MoonPay acquista North Capital, un broker dello Utah che dal 1999 gestisce in modo discreto operazioni su azioni private. Il vero premio non è la tecnologia, ma le licenze statunitensi per i titoli che MoonPay ha finora preso in prestito dai partner.
I termini dell’accordo non sono stati resi noti. L’accordo, annunciato mercoledì, necessita ancora dell’approvazione delle autorità di regolamentazione prima di essere finalizzato.
La spinta di MoonPay verso la tokenizzazione
Solo la scorsa settimana, anche MoonPay ha aperto ai suoi 35 milioni di utenti l’accesso a un fondo del Tesoro tokenizzato di WisdomTree. Tuttavia, leggendo le clausole, emergeva il problema: WisdomTree Securities gestiva l’intermediazione poiché MoonPay non disponeva di un proprio broker-dealer negli Stati Uniti.
North Capital colma ampiamente questa lacuna. Possiede due broker-dealer registrati presso la SEC, un transfer agent anch’esso registrato, un advisor finanziario e PPEX, un sistema di trading alternativo per titoli privati con oltre 1.250 asset approvati. La sua piattaforma ha movimentato 8,7 miliardi di dollari tra raccolte di capitali primary e scambi secondary.
Questa è l’infrastruttura di base, non il prodotto finale. Escrow, verifica degli investitori, registro degli azionisti e clearing sono elementi indispensabili — anche se poco appariscenti — che ogni società deve avere prima di poter vendere legalmente una quota tokenizzata a un cittadino americano. Acquisirli è preferibile rispetto a doverli richiedere singolarmente.
“Tutti i mercati finanziari stanno diventando sempre più guidati dalla tecnologia, ma l’infrastruttura che li sostiene è ancora frammentata tra diversi stack tecnologici, fornitori e workflow”, ha dichiarato Ivan Soto-Wright, CEO di MoonPay, nel comunicato
Cosa significa questo accordo per gli utenti
L’acquisizione si inserisce in una strategia ben precisa. MoonPay avrebbe pagato anche 100 milioni di dollari in azioni per il router Solana DFlow a maggio, segnando la sua sesta acquisizione dall’inizio del 2025. Soto-Wright disegna la società intorno a quattro pilastri: finanziamento, tokenizzazione, trading e spesa. North Capital rappresenta il tassello per la tokenizzazione e il trading di titoli regolamentati.
Per gli utenti, la differenza è rilevante. Oggi la maggior parte delle azioni tokenizzate proposte sulle app crypto rappresentano tracker sintetici, e la deroga proposta dalla SEC consentirebbe di scambiarle senza diritti di voto o dividendi. Un transfer agent permette invece a MoonPay di offrire il prodotto reale: un titolo in cui il detentore è registrato nei libri della società emittente.
Questo divario è particolarmente evidente nei mercati privati: qui i token pre-IPO venduti al retail di solito non attribuiscono alcuna quota reale. L’infrastruttura di North Capital supporta le offerte Reg CF e Reg A+, le esenzioni normative che consentono anche agli investitori non qualificati di acquistare azioni private, mentre le offerte Reg D, riservate agli accreditati, resteranno precluse.
Ciò che resterà da vedere è la domanda. I titoli privati hanno una scarsa liquidità, e i 35 milioni di acquirenti crypto di MoonPay non diventeranno automaticamente investitori nei mercati privati. Se MoonPay riuscirà o meno a convertire la compliance in volumi reali, lo si vedrà nei dati di PPEX e non nei comunicati stampa.
