al rialzo, la forza non torna a meno che SOL non riconquisti prima i $96 e poi i $116 — il livello di sicurezza di gennaio che ora rappresenta la soglia per una ripresa strutturale. Se i $59 dovessero cedere, il prossimo supporto significativo sul grafico a 3 giorni si trova vicino ai $41.
Un catalizzatore potrebbe interrompere il percorso ribassista. L’upgrade Alpenglow — la revisione del consenso più ambiziosa per Solana, che punta a una finalità inferiore al secondo — punta al rilascio sulla mainnet nel primo trimestre del 2026.
Se i dettagli dovessero emergere a marzo, anche la narrativa potrebbe spostarsi, da blockchain delle memecoin a infrastruttura di livello istituzionale.
Marzo sarà probabilmente definito dalla tenuta o meno degli $80. Sopra questo livello, aspettati un consolidamento incerto accompagnato da rimbalzi spinti dagli ETF. Sotto questa soglia, il movimento misurato verso i $59–64 diventa lo scenario principale. Finché il comportamento degli holder non si invertirà, l’attività sui DEX non si stabilizzerà e Alpenglow non consegnerà i risultati promessi, il percorso più probabile resta verso il basso.
