Michael Saylor sostiene che i miner di Bitcoin non determinano più il prezzo di Bitcoin (BTC). Secondo il presidente esecutivo di MicroStrategy, ora i prodotti di credito strutturati assorbono ogni moneta prodotta. Questo cambiamento sposta il potere di determinazione del prezzo dall’output del mining alla domanda istituzionale di credito.
Secondo Saylor, MicroStrategy probabilmente acquisterà ogni bitcoin prodotto dai miner fino al 2140, con le azioni privilegiate STRC dell’azienda, lanciate a luglio 2025, che ora sostengono questa domanda.
Perché i miner di Bitcoin non guidano più il prezzo
Saylor ha spiegato questo cambiamento come strutturale e non ciclico, sostenendo che la formazione del credito digitale fa sì che il mercato del credito stesso assorba tutta l’emissione organica di bitcoin.
Questo schema proseguirà fino a quando il mining non si ridurrà verso la fine del prossimo secolo. Strategy già detiene circa 65 miliardi di dollari in Bitcoin.
Secondo Saylor, l’azienda quest’anno ha acquistato più Bitcoin di quanti ne siano stati prodotti dai miner. Questa osservazione richiama i dati precedenti che mostrano come la domanda istituzionale di Bitcoin abbia superato ripetutamente l’output dei miner durante il 2025.
“Strategy acquisisce ogni anno il doppio dei Bitcoin prodotti dai miner. Lo shock dell’offerta accelera e consolida Bitcoin come asset istituzionale”, ha commentato un utente.
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STRC diventa il canale principale
STRC è passato da zero a circa 10,5 miliardi di dollari di valore nozionale in dieci mesi. Saylor ha dichiarato che 2 miliardi di dollari di questa emissione sono arrivati solo nell’ultimo mese.
Il rendimento mensile delle cedole STRC si attesta all’11,5%. Viene periodicamente aggiornato per mantenere il prezzo dell’azione vicino al valore nominale di $100.
La struttura trasforma l’atteso aumento del prezzo di Bitcoin in un rendimento differito fiscalmente per gli investitori nel credito, mentre indirizza capitali verso ulteriori acquisti di BTC.
Il più ampio piano di raccolta Bitcoin di Strategy e la crescente attività di trading su STRC hanno attirato continui flussi retail. Tuttavia, i critici si chiedono per quanto tempo questo modello potrà continuare a espandersi.
La scommessa sull’impero Bitcoin di Saylor ora dipende dalla capacità di STRC di espandersi fino al prossimo halving nel 2028. Il vero test sarà sostenere il rendimento senza mettere sotto pressione il modello.
Al momento, la sua tesi considera il prezzo di Bitcoin come una variabile della finanza strutturata, piuttosto che determinato dall’output del mining.
