Bitcoin è stato scambiato vicino al suo massimo storico (ATH), mantenendosi sopra i $100.000 negli ultimi due mesi. Tuttavia, il volume di trading spot non ha seguito lo stesso andamento. A differenza dei precedenti bull run, questo livello di prezzo non ha innescato un aumento dell’attività di trading.
Questa divergenza ha sollevato preoccupazioni tra gli investitori. Analisi recenti di CryptoQuant, Glassnode e altre fonti di dati di mercato forniscono informazioni chiave su questa tendenza insolita.
Il prezzo di Bitcoin si disaccoppia dal volume spot: cosa significa?
Secondo Dan di CryptoQuant, il mercato è attualmente in una fase di “raffreddamento” senza segni di surriscaldamento.
Il grafico illustra che la dimensione di ogni cerchio rappresenta il volume di trading, mentre il colore indica il tasso di crescita di quel volume. Un calo del volume segnala un mercato in raffreddamento. Un mercato neutro non mostra cambiamenti bruschi, e rapidi aumenti di volume possono indicare surriscaldamento.
Attualmente, i cerchi verdi — che rappresentano il raffreddamento — dominano il grafico, anche se Bitcoin si avvicina al suo ATH. Questo suggerisce l’assenza di una frenesia speculativa. Dan ha sottolineato che questa fase richiede pazienza.
“Attualmente, Bitcoin è vicino al suo massimo storico, ma il mercato mostra un trend di raffreddamento senza segni di surriscaldamento. Per superare il suo massimo storico, potrebbero essere necessari catalizzatori macroeconomici come tagli dei tassi di interesse o allentamenti normativi. Tuttavia, il mercato ha già stabilito una base stabile. Pertanto, una strategia di pazienza, tenendo d’occhio i principali eventi di mercato e aspettando opportunità sembra promettente,” ha notato Dan.
Inoltre, il rapporto della Settimana 25 di Glassnode rispecchia la valutazione di CryptoQuant. Ha sottolineato che, a differenza dei rally ATH nel Q2 e Q4 del 2024, la recente salita oltre i $100.000 non è stata accompagnata da un corrispondente aumento del volume spot.
Ciò riflette una mancanza di intensità speculativa — una caratteristica chiave spesso vista nei precedenti bull run.
Invece, Glassnode suggerisce che strategie di accumulo probabilmente guidano l’attuale aumento del prezzo. Gli investitori a lungo termine sembrano mantenere i loro Bitcoin piuttosto che vendere per profitto.
“Il volume spot attuale è di $7,7 miliardi, significativamente inferiore ai picchi ciclici osservati in precedenza in questo mercato rialzista. Questa divergenza sottolinea ulteriormente la mancanza di intensità speculativa, evidenziando l’esitazione del mercato e rafforzando la narrativa del consolidamento,” ha dichiarato il rapporto.
La riduzione dell’offerta liquida si aggiunge al puzzle
Un altro fattore critico è la diminuzione della fornitura liquida di Bitcoin.
Secondo i dati di Glassnode e altre fonti, solo circa il 25% della fornitura totale di Bitcoin rimane liquido. Il restante 75% è detenuto da entità illiquide — tipicamente detentori a lungo termine o istituzioni senza intenzione di vendere.
“La fornitura illiquida di Bitcoin continua a salire ed è ai massimi storici. Solo il 25% della fornitura di Bitcoin rimane ‘liquido.’ Lo shock dell’offerta sarà brutale!” ha detto Nic, co-fondatore di Coin Bureau.
Questo crea una potenziale crisi di offerta. Con meno monete disponibili sul mercato, anche una domanda moderata può far aumentare i prezzi. Questo aiuta a spiegare perché Bitcoin rimane vicino ai livelli ATH senza un picco nel volume di trading spot.
Il calo del volume spot può segnalare una mancanza di FOMO degli investitori retail, che ha alimentato i precedenti cicli rialzisti. Invece, potrebbe indicare un passaggio verso investimenti di valore a lungo termine rispetto alla speculazione a breve termine.
Tuttavia, senza catalizzatori macroeconomici come tagli dei tassi di interesse o progressi tecnici per aumentare la fiducia del mercato, il prezzo di Bitcoin potrebbe stagnare.
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