Il prezzo di Ethereum entra a febbraio 2026 in un momento cruciale. Dopo aver perso quasi il 7% a gennaio, ETH chiude il mese in chiaro contrasto con la sua tendenza storica. Il rendimento mediano di gennaio si attesta intorno al +32%, ma quest’anno ha seguito la direzione opposta. Febbraio, invece, ha registrato guadagni mediani di circa +15% dal 2016.
L’ultima volta che Ethereum è entrata in febbraio in una posizione simile è stato nel 2025. Quell’anno, la debolezza si è protratta portando a un calo mensile del 32%-37%. Se il 2026 seguirà lo stesso percorso o se invece si discosterà da esso, dipenderà dall’interazione nelle prossime settimane tra struttura tecnica, dati on-chain e flussi istituzionali.
La storia di febbraio di Ethereum e un falling wedge preparano una prova ad alta tensione
Guardare ai dati a lungo termine aiuta a inquadrare le aspettative. Dal 2016, Ethereum ha registrato un rendimento mediano a febbraio di circa +15%. Non è il mese più forte, ma ha prodotto più guadagni che perdite.
Quest’anno, però, gennaio racconta una storia diversa.
Invece di seguire il suo guadagno mediano del +32%, ETH chiude gennaio 2026 con circa il 7% di perdita. Ciò la avvicina di più al modello del 2025, quando la debolezza iniziale portò a un calo anche a febbraio.
Dunque, Ethereum entra a febbraio a un bivio.
Tuttavia, non tutti gli analisti credono che la stagionalità sia un riferimento affidabile.
Il team di analisi di B2BINPAY, un ecosistema crypto tutto-in-uno per le aziende, mette in guardia dal fare troppo affidamento ai pattern storici.
“I pattern storici non sono qualcosa su cui si dovrebbe fare affidamento alla cieca. La maggior parte di essi esiste per ragioni abbastanza ovvie,” hanno affermato.
Hanno anche aggiunto che attualmente ETH manca di catalizzatori di crescita immediati.
“Ma non c’è alcun motivo reale per supporre che febbraio debba portare crescita. Sulla base di ciò, ha poco senso aspettarsi che febbraio mantenga qualche significato rialzista ‘storico’,” hanno sottolineato.
Hanno anche citato l’anno scorso come prova:
“Anche prendendo febbraio 2025 come esempio, Ethereum è scesa del 37%,” hanno affermato.
Questo scetticismo si riflette nella struttura attuale del grafico.
Sul timeframe a due giorni, il prezzo di ETH rimane all’interno di un falling wedge. Un falling wedge si forma quando il prezzo segna massimi e minimi decrescenti. Spesso segnala un indebolimento della pressione di vendita e la possibilità di una inversione.
In questo caso, il wedge è ampio e volatile. Una rottura confermata proietterebbe un movimento di circa il 60%. Si tratta di un target massimo, non di una previsione.
Il momentum aggiunge un ulteriore elemento.
Dal 17 dicembre al 29 gennaio, Ethereum sta per registrare minimi inferiori sul prezzo. Nello stesso periodo, il Relative Strength Index (RSI) si è mantenuto vicino a 37. Il RSI misura se il momentum è controllato da compratori o venditori.
Quando il prezzo scende, ma l’RSI no, la pressione di vendita si sta indebolendo. Questo crea una prima divergenza rialzista.
Se la prossima candela del prezzo di ETH resta sopra $2.690 e l’RSI si stabilizza, le probabilità di inversione migliorano, dato che si confermerebbe un minimo inferiore sul prezzo. Tuttavia, la conferma ancora manca. Per questo motivo, i dati on-chain diventano fondamentali.
Sponsored SponsoredI dati on-chain supportano un rimbalzo, ma la convinzione si sta affievolendo
I metriche on-chain rappresentano il primo importante test di validazione. Un indicatore chiave è il Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). NUPL misura i profitti e le perdite “virtuali”.
Attualmente, il NUPL di Ethereum è vicino a 0,19, collocandolo nella zona “speranza–paura”.
Questo livello è storicamente rilevante. A giugno 2025, il NUPL è sceso vicino a 0,17, mentre ETH veniva scambiata intorno a $2.200. Nel mese successivo, il prezzo è balzato fino a $4.800, con un guadagno superiore al 110%.
Il NUPL, quindi, si allinea a quanto suggeriscono wedge e RSI. La pressione di vendita sta diminuendo. I profitti non realizzati si stanno assottigliando. Questo crea spazio per nuovi rialzi.
Ma il segnale non è ancora completo. I veri minimi di mercato di solito si verificano quando il NUPL diventa negativo. Ad aprile 2025, il valore è sceso vicino a -0,22, segnando la piena capitolazione.
Il dato di oggi rimane ben al di sopra di tale soglia, il che significa che c’è ancora margine di vendita. Questo suggerisce movimenti di sollievo, non un reset del ciclo.
Il comportamento degli HODLer rafforza questo quadro misto. La metrica Hodler Net Position Change traccia se gli investitori di lungo periodo stanno accumulando o distribuendo. Per tutto gennaio, questa metrica è rimasta positiva.
