L’oro supera i titoli del Tesoro USA per la prima volta in 30 anni

Per la prima volta dalla metà degli anni ’90, le banche centrali straniere detengono più oro che titoli del tesoro statunitensi. Questo traguardo mostra un cambiamento significativo nel modo in cui il potere globale vede sicurezza, liquidità e fiducia.

Oltre a un evento di mercato, la silenziosa rotazione dalla carta al metallo segna un potenziale punto di svolta nell’architettura della finanza globale.

L’oro supera i titoli del Tesoro USA per la prima volta in 30 anni

I dati condivisi da Barchart hanno confermato il crossover, con le banche centrali che continuano la loro serie record di acquisti di oro fino al 2025.

Secondo il World Gold Council, le banche centrali hanno acquistato un netto di 19 tonnellate solo ad agosto, dopo aver aggiunto 10 tonnellate a luglio. Con questo,siamo sulla buona strada per circa 900 tonnellate in totale nel corso dell’anno. Sarebbe il quarto anno consecutivo in cui gli acquisti globali superano il doppio della media a lungo termine.

The Kobeissi Letter ha notato che le banche centrali acquistano oro da 16 anni. Questa è la serie più lunga mai registrata e arriva dopo che queste istituzioni finanziarie sono state venditrici nette per oltre due decenni prima del 2010.

Nel primo semestre del 2025, 23 paesi hanno ampliato le loro riserve. “Le banche centrali non possono smettere di comprare oro,” ha scritto Kobeissi.

La ragione va oltre l’inflazione, con il ricercatore macro Sunil Reddy che evidenzia che l’ultimo aumento dell’oro segue il crollo dei saldi di reverse-repo della Federal Reserve. Questo è il pool dove l’eccesso di liquidità viene utilizzato per parcheggiare in sicurezza durante la notte.

“Quando quei saldi sono quasi scomparsi, l’oro è andato in verticale… Il capitale cerca ciò che non può andare in default — denaro solido. L’oro non è più solo una copertura contro l’inflazione; sta diventando un collaterale impeccabile — l’asset di ultima fiducia,” ha detto.

Quando la fiducia vacilla, gli asset tangibili aumentano mentre l’oro digitale attende il suo turno

Quel divario di fiducia si sta ampliando, con rapporti che indicano che il governo degli Stati Uniti ora spende quasi 23 centesimi di ogni dollaro di entrate in interessi. Allo stesso tempo, la fiducia straniera nei titoli del tesoro diminuisce in mezzo a stallo politico e escalation del debito.

In questo contesto, gli analisti dicono che l’oro non è cambiato. Piuttosto, è il metro di misura che sta crollando. Dagli anni ’70, le principali valute come la sterlina britannica e il franco svizzero hanno perso tra il 70% e il 90% del loro valore quando misurate contro l’oro.

Tuttavia, anche il dominio dell’oro affronta nuove sfide. L’investitore crypto Lark Davis ha notato che mentre l’oro è sceso del 5% la scorsa settimana, il suo calo giornaliero più ripido dal 2013, Bitcoin è aumentato del 3%.

“Se BTC assorbe anche solo una frazione della capitalizzazione di mercato dell’oro, potrebbe segnare l’inizio di un rally folle…1% equivale a $134.000, 3% equivale a $188.000,” ha detto.

La sua opinione riecheggia il post di Mister Crypto che “l’oro digitale è il prossimo,” suggerendo una rotazione che si sta preparando sotto la superficie.

Tuttavia, se il ritracciamento dell’oro sembrava drammatico, gli addetti ai lavori dicono che era principalmente meccanico. Un grande scambio di blocchi ETF (exchange-traded fund) che ha attivato i trigger di volatilità algoritmica.

“Nessuno di importante ha venduto,” ha detto un analista. Gli ETF cinesi sull’oro hanno persino aumentato l’esposizione durante il selloff.

Considerando tutto questo, i guardiani monetari del mondo, tra cui le istituzioni che emettono valuta fiat, si stanno muovendo decisamente verso asset solidi.

“Se le persone che controllano la stampa di denaro stanno accumulando oro, cosa dovremmo accumulare noi altri?” ha osservato Crypto Jargon.

Questo stato della finanza globale, dove le banche centrali sono passati dal vendere oro per decenni ad acquistare quantità record ogni anno come accade adesso, potrebbe definire il decennio a venire per i mercati e per il denaro stesso.