PlanB, un noto analista di Bitcoin famoso per il modello Stock-to-Flow (S2F), ha recentemente criticato Ethereum poiché il prezzo e la dominance di ETH sono diminuiti significativamente dall’inizio dell’anno.
La sua critica solleva dubbi su Ethereum, la seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato, concentrandosi sui suoi meccanismi fondamentali, in particolare il suo utilizzo del Proof of Stake (PoS) invece del Proof of Work (PoW).
Perché PlanB definisce Ethereum “centralizzato” e “pre-minato”?
PlanB ha fatto riferimento a un vecchio post di Vitalik Buterin del 2022, in cui Buterin criticava il modello Stock-to-Flow per aver creato un “falso senso di certezza” riguardo al prezzo di Bitcoin. PlanB ha colto l’occasione per deridere Ethereum, notando che la coppia di trading ETH/BTC aveva raggiunto un minimo di nove anni. Ha definito Ethereum una “shitcoin”, citando la sua struttura centralizzata, la fornitura pre-minata, l’uso del Proof of Stake (PoS) rispetto al Proof of Work (PoW) e il suo programma di fornitura flessibile.
“So che è scortese vantarsi e tutto il resto, ma penso che le shitcoin come ETH, che sono centralizzate e preminate, hanno PoS invece di PoW, cambiano il programma di fornitura a piacimento, siano dannose e meritino tutte le derisioni che ricevono,” ha detto PlanB.
PlanB non è l’unico a sostenere queste opinioni. La transizione di Ethereum al PoS attraverso “The Merge” ha ridotto il suo consumo energetico di oltre il 99%. Tuttavia, alcuni esperti credono che questo cambiamento abbia minato il valore a lungo termine della rete.
Meltem Demirors, un dirigente di Crucible Capital, ha definito la mossa un errore da mille miliardi. Crede che abbia diluito la rete principale di Ethereum e ostacolato l’innovazione nell’hardware GPU.
Oltre a criticare il PoS, PlanB ha anche sollevato la controversia del pre-mining di Ethereum.
La tokenomics di ETH rivela che gli sviluppatori hanno pre-minato oltre 72 milioni di ETH nelle fasi iniziali—circa il 60% della fornitura circolante. Questo potrebbe dare a un piccolo gruppo un controllo eccessivo, specialmente sotto PoS, dove i grandi detentori hanno più influenza sulla validazione delle transazioni.
“Il premining è davvero un grande campanello d’allarme, ma immagino che a qualcuno non importi,” ha aggiunto PlanB.
Queste critiche hanno guadagnato terreno mentre la dominance di Ethereum ha raggiunto un minimo di cinque anni e ETH è sceso di quasi il 60% dalla fine dello scorso anno.
Nonostante le critiche, Ethereum svolge un ruolo crescente nelle applicazioni real world
In risposta, l’analista Danny Marques ha evidenziato la crescente rilevanza di ETH. Ha notato che la rete Ethereum ha elaborato una quantità massiccia di transazioni di stablecoin nel 2024, più di Visa. Un rapporto di Bitwise mostra che le stablecoin hanno elaborato quasi 14 trilioni, superando i 13 trilioni di Visa, mentre la fornitura di stablecoin basata su ETH rappresenta oltre il 50% della fornitura totale di stablecoin.
L’investitore Wise ha anche sottolineato che Ethereum ospita il 56% di tutto il valore dei real world asset (RWA), comprese le stablecoin.
Inoltre, l’investitore AllThingsEVM.eth ha sostenuto che Ethereum sta diventando meno centralizzato ogni anno, mentre Bitcoin sta diventando più centralizzato. Ha citato la crescente tendenza degli stati nazionali e delle istituzioni ad accumulare BTC.
“Dimmi cosa succede quando gli stati nazionali sono i maggiori detentori di BTC mentre le ricompense del mining diventano sempre più scarse. La rete sarà più decentralizzata quando gli Stati Uniti o la Cina gestiranno la maggior parte dei miner per ‘proteggere’ la loro quota? O BlackRock creerà il proprio hard fork quando sentirà il bisogno di aggiornare l’emissione?” ha detto.
Nonostante le critiche continue, Ethereum continua a migliorare le sue prestazioni e scalabilità. Recentemente, il co-fondatore Vitalik Buterin ha proposto di sostituire l’Ethereum Virtual Machine (EVM) con RISC-V. Questo aggiornamento mira a potenziare le prestazioni e la scalabilità degli smart contract mantenendo la compatibilità retroattiva con i contratti esistenti.
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