Bitcoin è sceso sotto $100.000 per la seconda volta in una settimana, perdendo il 12% in un mese. L’intero mercato crypto ha perso oltre 700 miliardi di dollari nell’ultimo mese, poiché l’Indice Fear and Greed è sceso a ‘paura estrema’.

Quindi, tutti questi indicatori di mercato segnalano un bear market? Analizziamo i dati tecnici e storici. 

I segnali di sentiment sono a livelli da mercato orso

L’Indice Fear & Greed a 10 riflette una paura estrema paragonabile all’inizio del 2022 e a giugno 2022, entrambe fasi confermate di bear market.

• Ieri: 16
  
• La settimana scorsa: 20
  
• Il mese scorso: 28
  

Il trend mostra paura in accelerazione, anziché un sentiment stabile. Le bear run generalmente iniziano con questo tipo di compressione della paura persistente.

Tuttavia, il sentiment da solo non conferma un bear market — segnala solo capitolazione o esaurimento.

Bitcoin ha rotto il suo supporto più importante della bull run

La media mobile a 365 giorni è il punto pivot strutturale a lungo termine.

Situazione attuale:

• La media mobile a 365 giorni è vicina a $102.000.
  
• Bitcoin è scambiato al di sotto di essa.
  
• La rottura rispecchia dicembre 2021, quando il prezzo ha perso la stessa media mobile e il bear market è iniziato.
  

Storicamente:

Non riuscire a riconquistare rapidamente questo livello spesso conferma un cambiamento di regime ciclico. Questo è uno degli argomenti tecnici più forti per una transizione verso il bear market.

Il costo base on-chain mostra una capitolazione precoce, non un picco di distribuzione

Il prezzo realizzato dell’UTXO (Unspent Transaction Output) a 6–12 mesi ora si attesta intorno a $94.600. Il prezzo di Bitcoin attualmente è leggermente sopra questo livello.

Questo importa perché:

• Questi detentori hanno comprato durante il rally degli ETF.
  
• Rappresentano “acquirenti convinti del ciclo rialzista”.
  
• Quando la loro posizione entra in perdita, la struttura del mercato si indebolisce.
  

Nel 2021, la caduta del prezzo di Bitcoin sotto il costo base di questo gruppo è stato uno degli ultimi segnali prima del downtrend esteso. Questa è la prima volta che lo stress del costo base riappare dal 2022.

Questo sostiene l’idea di un’interruzione di metà ciclo, non ancora di un pieno trend macro bearish.

Il RSI mostra condizioni di ipervenduto, tipiche dei crolli di metà ciclo

Letture dell’RSI su tutto il mercato:

• RSI medio del mercato crypto: 43,09
  
• L’RSI di BTC è tra i più bassi nei large cap
  
• Solo il 2,5% degli asset è in ipercomprato
  
• La maggior parte si trova in territorio ipervenduto
  

Ciò ricorda maggio–luglio 2021, agosto 2023 e agosto 2024. Ognuno era una correzione di metà ciclo, non un bear market di fine ciclo. Quando l’RSI rimane profondamente in ipervenduto per settimane, il momentum bearish si conferma.

In questo momento, l’RSI mostra stress ma non ancora inversione di trend.

Il MACD mostra una forte divergenza nel mercato

Il MACD normalizzato medio è attualmente 0,02. Questo indica il ritorno di un debole momentum rialzista. Inoltre, il 58% degli asset di mercato ha un momentum positivo.

Tuttavia, Bitcoin è profondamente nella zona negativa, mentre le altcoin sono miste.

Quando BTC ha un MACD negativo ma il mercato ha ancora più del 50% di momentum positivo, il mercato si trova in una fase di transizione piuttosto che in un pieno trend ribassista.

Nei mercati ribassisti completi, oltre il 90% degli asset mostra contemporaneamente un MACD negativo. Al momento, non è così.

Quindi, è Questo un Mercato Ribassista?

Il mercato crypto non è in un mercato ribassista confermato — è in una fase di rottura di metà ciclo con una probabilità crescente di diventare un mercato ribassista se due condizioni vengono soddisfatte.

Queste sono le tre condizioni che confermerebbero una bull run ribassista:

1. Bitcoin rimane sotto la MA a 365 giorni per 4-6 settimane. Questo ha innescato ogni mercato ribassista nel 2014, 2018 e 2022.
2. I detentori a lungo termine continuano una pesante distribuzione. Se le vendite dei LTH (detentori a lungo termine) superano 1M BTC in 60 giorni, il ciclo di punta è raggiunto.
3. Il MACD diventa completamente negativo in tutto il mercato. Non siamo ancora lì.

Nel complesso, le crypto non sono ancora in un mercato ribassista, ma l’attuale rottura mette il mercato in una zona ad alto rischio dove potrebbe formarsi un mercato ribassista se Bitcoin non riuscisse a riconquistare presto il supporto a lungo termine.