Saylor di Microstrategy lascia intendere un’acquisizione di Bitcoin superiore a 1,25 miliardi di dollari

Strategy Inc. (ex MicroStrategy) ha segnalato di essere pronta a eseguire un’acquisizione di Bitcoin che supererebbe la gigantesca operazione da 1,25 miliardi di dollari finalizzata appena la scorsa settimana.

Il 18 gennaio, Michael Saylor ha pubblicato una grafica sulla piattaforma social X con la didascalia “Bigger Orange”. Gli analisti di mercato hanno ampiamente interpretato la frase come un’indicazione dell’intenzione di superare i 13.627 Bitcoin recentemente acquistati dall’azienda.

Strategy segnala un acquisto record di Bitcoin mentre il premio sull’azione diminuisce

Quella tranche precedente aveva già consolidato la posizione della società come maggiore detentrice aziendale dell’asset.

Tuttavia, un acquisto che superi tale volume porterebbe il totale delle riserve di Strategy oltre la soglia dei 700.000 Bitcoin.

Questo traguardo collocherebbe il tesoro dell’azienda fra i pochi casi nel settore, dietro solo all’exchange-traded fund IBIT di BlackRock e alle stime di 1,2 milioni di BTC detenuti da Satoshi Nakamoto, il fondatore pseudonimo della rete.

Questa mossa aggressiva arriva in un momento precario per l’azienda software.

Il titolo di Strategy è crollato di oltre il 50% lo scorso anno, e il suo fondamentale premium rispetto al valore netto delle attività (mNAV) è sceso fino a circa 1,0x.

Questa compressione del premium mette a rischio il modello di arbitraggio che Saylor ha storicamente utilizzato per finanziare le acquisizioni.

Con i capitali istituzionali che affluiscono sempre più verso gli ETF su Bitcoin spot — che offrono esposizione senza la complessità o i premium associati alle azioni di Strategy — l’azienda ha perso la leva facile di cui godeva in passato.

Per sostenere il ritmo di accumulo in questo contesto, Strategy ha optato per tattiche di finanziamento aggressive.

Nell’ultimo anno soltanto, l’azienda ha raccolto 25 miliardi di dollari attraverso la vendita di azioni ordinarie e l’emissione di nuove tipologie di azioni privilegiate, tra cui STRC.

Nel frattempo, Wall Street ha reagito a questa diluizione con cautela. TD Cowen ha recentemente abbassato il proprio target di prezzo per il titolo a $440 da $500, mantenendo però un giudizio Buy.

La società ha citato un calo del “Bitcoin Yield” per l’anno fiscale 2026, un indicatore proprietario che misura l’esposizione a Bitcoin per azione. Gli analisti hanno sottolineato che la strategia del gruppo di emettere più azioni per finanziare gli acquisti diluisce attivamente questo rendimento per gli azionisti.

Nonostante lo scetticismo, secondo alcuni osservatori del mercato Strategy avrebbe creato un “vantaggio strutturale” che la finanza tradizionale difficilmente può colmare.

“Hanno capito come accumulare Bitcoin su larga scala, impacchettarlo in prodotti e offrire esposizione in modi che le banche tradizionali semplicemente non riescono a replicare”, ha spiegato il Bitcoin analyst Shagun Makin in un post.

Makin ha suggerito che le crescenti pressioni regolatorie e di mercato verso l’azienda siano una reazione all’efficacia del suo modello, piuttosto che ai suoi difetti.

“Le banche non possono copiare il modello senza mettere a rischio i propri bilanci. Quindi le uniche vere opzioni sono rallentarlo, screditarlo o introdurre nuove regolamentazioni,” ha aggiunto.