Il rapporto sugli utili del Q2 2025 di Nvidia contiene sia statistiche incoraggianti che deludenti. Sebbene l’azienda abbia registrato un record di $46,7 miliardi di entrate, il suo accesso ai mercati cinesi è completamente svanito.
L’azienda ha anche riportato $60 miliardi in riacquisti di azioni, spendendo più delle sue stesse sostanziali entrate. La concorrenza cinese probabilmente aumenterà, e questo potrebbe causare problemi estremamente seri.
SponsoredRapporto sugli utili misti di Nvidia
L’ultimo rapporto sugli utili trimestrali di Nvidia era molto ottimista, ma si è rivelato difficile da replicare. Tra le preoccupazioni sui dazi, i timori di una bolla dell’AI e altro ancora, il produttore di chip americano ha molto da affrontare.
Il rapporto sugli utili di oggi sembrava positivo in superficie, ma il mercato azionario evidentemente non è contento.
Quindi, perché è così? Nvidia ha riportato entrate e utili per azione superiori a quanto previsto o raggiunto nel Q1, e anche il suo reddito netto è aumentato. $46,7 miliardi di entrate sono una somma sbalorditiva, quindi come potrebbe essere ribassista?
Per prima cosa, le entrate dei data center sono inferiori alle aspettative. Inoltre, l’azienda ha annunciato un riacquisto di azioni da $60 miliardi, e i riacquisti sono raramente un segno di buona salute. Spendere quasi $15 miliardi in più rispetto alle sue entrate trimestrali da record per farlo è quindi profondamente preoccupante.
Concorrenti cinesi emergono
Il problema più grande nel rapporto sugli utili di Nvidia, tuttavia, è il vero costo della guerra commerciale di Trump. L’azienda si affida all’industria dell’AI per continuare la sua crescita sfrenata, e ha perso l’accesso ai mercati cinesi.
Sapevamo già che la Cina stava spingendo Nvidia fuori dai suoi mercati domestici dopo che Trump ha cercato di imporre backdoor sui prodotti dell’azienda. Sapevamo anche che i produttori cinesi stavano cercando di competere con Nvidia, puntando a triplicare la loro produzione di chip entro il prossimo anno.
Quello che non sapevamo, tuttavia, era quanto fosse già avanzata questa riorientazione. Il rapporto sugli utili del Q1 2025 di Nvidia affermava di aver venduto $4,6 miliardi in chip H20 a compratori cinesi.
SponsoredDurante il Q2, tuttavia, l’azienda è stata completamente incapace di vendere i suoi prodotti nel paese. Questo mercato multimilionario ha completamente espulso Nvidia in un solo trimestre.
Questa assenza di mercato non è solo un contrattempo momentaneo. In un certo senso, segnala un orizzonte che si chiude per sempre. Se la Cina può tagliare fuori Nvidia di colpo in questo modo, deve avere modi per sostituire il prodotto perso.
I produttori cinesi probabilmente diventeranno i maggiori concorrenti di Nvidia nel prossimo futuro.
Tuttavia, Nvidia è riuscita a raggiungere questo record di entrate nonostante l’assenza totale di questo enorme mercato. L’azienda deve affrontare alcuni problemi seri, ma è molto lontana dal collasso.
DeepSeek ha sconvolto le aziende AI con sede negli USA, e questo rapporto sugli utili spiega al dettaglio una crisi simile in fermento in Nvidia.
Nvidia sta affrontando alcune sfide serie, ma ha gli strumenti per continuare. I prossimi mesi potrebbero essere critici per il suo futuro.
