Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant e figura di spicco nell’analisi crypto, ha dichiarato pubblicamente che la teoria tradizionale del ciclo di Bitcoin non è più valida.
Questa affermazione audace serve anche come sua ammissione che le sue previsioni precedenti sono ora superate. Riflette un profondo cambiamento nella natura del mercato rispetto al passato.
Perché la teoria del ciclo tradizionale è crollata?
La precedente teoria del ciclo di Bitcoin di Ki Young Ju si basava su due pilastri: comprare quando le balene accumulano e vendere quando gli investitori retail entrano.
Ha utilizzato questi due fattori come base delle sue previsioni passate — inclusa la sua precedente affermazione a marzo che il ciclo rialzista fosse terminato.
Tuttavia, con il cambiamento delle dinamiche di mercato, ha riconosciuto che questa teoria non è più adatta. Si è persino scusato, esprimendo preoccupazione che la sua previsione possa aver influenzato le decisioni di investimento di qualcuno.
La differenza chiave che lo ha portato ad abbandonare la teoria risiede nel comportamento delle balene. In passato, le balene distribuivano Bitcoin agli investitori retail. Ma ora, si rende conto che le vecchie balene stanno vendendo a nuove balene emergenti a lungo termine.
Questo cambiamento ha causato un aumento del numero di detentori — superando il numero di trader.
L’adozione istituzionale di Bitcoin ha superato non solo le sue aspettative ma anche quelle di molti analisti. Questo ha portato a un ambiente di mercato diverso da qualsiasi cosa vista nella storia di Bitcoin, rendendo le comparazioni difficili.
Un’analisi recente su CryptoQuant supporta il suo argomento. L’analista Burakkesmeci ha notato che i dati on-chain mostrano chiaramente che non si tratta di una classica “frenesia degli investitori retail”, a differenza dei cicli precedenti.
I grafici rivelano che dall’inizio del 2023, gli investitori retail hanno venduto BTC e le loro detenzioni sono diminuite costantemente. Al contrario, istituzioni, fondi e grandi wallet — inclusi gli ETF — hanno attivamente accumulato Bitcoin.
“Questo ciclo non assomiglia affatto alla follia del 2021. Non c’è euforia di massa, né i social media sono inondati. Il denaro silenzioso e intelligente è attualmente in scena — e la maggior parte delle persone sta ancora guardando dai margini,” ha detto Burakkesmeci.
Tuttavia, questo nuovo ambiente di mercato rende anche le previsioni molto più difficili.
Nei cicli precedenti, gli investitori riconoscevano i mercati orso dal panico tra i detentori retail. Ma ora, sorge una domanda pressante: Come apparirebbe un mercato orso se gli investitori istituzionali iniziassero a farsi prendere dal panico invece?
Questa potrebbe essere la sfida più grande per i gestori del rischio oggi.
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