La transizione di Ethereum da Proof of Work (PoW) a Proof of Stake (PoS) nel 2022 è stata annunciata come un importante cambiamento tecnologico. Ha ridotto il consumo energetico della rete di oltre il 99%.
Tuttavia, Meltem Demirors, General Partner di Crucible Capital ed ex dirigente di CoinShares, sostiene che questa transizione sia stato un errore costoso.
Ethereum ha perso un’opportunità da 1.000 miliardi di dollari
Secondo Demirors, il passaggio di Ethereum a PoS ha devalutato la rete consentendo la proliferazione di soluzioni Layer-2 (L2). Crede che le soluzioni di scalabilità L2 diluiscano l’ecosistema centrale di Ethereum. A suo avviso, Ethereum avrebbe potuto diventare un protocollo da 1.000 miliardi di dollari se fosse rimasto su PoW, sfruttando un forte ecosistema di calcolo energetico simile a quello di Bitcoin.
Al contrario, se Ethereum avesse mantenuto il suo modello PoW, avrebbe potuto guidare l’innovazione nel calcolo GPU. Ha paragonato questo a come i minatori di Bitcoin hanno spinto i progressi nella tecnologia hardware.
“Proof of Stake è stato un errore. Ethereum avrebbe potuto essere un protocollo da mille miliardi di dollari con il suo robusto ecosistema di calcolo energetico. Invece, MEV estrae miliardi di valore dagli utenti e dalle app,” ha spiegato.
Il suo argomento suggerisce che sotto PoW, Ethereum avrebbe potuto sostenere una rete Layer-1 (L1) più forte e centralizzata senza la frammentazione introdotta dalle soluzioni di scalabilità Layer-2.
Nel 2022, Ethereum ha fatto notizia come ultra-sound money, raggiungendo la ‘zero net issuance’ 55 giorni dopo The Merge. È avvenuto dopo il London Hard Fork nel 2021, che ha introdotto EIP-1559, bruciando una parte delle commissioni di transazione e riducendo l’offerta totale di ETH nel tempo.
Tuttavia, dati recenti suggeriscono che Ethereum sta vivendo il suo periodo inflazionistico più lungo dalla transizione a PoS. Secondo Ultrasound Money, il tasso di inflazione annuale di Ethereum è ora dello 0,76%. Al momento della pubblicazione, la rete emette 943.000 ETH all’anno mentre ne brucia solo 27.000 all’anno.
Questo contraddice la precedente narrativa deflazionistica che posizionava ETH come un miglior deposito di valore rispetto a Bitcoin.
“Al tasso attuale di attività della rete, Ethereum non sarà più deflazionistico. La narrativa di ‘ultra-sound’ money è probabilmente morta o avrebbe bisogno di un’attività di rete molto più alta per tornare in vita,” hanno recentemente evidenziato gli analisti di CryptoQuant.
Ethereum è mai stato pensato per essere denaro?
Recentemente, Peter Szilagyi, un leader chiave del team di Ethereum, ha dichiarato che ETH non è mai stato pensato per essere denaro. Questa dichiarazione sfida la narrativa fondamentale della transizione di Ethereum a PoS, che, in parte, era intesa a rendere ETH più prezioso e deflazionistico.
“ETH non è mai stato pensato per essere denaro. ETH era destinato a supportare un mondo decentralizzato, il che implica che ETH abbia valore. Detto ciò, nessuno degli OG ha mai voluto che ETH fosse denaro. Portate avanti il catrame e le piume,” ha scritto Szilágyi.
Quale sarebbe il suo scopo ultimo se ETH non fosse destinato a essere denaro? I critici sostengono che questa mancanza di una visione chiara indebolisca la proposta di valore a lungo termine di Ethereum. Nonostante questi cambiamenti, la rete Ethereum sta assistendo a un’attività di scalabilità significativa.
Vince Yang, CEO di zkLink, ha notato che l’aggiornamento EIP-4844 rimane vantaggioso per Ethereum, specialmente per le reti Layer 2.
“L’attività di scalabilità su Ethereum è al suo massimo grazie alla significativa riduzione dei costi del gas per eseguire transazioni su Layer-2. Rispetto all’inizio di questo mese, le transazioni combinate di Ethereum sono esplose a un massimo storico da 140 a 285 TPS,” ha detto Yang a BeInCrypto.
Questa attività di scalabilità è cruciale per lo sviluppo di nuove applicazioni blockchain e per posizionare strategicamente le soluzioni Layer 2 e Layer 3.
I dati di BeInCrypto mostrano che ETH era scambiato a $1.971 al momento della stesura, in calo di oltre il 2% nelle ultime 24 ore.
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