Ethereum non è più solo una moneta da scambiare. Negli ultimi tre mesi, il prezzo di ETH è aumentato di oltre il 100%, con il solo luglio che ha aggiunto quasi il 50% di guadagni. Ma ciò che è più interessante nel decimo anniversario di Ethereum è che le persone non stanno più inseguendo solo il grafico dei prezzi; stanno inseguendo i rendimenti.
Il pump di ETH ha stimolato l’attività in staking, restaking, hub di rendimento sintetico e persino nel farming dei tassi di finanziamento. In termini semplici, questi sono modi per guadagnare rendimenti passivi su ETH oltre a tenerlo o scambiarlo. Miliardi sono parcheggiati in protocolli progettati per spremere rendimenti extra dallo stesso ETH, e i dati lo dimostrano.
La domanda di staking aumenta insieme al rally del prezzo di Ethereum
Il recente rally di Ethereum sta attirando più monete nei contratti di staking mentre gli investitori inseguono rendimenti aggiuntivi oltre ai guadagni di prezzo. I dati di Beacon Chain mostrano 35.750.201 Ethereum (ETH) in staking al 29 luglio, in costante crescita dall’inizio dell’anno.
Lo staking significa bloccare ETH nella rete per aiutare a garantirla e guadagnare ricompense in cambio. Beacon Chain è il principale layer di staking di Ethereum che traccia tutti i validatori e gli ETH in staking nella rete.
La tendenza ha raggiunto un punto alto il 2 giugno, quando gli afflussi hanno superato 213.961 ETH in un solo giorno, segnando uno dei maggiori aumenti mensili nel 2025. E il rally era in corso in quel momento.
Nonostante la rete richieda 32 ETH per gestire un validatore solitario, il che limita questa via ai grandi detentori, le ricompense rimangono allettanti. Un validatore standard potrebbe guadagnare un rendimento netto di circa $15.358 in un anno, assumendo l’attuale prezzo di ETH di $3.795 e tassi di crescita medi.
Un validatore è un nodo computerizzato che convalida le transazioni e guadagna ricompense per farlo.
Anche il liquid staking è abbastanza attraente
Per i giocatori più piccoli, protocolli di staking liquido come Lido, Frax Finance e Rocket Pool hanno aperto le porte allo staking frazionale. Queste piattaforme attualmente offrono rendimenti tra il 2,5% e il 3,3%, con depositi totali in crescita di oltre il 100% in questo trimestre, durante il rally. (per la maggior parte dei giocatori).
Lo staking liquido significa che puoi mettere in staking qualsiasi quantità di ETH tramite una piattaforma e mantenere comunque un token scambiabile che rappresenta i tuoi fondi in staking.
Nota: Anche se i depositi di staking sono aumentati, i rendimenti individuali su piattaforme come Lido sono diminuiti nel tempo. A novembre 2022, l’APY di staking di Lido era intorno all’8,16%, mentre oggi si attesta a circa il 2,7%, nonostante un valore totale bloccato (TVL) da record. Tuttavia, la curva di rendimento APY a 30 giorni rimane in verde per molti di questi giocatori.
Questa diminuzione avviene perché le ricompense sono condivise tra più validatori man mano che più ETH viene messo in staking, e l’attività delle commissioni di rete è stata più calma rispetto ai passati bull run. In breve, le tue ricompense ETH totali aumentano man mano che metti in staking di più, ma il rendimento percentuale annuo su carta diminuisce man mano che il pool di staking cresce e l’attività on-chain si normalizza.
In tutta la rete, il totale di ETH in staking ha raggiunto 36,1 milioni e continua a salire insieme al prezzo, rafforzando lo staking come la prima e più naturale opportunità di rendimento legata direttamente al rally in corso di Ethereum.
Il restaking esplode mentre i detentori di ETH inseguono rendimenti stratificati
Il rally di Ethereum di luglio non ha solo potenziato lo staking; ha sbloccato una seconda ondata di opportunità di rendimento attraverso il restaking, dove gli utenti prendono token di staking liquidi come stETH o eETH e li ridistribuiscono su piattaforme supportate da EigenLayer per guadagnare ricompense extra.
Il restaking significa riutilizzare i tuoi token ETH in staking per garantire servizi aggiuntivi, guadagnando ricompense extra oltre al normale reddito da staking.
Questo approccio stratificato consente ai detentori di combinare il rendimento base dello staking del 3% con un ulteriore 1,5%–2% derivante dalla sicurezza dei servizi middleware, “attingendo due volte” allo stesso ETH.
I numeri mostrano quanto rapidamente questo mercato si stia riscaldando. Il Total Value Locked (TVL) di EtherFi è quasi raddoppiato, salendo da $5,5 miliardi il 30 aprile a $10,36 miliardi entro il 30 luglio, mentre KelpDAO è cresciuto da $1,03 miliardi a $1,67 miliardi nello stesso periodo.
Il TVL totale di EigenLayer nel DeFi è aumentato del 120%, da circa $8 miliardi a $18,34 miliardi, poiché il capitale si è spostato in questo nuovo strato di rendimento.
EigenLayer è un protocollo che consente il restaking di ETH per garantire servizi aggiuntivi oltre alla catena base di Ethereum, aggiungendo un altro strato di rendimento per i detentori.