L’accumulazione ha raggiunto un picco il 18 gennaio a circa 338.700 ETH. Entro il 29 gennaio, era scesa a circa 151.600 ETH. Si tratta di un calo di oltre il 55%. Quindi, i detentori continuano ad acquistare, ma con molta meno convinzione.
Questo si sposa con il modo in cui gli analisti di B2BINPAY descrivono le condizioni generali del mercato.
“Domanda e offerta sono attualmente bilanciate: gli acquirenti sono disposti a comprare più o meno agli stessi livelli in cui i venditori sono disposti a vendere… Il mercato ha bisogno di un impulso chiaro sia al rialzo che al ribasso perché il quadro risulti più nitido” hanno dichiarato.
Complessivamente, NUPL e l’attività dei detentori validano la tesi del rimbalzo, ma mostrano una convinzione indebolita.
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Le balene stanno accumulando, ma gli ETF sono ancora assenti
I grandi detentori stanno inviando un segnale più forte rispetto agli investitori istituzionali.
I dati sulla fornitura detenuta dalle balene mostrano un’accumulazione costante a gennaio. All’inizio del mese, le balene controllavano circa 101,18 milioni di ETH. Alla fine del mese, questa cifra era salita a circa 105,16 milioni di ETH.
Si tratta di un incremento di quasi 4 milioni di ETH. Questo riflette acquisti attivi durante le fasi di debolezza.
Nonostante il prezzo sia sceso dai massimi di metà gennaio, i grandi portafogli hanno continuato ad aumentare l’esposizione. Questo sostiene la tesi del rimbalzo di ETH indicata da NUPL e dalla wedge.
Questo contrasta nettamente con il 2025.
Alla fine di gennaio 2025, le balene detenevano circa 105,22 milioni di ETH. Entro la fine di febbraio, questa cifra era scesa a circa 101,96 milioni di ETH. Questa distribuzione è coincisa con il crollo di Ethereum del 32% a febbraio. L’anno scorso, le balene vendevano. Quest’anno stanno accumulando.
Tuttavia, afflussi ETF irregolari raccontano una storia più cauta. A diverse giornate di forti afflussi sono seguiti consistenti deflussi. A fine gennaio si sono registrati prelievi superiori a 70.000 equivalenti ETH.
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Ciò significa che gli ETF non hanno aderito in modo deciso al trend di rimbalzo.
Sponsored SponsoredJohn Murillo, Chief Business Officer di B2BROKER, fornitore globale di soluzioni fintech per istituzioni finanziarie, sostiene che il comportamento degli ETF a gennaio rifletta più un posizionamento tattico che una vera uscita dal mercato.
“I deflussi di metà gennaio dagli ETF spot su ETH sembrano meno una fuga strutturale e più un ribilanciamento tattico. L’inversione a fine mese, guidata da forti afflussi nel FETH di Fidelity, suggerisce che il comportamento istituzionale sia sempre più bilaterale.
…Piuttosto che una massiccia riduzione del rischio, i flussi appaiono frammentati tra i vari emittenti”, ha dichiarato.
Secondo Murillo:
“Le dinamiche ETF di gennaio puntano più a una maturazione che a una ritirata totale”, ha affermato.
Murillo avverte che, se ciò dovesse continuare, i derivati potrebbero prendere il controllo della scoperta del prezzo, rappresentando un rischio importante per l’andamento del prezzo:
“Se febbraio porterà afflussi negli ETF instabili o ridotti, mentre l’attività sui derivati continuerà a crescere, l’equilibrio dell’influenza potrebbe spostarsi dalla domanda spot alla scoperta del prezzo guidata dalla leva finanziaria.
È probabile che febbraio metta alla prova se il prezzo di Ethereum sia ancorato maggiormente da allocazioni spot istituzionali oppure dal momentum nei derivati,” ha spiegato in dettaglio.
Per ora, anche le balene sono ottimiste. Le istituzioni restano caute. Questa combinazione favorisce i rimbalzi, ma limita la sostenibilità.
Livelli di prezzo di Ethereum che decideranno febbraio 2026
Il NUPL di prima mostra che questo non è un bottom confermato. Il rischio di ribasso rimane.
Il primo supporto critico per il prezzo di ETH si trova vicino a 2.690 dollari.
Questo livello corrisponde al recente supporto sui due giorni e al precedente consolidamento. Una chiusura netta sotto 2.690 dollari segnalerebbe che i venditori stanno riprendendo il controllo, aprendo così la strada a una discesa verso 2.120 dollari.
Al rialzo, Ethereum deve prima riconquistare quota 3.000 dollari. Si tratta di una barriera sia psicologica che strutturale. Il prezzo ha ripetutamente fallito questo livello da dicembre.
Rimanere sopra i 3.000 dollari indicherebbe il ritorno della fiducia.
La prossima resistenza si trova vicino a 3.340 dollari. Questo livello ha bloccato i rally dal 9 dicembre. Una rottura al rialzo segnerebbe un cambiamento significativo nella struttura del prezzo di ETH.
Al di sopra di questo, 3.520 dollari diventano un livello chiave. Una rottura e mantenimento sopra i 3.520 dollari confermerebbe il recupero del momentum, aprendo la strada verso i 4.030 dollari.
