MicroStrategy continua a riscrivere le regole del private equity e dei mercati dei capitali, sfruttando Bitcoin per raggiungere ciò che i fondi tradizionali hanno cercato, e in gran parte fallito, di realizzare da oltre un decennio.
Secondo Chaitanya Jain, Bitcoin Strategy Manager di MicroStrategy, l’azienda è riuscita a risolvere due sfide persistenti nel private equity.
SponsoredMicroStrategy trasforma Bitcoin in capitale perpetuo, superando il private equity tradizionale
Jain spiega che MicroStrategy (ora Strategy) ha raccolto capitale direttamente dagli investitori retail e ha creato strutture di finanziamento permanenti e perpetue.
“Negli ultimi dieci anni, il private equity ha tentato di (i) raccogliere fondi direttamente dal retail e (ii) costruire fondi di continuazione o permanenti,” ha detto Jain. “Strategy ha raggiunto entrambi gli obiettivi. Capitale permanente tramite titoli quotati pubblicamente su Nasdaq. Digital Equity e Digital Credit garantiti da Bitcoin ($BTC).”
Sfruttando titoli quotati pubblicamente anziché strutture PE chiuse, MicroStrategy ha di fatto democratizzato l’accesso a prodotti di investimento alternativi. Allo stesso tempo, ha creato un modello di finanziamento che non dipende da cicliche raccolte di capitale.
Al centro di questo approccio ci sono ciò che Jain definisce “Digital Equity” e “Digital Credit”. Entrambi i prodotti sono garantiti da Bitcoin, che viene così riposizionato come una garanzia di livello istituzionale.
Digital Equity consente agli investitori di ottenere esposizione a leva su Bitcoin attraverso la struttura del capitale di MicroStrategy. Nel frattempo, Digital Credit fornisce linee di credito garantite da BTC.
Sponsored SponsoredIn sostanza, l’azienda ha convertito le sue riserve di Bitcoin in un motore di capitale perpetuo che funziona come una versione pubblica dei fondi di continuazione del private equity.
Jain definisce il 2025 come “Anno 0” per Digital Credit, un periodo dedicato alla costruzione, al lancio e alla crescita di prodotti di credito garantiti da BTC durante una fase debole del mercato Bitcoin.
Nel 2025, Strategy ha raccolto circa 21 miliardi di dollari attraverso un mix di emissioni di azioni ordinarie, offerte di azioni privilegiate (inclusa una notevole emissione perpetua di 2,5 miliardi di dollari, descritta come la più grande IPO negli Stati Uniti per proventi lordi di quell’anno) e debito convertibile.
Sponsored SponsoredQuesti fondi hanno sostenuto acquisti aggressivi di Bitcoin. Al momento della pubblicazione, Strategy detiene 672.497 BTC, acquistati a un costo totale di circa 50,4 miliardi di dollari (con un prezzo medio di circa $75.000 per BTC), e possiede un valore di mercato di circa 61,4 miliardi di dollari (sulla base di un prezzo di Bitcoin vicino a $91.000).
L’azienda impiega una leva significativa tramite debito e azioni privilegiate (per un totale di circa 15-16 miliardi di dollari da varie fonti), creando un’esposizione molto a leva su Bitcoin. Questo spiega perché gli analisti affermano che la società potrebbe innescare il prossimo cigno nero nel settore crypto nel 2026.
Ciononostante, il modello ha trasformato Strategy da classica azienda software a quella che gli analisti definiscono l’azienda con la maggiore tesoreria aziendale in Bitcoin al mondo o un veicolo di investimento a leva su Bitcoin. Usa raccolte di capitale perpetue per accumulare in modo continuo BTC, offrendo agli investitori vari gradi di esposizione alle sue performance.
SponsoredSecondo Jain, il 2026 rappresenta “Anno 1” per MicroStrategy, segnando il passaggio dalla sperimentazione all’implementazione su larga scala.
Questo cambiamento riflette la crescita della liquidità di Bitcoin, una struttura di mercato più solida e una maggiore familiarità degli investitori con strumenti finanziari garantiti da crypto.
Colmando il divario tra accesso retail e finanziamento permanente, MicroStrategy sta sfidando l’ortodossia del private equity e dimostrando come le crypto possano essere la base di modelli di investimento sostenibili e di livello istituzionale.
Tuttavia, anche mentre l’azienda entra in questa nuova fase, la possibile esclusione di MicroStrategy dagli indici MSCI resta una preoccupazione irrisolta.