Anche Figment ha guidato con 250.000 ETH in nuovi afflussi lo scorso mese, mostrando che l’appetito istituzionale è in crescita. Figment è un noto fornitore di staking istituzionale che aiuta grandi investitori e fondi a delegare i loro ETH ai validatori senza gestire la propria infrastruttura.
EtherFi, una piattaforma chiave di restaking liquido, ora comanda il 6,5% di tutto l’ETH in staking, rivaleggiando con giganti centralizzati come Binance e Coinbase. Pertanto, i grandi afflussi nei CEX potrebbero non essere sempre così negativi. Gli individui potrebbero anche cercare opportunità di staking e generazione di rendimento, invece di aggiungere pressione di vendita.
Le strategie di rendimento sintetico si scaldano mentre Ethereum aumenta
L’aumento del prezzo di Ethereum non ha solo attratto acquirenti spot; ha supercaricato l’attività in piattaforme di rendimento sintetico come Ethena. Queste piattaforme coniano “dollari sintetici” garantiti da ETH, che possono poi essere messi in staking di nuovo per guadagnare più rendimento.
Permettono ai detentori di ETH di depositare Ethereum o Ethereum in staking (stETH) per coniare USDe, un asset in dollari sintetici che può essere ulteriormente messo in staking per rendimenti stratificati. Man mano che più trader cercano di amplificare i rendimenti, il flusso verso USDe è accelerato notevolmente.
L’offerta totale di USDe è cresciuta di quasi l’80% dal 30 aprile, aumentando da circa 4,66 miliardi a oltre 8,03 miliardi. Parallelamente, la percentuale di USDe in staking è salita da circa il 45% al 56,3%, mostrando una crescente fiducia nel guadagnare rendimenti aggiuntivi da questi derivati stabili. Il TVL (Total Value Locked) di Ethena è salito a $8,1 miliardi, riflettendo forti afflussi di capitale.
Con rendimenti attuali intorno all’8,47% di rendimento percentuale annuo, gli utenti possono stratificare i rendimenti: rendimento base dello staking di ETH, più ricompense di conio USDe, più staking di USDe per reddito extra.
Questa strategia multi-stack diventa più attraente durante un ciclo rialzista di Ethereum, poiché i prezzi più alti alimentano la fiducia e la crescita del collaterale nei centri di rendimento sintetico.
Funding rate farming – essere pagati mentre ETH aumenta
Mentre molti trader vedono la mappa delle liquidazioni come una lotta tra rialzisti e ribassisti, il farming dei tassi di finanziamento dipinge un quadro diverso.
Nel mercato perpetuo ETH-USDT di Bitget, l’open interest pende fortemente verso le posizioni long, con $5,95 miliardi in leva long cumulativa, accumulata con esposizione a 10x ($6,55 milioni) e 25x ($17,87 milioni). A prima vista, i $2,86 miliardi in posizioni short sembrano una scommessa ribassista. In realtà, molte di queste posizioni non stanno prevedendo un calo del prezzo; sono lì per raccogliere pagamenti di finanziamento da long eccessivamente indebitati.
Nei futures perpetui, i long pagano agli short una commissione di finanziamento quando la pressione d’acquisto supera quella di vendita. E, durante un forte rally, come la recente corsa di ETH verso $3.900, i tassi di finanziamento aumentano mentre i trader si accumulano in posizioni long con alta leva.
Il denaro intelligente prende la parte opposta, aprendo posizioni short a basso rischio solo per guadagnare un rendimento costante da questo squilibrio. Con la leva principalmente concentrata sul lato long, gli short non hanno bisogno di “vincere la scommessa” sul prezzo; vengono pagati finché la domanda per i long rimane surriscaldata.
Questo gioco di rendimento nascosto è diventato un punto fermo per i grandi giocatori durante i mercati in trend, trasformando l’euforia del mercato in un flusso di reddito passivo.
Lending e pool di liquidità – il gioco a rendimento basso rischio
Non tutto il denaro intelligente in questo rally di Ethereum sta inseguendo alta leva o mint speculativi. Alcuni fluiscono silenziosamente in pool di prestito e liquidità che offrono rendimenti più stabili e a basso rischio.
I pool di liquidità sono collezioni di token bloccati in smart contract che facilitano il trading e guadagnano commissioni per i fornitori di liquidità.
Piattaforme come Morpho Aave V2 stanno vedendo depositi nonostante rendimenti modesti dell’1,2–1,9% annualizzato, con livelli di rischio valutati “B”, rendendoli scommesse più sicure per la conservazione del capitale.
Altri pool, tra cui Fluid Dex USDC-ETH e Uniswap ENS-ETH, mostrano rendimenti più alti del 27–50%, sebbene con una maggiore esposizione al rischio. Questo spettro di opzioni di prestito legate a ETH evidenzia come i cercatori di rendimento stiano diversificando, bilanciando il prestito in stile Aave più sicuro con giochi di pool ad alto rendimento e più rischiosi mentre il rally del prezzo di Ethereum attrae nuova liquidità.
Dichiarazione di non responsabilità
Tutte le informazioni contenute nel nostro sito web sono pubblicate in buona fede e solo a scopo informativo generale. Qualsiasi azione intrapresa dal lettore in base alle informazioni contenute nel nostro sito web è strettamente a suo rischio e pericolo.
