Il Nikkei 225 del Giappone è crollato fino al 4,4% venerdì 17 luglio, guidando un’ampia ondata di vendite nel settore tech asiatico. Gli investitori hanno scaricato i titoli di aziende di chip legate al boom dell’intelligenza artificiale. L’indice è sceso a 63.896,48, estendendo le perdite registrate già all’inizio della settimana.
Il produttore di apparecchiature per chip Advantest e l’investitore tecnologico SoftBank hanno perso entrambe circa il 9%. Il Taiex di Taiwan ha ceduto il 4% con TSMC in calo di oltre il 3%, nonostante la pubblicazione di profitti trimestrali record. Tuttavia, la vera protagonista tra i titoli giapponesi è Kioxia.
L’inversione di Kioxia
Kioxia, il produttore di chip di memoria, è crollata di quasi il 16% solo nella giornata di venerdì. Questo calo prolunga una discesa che ha cancellato il 44% del suo valore in un solo mese.
Un rally di oltre il 600% da gennaio ha portato Kioxia temporaneamente a superare Toyota, diventando la società più di valore del Giappone a metà giugno. Da allora è scesa al quarto posto. Questa discesa ha cancellato circa 30.000 miliardi di yen, ovvero 185 miliardi di dollari, di capitalizzazione di mercato.
Yugo Tsuboi, chief strategist di Daiwa Securities, ha dichiarato che il settore dei chip resta soggetto a cicli di boom e crollo.
“Il settore dei chip è vulnerabile al ciclo del silicio e abbiamo già visto questo schema molte volte in passato.”
Tsuboi ha indicato il crescente controllo sulle aziende cinesi di chip di memoria come uno dei fattori principali. Ha inoltre sottolineato che ci sono segnali di stabilizzazione dei prezzi globali della memoria, rendendo così più difficili ulteriori aumenti degli utili.
Crepe sotto la corsa rialzista
Altri fattori stanno aggravando la pressione su Kioxia nel breve termine. La scorsa settimana, Bain Capital ha venduto tutta la sua partecipazione nel produttore di chip di memoria. Molti investitori hanno visto questa mossa come un segnale che il ciclo dei chip abbia raggiunto un picco. Anche i trader retail giapponesi detengono forti posizioni a leva sul titolo, che rimane quindi esposto nel caso in cui le vendite si intensifichino.
Kioxia si è quotata in borsa solo nel 2024. Da allora le sue azioni sono diventate le migliori performer dell’indice MSCI World, prima dell’inversione avvenuta questo mese.
Nonostante il crollo, gli analisti prevedono ancora un rendimento di circa il 118% per Kioxia nei prossimi 12 mesi. Anche il ribilanciamento dell’indice Topix di ottobre dovrebbe portare nuovi afflussi di fondi passivi sul titolo.
Un avvertimento per il mercato AI più ampio
L’inversione di Kioxia riflette una rivalutazione generalizzata nel settore. Un indice di Wall Street dedicato ai titoli di chip è sceso di oltre il 4% giovedì e le preoccupazioni sulla spesa AI di TSMC hanno oscurato prospettive sugli utili altrimenti solide.
Negli ultimi mesi, gli operatori sono diventati più scettici riguardo ai titoli AI, ruotando fuori dai nomi dei chip più “carichi” di valutazione e indirizzandosi verso settori rimasti indietro. Questa dinamica segue uno schema simile a quello visto nell’AI selloff più ampio in Giappone a inizio mese.
Il Nikkei ha perso migliaia di miliardi di yen di valore nel corso di tre settimane.
