Il presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti, Jerome Powell, ha tenuto un discorso alla George P. Shultz Memorial Lecture presso l’Hoover Institution di Stanford il 1° dicembre.
Ha deliberatamente evitato di discutere delle condizioni economiche attuali o della politica monetaria, sebbene i suoi commenti storici abbiano avuto un significato implicito nei dibattiti attuali.
SponsoredTempistica ha sollevato domande
Il tempismo dell’apparizione di Powell ha suscitato un notevole interesse tra gli osservatori del mercato. Con la prossima riunione del FOMC a soli nove giorni di distanza e con le aspettative di mercato per i tagli dei tassi in aumento, molti speravano in segnali sulla direzione politica della Fed.
Inoltre, la speculazione è aumentata sul fatto che il Presidente eletto Trump possa annunciare la sua scelta per il presidente della Fed entro il mese, con Kevin Hassett tra i candidati probabili. Il mandato di Powell scade a maggio 2026.
Tuttavia, Powell ha dichiarato all’inizio: “Non affronterò le condizioni economiche attuali o la politica monetaria”, e si è concentrato sulla celebrazione dell’eredità del defunto George Shultz.
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Anche se Powell ha evitato le discussioni sull’attuale politica, i suoi commenti storici sull’inflazione hanno avuto un significato implicito. Riflettendo sui controlli salariali e sui prezzi dell’era Nixon, Powell ha enfatizzato l’evoluzione della comprensione economica:
“La nostra comprensione dell’economia è in continua evoluzione… certe cose che a volte vengono accettate come saggezza convenzionale saranno riviste tra 50 anni e ci si chiederà a cosa stessero pensando.”
I commenti di Powell avevano un doppio significato. Erano sia un atto di umiltà, riconoscendo che anche la Fed può sbagliare, sia una difesa: le critiche di oggi potrebbero apparire diverse se viste con il senno di poi.
Molti analisti hanno notato connessioni tra i suoi riferimenti storici e le attuali condizioni monetarie. Concludendo il periodo di inasprimento quantitativo, la Fed interrompe la riduzione della liquidità, stabilizzando potenzialmente le condizioni per banche, fondi di investimento ed entità esposte ad asset a rischio.
La stabilità dei prezzi è “confermata”
In particolare, Powell ha affermato il mandato della Fed sulla stabilità dei prezzi. “Ora comprendiamo che la banca centrale è responsabile della stabilità dei prezzi,” ha dichiarato. “La questione è risolta. Non significa che sia facile da fare, ma la questione è risolta.”
Questa affermazione del mandato della Fed arriva in un momento particolarmente carico di tensione. L’amministrazione Trump ha segnalato interesse a rimodellare la leadership della Fed, come ha detto il Direttore del Consiglio Economico Nazionale Kevin Hassett Monetary policy has gotten very complicated… I think we’ve got to simplify things.
L’enfasi di Powell sulla responsabilità della banca centrale potrebbe veicolare un messaggio sottile. L’indipendenza della Fed resta un argomento delicato a Washington. Powell ha rafforzato l’impegno a lungo termine della Fed per l’indipendenza e le decisioni basate sui dati. Questi punti suggeriscono un desiderio di continuità, anche sotto pressione politica.
Powell ha elogiato l’approccio di Shultz alla politica, combinando “principi forti e un’integrità incrollabile con una risoluzione pratica dei problemi”. Powell ha anche evidenziato la fiducia di Shultz nella saggezza dei mercati, osservando, “Aveva una profonda fiducia nella saggezza dei mercati.” Gli osservatori hanno suggerito che ciò potrebbe riflettere i credi professionali di Powell mentre naviga negli ultimi mesi come presidente della Fed.
L’evento ospitato dall’Hoover Institution di Stanford, moderato da Peter Robinson e con la partecipazione della ex Segretario di Stato Condoleezza Rice e dell’economista Michael Boskin, ha onorato i contributi di Shultz alla politica economica per cinque decenni.
