Morgan Stanley ha lanciato il Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust su NYSE Arca con il ticker MSBT, diventando la prima grande banca statunitense a emettere un ETF su BTC spot.
Il fondo entra in un settore affollato, con oltre 10 ETF su BTC spot che detengono complessivamente più di 85 miliardi di dollari in asset.
Competere su costi e distribuzione
L’analista ETF Eric Balchunas prevede 5 miliardi di dollari di asset in gestione nel primo anno e 30 milioni di dollari di volume di scambi nella prima giornata.
MSBT applica un costo di gestione di 14 basis points, risultando così il fondo su BTC spot più economico sul mercato. Questo è di un basis point inferiore rispetto al BTC di Grayscale Investments e di 11 basis points rispetto all’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock.
Attualmente IBIT detiene circa il 60% degli asset totali di questa categoria.
“Abbiamo davvero voluto dimostrare il nostro impegno offrendo una commissione più bassa. La domanda, soprattutto da parte degli investitori con grandi patrimoni, è stata piuttosto elevata. A livello di società, questa è una asset class destinata a rimanere”, ha riportato Bloomberg, citando Allyson Wallace, Global Head of ETFs presso Morgan Stanley Investment Management.
Morgan Stanley Wealth Management supervisiona circa 16.000 consulenti finanziari e gestisce asset per trilioni di dollari di clienti.
Dal 2024, questi consulenti sono autorizzati a raccomandare ETF su BTC di terzi come IBIT e FBTC di Fidelity. Ora, con MSBT la commissione di gestione rimane interna alla banca.
Balchunas ha anche osservato che la strategia aggressiva sui costi indica una forte domanda da parte dei consulenti finanziari.
Un ingresso in un mercato in calo
Il tempismo è significativo. BTC è sceso di oltre il 40% rispetto al massimo di ottobre vicino a 126.199 dollari ed è stato scambiato a 71.307 dollari il giorno del lancio.
Gli ETF su BTC spot hanno registrato quattro mesi consecutivi di deflussi netti tra novembre 2025 e febbraio 2026, per un totale di circa 6,3 miliardi di dollari.
Marzo ha invertito questa tendenza con afflussi pari a 1,32 miliardi di dollari, anche se il primo trimestre del 2026 si è comunque concluso con un lieve deflusso netto.
La decisione di Morgan Stanley di lanciare un ETF in un mercato in calo indica che la banca vede l’attuale calo come un’opportunità di acquisto piuttosto che una ragione per rimandare.
L’analista ETF Nate Geraci ha anche segnalato il lancio nello stesso giorno di un altro prodotto, il Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGHT).
Questo strumento finanziario offre esposizione long su BTC esclusivamente durante le ore notturne e ruota su titoli del Tesoro a breve termine durante la sessione di trading negli Stati Uniti.
Cosa succede ora
Le ambizioni di Morgan Stanley sugli ETF vanno oltre BTC. La banca ha presentato a gennaio le registrazioni S-1 sia per un trust su Ethereum che su Solana.
Prevede anche di lanciare il trading retail di crypto su E-Trade nella prima metà del 2026.
Coinbase Custody Trust Co. e Bank of New York Mellon forniranno i servizi di custodia digitale degli asset per MSBT.
Il fondo è stato avviato con un capitale iniziale di circa 1 milione di dollari e 50.000 azioni disponibili per la negoziazione.
Se l’obiettivo dei 5 miliardi di dollari fissato da Balchunas sarà raggiunto dipenderà dalla rapidità con cui la rete di consulenti di Morgan Stanley ridirezionerà le allocazioni e dalla capacità di BTC di stabilizzarsi abbastanza a lungo da riportare sul mercato gli investitori rimasti alla finestra.
