Il presidente esecutivo di Strategy, Michael Saylor, ha dichiarato che l’azienda ha generato un guadagno di 17.585 BTC nelle prime due settimane di aprile, una cifra che ha valutato circa 1,3 miliardi di dollari.
L’annuncio porta il rendimento di BTC nel trimestre al 2,3% e il rendimento dall’inizio dell’anno al 5,6%, ovvero 37.339 BTC per un valore di circa 2,8 miliardi di dollari.
Cosa misura realmente il BTC Gain
BTC Gain è una metrica proprietaria, non-GAAP, che monitora l’aumento netto di Bitcoin per azione diluita. Tiene conto dei nuovi acquisti sottraendo l’effetto diluitivo dell’emissione di nuove azioni per finanziare questi acquisti.
Saylor lo ha definito “l’analogia più vicina al Reddito Netto nello Standard Bitcoin”.
Seguici su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale
Questa impostazione omette però un contesto importante. Secondo la contabilità GAAP al fair value, Strategy ha riportato una perdita non realizzata di 14,46 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni in Bitcoin per il Q1 2026 e ha mancato ampiamente le stime degli analisti.
Come è stato generato il guadagno
Strategy ha acquistato circa 18.798 BTC nelle prime due settimane di aprile tramite vendite di azioni ordinarie sul mercato e attraverso il suo programma di azioni privilegiate STRC.
La cifra inferiore di BTC Gain, pari a 17.585, riflette l’aggiustamento per la diluizione dovuto all’immissione di nuove azioni in circolazione.
Le possibilità totali detenute ora ammontano a circa 780.897 BTC, acquistati per 59 miliardi di dollari ad un prezzo medio di circa 75.580 dollari per moneta.
Con BTC scambiato vicino a 73.954 dollari, il portafoglio rimane leggermente in perdita secondo una metrica basata sui costi. Un BTC Yield positivo non garantisce rendimenti positivi per gli azionisti.
Mette in evidenza l’efficienza nell’accumulare Bitcoin, ma non misura il flusso di cassa, la qualità degli utili né gli obblighi crescenti di dividendi sulle azioni privilegiate.
Il fatto che il mercato continui a premiare questa strategia dipende dall’accesso sostenuto al mercato dei capitali e dall’aumento del prezzo di BTC.
Nel frattempo, il co-CEO di Strategy, Phong Le, afferma che la STRC, l’azione privilegiata perpetua dell’azienda, ha visto la propria liquidità raddoppiare ogni mese.
“Le dinamiche delle date di registrazione sono interessanti”, ha spiegato.
L’aumentata liquidità e l’interesse retail in questo strumento di esposizione a Bitcoin focalizzato sul rendimento sono degni di nota. Tuttavia, va sottolineato che chi detiene STRC non potrà mai beneficiare di un moonshot di Bitcoin, dato che il prezzo è concepito per restare vicino a 100 dollari.
