Secondo Artemis Analytics, il volume delle transazioni con crypto card è cresciuto da circa 100 milioni di dollari al mese all’inizio del 2023 a oltre 1,5 miliardi di dollari entro la fine del 2025. Per la maggior parte di questo periodo, la categoria ha puntato soprattutto su vantaggi, livelli di cashback e incentivi di lifestyle.
Tuttavia, Phemex sta adottando un approccio diverso con la sua nuova Phemex Card, costruita intorno all’efficienza del capitale e al comportamento dei trader piuttosto che agli incentivi pensati per i consumatori. Phemex ha analizzato da vicino le crypto card esistenti, partendo dall’esperienza già acquisita ma introducendo una nuova premessa: permettere ai trader di collegare le spese quotidiane con l’attività di trading e la gestione del capitale nel lungo termine.
“Invece di chiederci come rendere la spesa più entusiasmante, ci siamo chiesti come rendere più efficiente la transizione dall’allocazione di mercato all’esecuzione reale,” ha spiegato Federico Variola, CEO di Phemex.
BeInCrypto ha intervistato Variola per capire perché l’exchange si è allontanato dal tipico modello di ricompense e cosa questo possa indicare riguardo all’evoluzione delle infrastrutture finanziarie crypto.
Collegare il capitale di trading alla spesa quotidiana
Il 14 settembre, Phemex ha iniziato la distribuzione progressiva della Phemex Card agli utenti idonei, collegandosi a un sistema di pagamento accettato da oltre 100 milioni di esercenti in tutto il mondo. La disponibilità verrà ampliata progressivamente, man mano che Phemex completerà i requisiti regolamentari e di onboarding richiesti in ciascun mercato.
A differenza della maggior parte delle crypto card che richiedono di caricare anticipatamente i fondi in un wallet separato, la Phemex Card regola le transazioni direttamente dal conto spot dell’utente, convertendo in tempo reale le stablecoin supportate al momento del pagamento. Il capitale rimane all’interno dell’ambiente di trading fino all’esatto momento in cui viene speso.
Ma la domanda più interessante è perché Phemex l’abbia sviluppata proprio in questo modo.
Nonostante un decennio di sviluppo delle infrastrutture crypto tra custodia, liquidità ed esecuzione, è sempre rimasto un gap: il collegamento tra portafogli digitali e spesa reale dipendeva ancora da una sequenza macchinosa fatta di conversione in fiat, prelievo tramite banca, attesa per il regolamento e poi la spesa effettiva.
La card è pensata per colmare quella che Phemex definisce “l’ultimo miglio” dell’ecosistema di trading. Variola ricollega questa decisione direttamente al modo in cui gli utenti dell’exchange operano realmente.
L’azienda ha osservato che la maggior parte di loro sono trader o allocatori di capitale, che non si interessano tanto dei benefici legati allo stile di vita quanto di come il capitale si sposti tra posizioni attive, asset stabili e infine spesa reale.
“Quando osservi questo workflow, il modello tradizionale delle carte con vantaggi inizia a sembrare poco allineato. I programmi di ricompensa tendono a stimolare i consumi, mentre i trader pensano solitamente alla disciplina del capitale. Vogliono separare il margine di trading dal capitale destinato alla spesa e mantenere il controllo su entrambi,” ha spiegato Variola a BeInCrypto.
Convertire il cashback in liquidità per il trading
La stessa logica si applica anche alla struttura del cashback della card. Invece di accreditare le ricompense come sconti in valuta fiat o punti sulla piattaforma, Phemex restituisce direttamente il cashback in USDT sul conto spot dell’utente. Da lì, il cashback può restare come capitale di trading e essere riutilizzato per nuove posizioni, attività di copertura o semplicemente mantenuto come liquidità a disposizione.
