Pochi beni hanno mostrato il tipo di volatilità dei prezzi del palladio dal 2020. Dopo una corsa sfrenata, boom e crisi incluse, il prezzo del metallo si avvicina a una zona chiave che contribuirà a determinare le sue prospettive a medio e lungo termine.
Nel giro di pochi anni, il metallo è salito sopra i 3.400 dollari durante un panico guidato dall’offerta, per poi crollare di nuovo verso i 1.000 dollari a causa dei timori industriali, delle dinamiche di sostituzione e della narrativa sulla transizione dei veicoli elettrici.
L’ampiezza di questo movimento rivaleggia con alcuni dei più drammatici cicli dei beni degli ultimi due decenni.
Dal panico da scarsità allo sblocco strutturale
Il rialzo del 2020-2022 è stato alimentato da una tempesta perfetta: offerta limitata, forte dipendenza dalla produzione russa, forte domanda di autocatalizzatori e scorte limitate in superficie.
Quando le tensioni geopolitiche si sono intensificate, il premio di scarsità è esploso.
Ma raramente le esplosioni si stabilizzano dolcemente.
Quando la paura del picco si è placata e l’adozione dei veicoli elettrici ha accelerato, la narrazione si è ribaltata. Gli investitori hanno iniziato a prezzare un futuro in cui la domanda di motori a combustione interna
a combustione interna e la sostituzione del platino si fa strada.
Quando questo tema ha preso slancio, il palladio ha ritracciato violentemente.
Verso la fine del 2023 e nel 2024, il mercato appariva spento.
Volatilità e reset
Il declino verso la zona dei 1.000-1.100 dollari ha coinciso con un forte pessimismo.
Il sentimento è passato da “carenza strutturale” a “obsolescenza strutturale” in meno di 24 mesi. Questo tipo di oscillazione narrativa è tipicamente accompagnata da una liquidazione del posizionamento, e l’azione del prezzo lo riflette.
Dal punto di vista tecnico, il metallo è tornato verso i livelli di supporto a lungo termine che avevano sostenuto i cicli precedenti. Gli indicatori di slancio si sono azzerati e la volatilità si è compressa. L’eccesso è stato eliminato.
2025-2026: Fase di recupero in corso?
Nell’ultimo anno, il comportamento dei prezzi è cambiato in modo significativo.
Il palladio ha recuperato le medie mobili a medio e lungo termine sugli archi temporali settimanale e mensile. Hanno iniziato a formarsi dei minimi più alti. Lo slancio è migliorato senza ancora raggiungere il territorio euforico.
Questo rialzo non è un breakout parabolico, ma la costruzione di una base.
La zona chiave da tenere d’occhio è quella compresa tra 1.900 e 2.000 dollari. Un movimento sostenuto al di sopra di quest’area segnerebbe un cambiamento strutturale nel grafico a lungo termine e metterebbe in discussione la narrativa prevalente del “declino terminale”.
Fino ad allora, il metallo rimane in modalità di recupero, non di piena rinascita.
Cosa spinge il palladio?
A differenza dell’oro, il palladio non è una copertura monetaria. È legato principalmente alla domanda industriale, in particolare agli autocatalizzatori utilizzati nei veicoli a combustione interna e ibridi.
Ciò significa che i driver macro sono diversi:
● tendenze della produzione automobilistica globale
Il ciclo produttivo della Cina
La resistenza dei consumatori statunitensi
Dinamiche di sostituzione del platino
Concentrazione dell’offerta russa
Tendenza del dollaro USA
Se la produzione globale si stabilizza e la domanda di veicoli ibridi rimane robusta, il palladio mantiene la sua base di domanda. Se il dollaro USA si ammorbidisce e il sentimento industriale migliora, il vento ciclico di coda si rafforza.
Ma il vento contrario strutturale dell’elettrificazione rimane. È proprio questa dinamica a sostenere la volatilità.
Prospettive tecniche: Compressione prima dell’espansione ?
Dal punto di vista grafico, il palladio non sembra più un mercato in caduta libera. Sembra invece che stia passando dalla modalità di liquidazione a qualcosa di più costruttivo.
Sul grafico mensile, il prezzo è riuscito a risalire al di sopra della media mobile a 55 mesi e ora sta premendo contro la media a 100 mesi nell’area 1.600-1.700 dollari.
Questo può sembrare un dato tecnico, ma in termini semplici significa che il metallo sta risalendo al di sopra dei livelli che in precedenza avevano definito la lunga discesa.
Anche lo slancio si è trasformato. L’Indice di Forza Relativa (RSI), che è crollato durante il washout del 2023, ha recuperato costantemente ed è ora tornato in territorio rialzista.
Nel complesso, il quadro a lungo termine sembra meno simile a un declino strutturale e più a un mercato che cerca di formare una base duratura.
Sul grafico settimanale, dopo la tenuta del livello minimo di 1.000 dollari, hanno iniziato a formarsi dei minimi più alti. Gli indicatori di forza della tendenza si stanno espandendo di nuovo, segnalando che la convinzione della direzione sta tornando dopo un prolungato periodo di compressione.
Il prezzo si sta avvicinando a una fascia di resistenza chiave tra 1.900 e 2.000 dollari, una zona che in precedenza fungeva da distribuzione durante le prime fasi del crollo.
Una rottura settimanale sostenuta al di sopra di quest’area modificherebbe in modo sostanziale le prospettive di medio termine e probabilmente innescherebbe una rivalutazione della narrativa del “declino terminale”.
Dopo un grande balzo, il palladio si è stabilizzato in un modello di tenuta intorno all’area di 1.750-1.800 dollari sul grafico giornaliero.
Il movimento verso l’alto si è fermato in modo abbastanza ordinato invece di scaldarsi troppo. Gli indicatori di slancio rimangono nella fascia media, indicando che il mercato sta mantenendo i suoi guadagni piuttosto che perdere slancio.
Per ora, la fascia compresa tra 1.700 e 1.720 dollari funge da cuscinetto a breve termine. Al rialzo, una rottura convincente al di sopra di 1.850 dollari segnalerebbe che gli acquirenti sono pronti a spingere ulteriormente la ripresa.
Finché uno di questi livelli non cede, il metallo sembra più in fase di avvolgimento che di crollo.
In breve, il quadro tecnico si allinea con la narrazione macro più ampia: il peggio del declino sembra essere alle spalle, ma la conferma di una nuova gamba strutturale più alta richiede una rottura decisiva al di sopra della regione 1.900-2.000 dollari.
Fino ad allora, il palladio rimane una storia di ricostruzione: volatile, sensibile agli input macro e in bilico su un punto di inflessione piuttosto che su un breakout confermato.
In un mercato definito dagli estremi, il palladio potrebbe ancora una volta prepararsi a una mossa decisiva; l’unica domanda è se la convinzione alla fine si risolverà in un rialzo o se la volatilità si riaffermerà prima che una vera ripresa strutturale prenda piede.