Il programma è volutamente costruito attorno a quello che Phemex definisce un cashback illimitato, cioè senza alcun limite massimo alla quantità di cashback ottenibile. Gli utenti standard ricevono lo 0,25% e gli utenti VIP fino all’1% sulle transazioni idonee, secondo i termini del Programma Cashback Phemex Card.
In termini pratici, significa che le spese di volume elevato non sono artificialmente limitate: un utente che spende 10 milioni di dollari in un solo mese otterrebbe il cashback calcolato sull’intero importo idoneo, confermando la filosofia della card orientata verso la continuità della generazione di liquidità piuttosto che verso incentivi di ricompensa con tetti massimi.
Si tratta di una scelta di design piccola ma intenzionale, che riflette il modo in cui Phemex concepisce il rapporto tra spesa e gestione del capitale. Variola la interpreta meno come un premio e più come un flusso ricorrente di afflussi. L’importo del cashback illimitato permette che il cashback cresca assieme alle spese idonee, e non sia vincolato da un tetto fisso.
“Non vuole cambiare il modo in cui le persone spendono. L’idea è che, se un utente Phemex spende già denaro nel mondo reale, quell’attività possa aggiungere in modo silenzioso nel tempo liquidità all’ambiente di trading,” ha spiegato.
Perché l’Europa è un mercato prioritario per la Phemex Card
L’Europa continua a sviluppare un contesto regolamentare più definito per gli asset digitali, con l’introduzione del regolamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) che fa parte di una tendenza più ampia verso regole più chiare per il settore – un trend che Phemex considera centrale nelle proprie priorità di espansione.
Per gli utenti, una maggiore chiarezza regolatoria può creare condizioni più prevedibili su come gli asset digitali e i servizi correlati si svilupperanno nel tempo.
“Gli utenti vogliono sapere che i prodotti finanziari e le infrastrutture su cui fanno affidamento sono pensati per durare nel tempo,” ha dichiarato Variola. “L’Europa è per noi un mercato importante perché gli utenti sono già molto abituati ai pagamenti digitali e alle spese transfrontaliere.”
Man mano che Phemex continua a rafforzare la sua infrastruttura di compliance, la Phemex Card si espanderà progressivamente in nuovi mercati. La disponibilità della carta è soggetta ai requisiti locali applicabili, ai criteri di idoneità e ai termini del prodotto.
Due strade per le carte crypto possono coesistere
Il lancio della carta di Phemex arriva mentre l’attività legata alle carte crypto sta prendendo sempre più piede in generale. I dati monitorati da Dune Analytics mostrano che le spese nette sulle sei carte crypto associate a Visa sono cresciute del 525% nel 2025, passando da 14,6 milioni di dollari a gennaio a 91,3 milioni di dollari a dicembre. Gran parte di questa attività proviene da modelli DeFi nativi, non-custodial, che permettono agli utenti di spendere utilizzando come garanzia asset che generano rendimento, senza vendere i token o uscire dalla custodia autonoma.
Mentre la Phemex Card adotta un approccio integrato con il CEX, Variola ha dichiarato che i due modelli rispondono a priorità diverse e probabilmente coesisteranno.
Secondo lui, la differenza è di tipo architetturale. Le carte DeFi puntano all’autonomia, mentre le carte integrate agli exchange cercano di ottimizzare l’efficienza nell’esecuzione e la facilità di accesso alla liquidità.
“Quando una carta è integrata direttamente con l’exchange, può sfruttare quel livello di liquidità e di esecuzione. Le conversioni avvengono istantaneamente, il regolamento è prevedibile e l’utente non deve trasferire fondi tra diversi ambienti prima di spendere”, ha spiegato.
Variola ha anche sottolineato che la compliance rappresenta un vantaggio strutturale per le carte integrate agli exchange. I circuiti di pagamento operano sotto standard regolamentari molto rigidi e le piattaforme costruite per adattarsi a questi sistemi possono essere meglio posizionate per collegare in modo più trasparente i saldi crypto alle reti di pagamento tradizionali.
