PYUSD, la stablecoin di PayPal supportata da USD, è scesa del 40% in capitalizzazione di mercato dal suo picco di agosto. I dati suggeriscono che questo picco è avvenuto solo a causa di incentivi finanziari ad alto rendimento da parte di Kamino Finance e altri.
Con la diminuzione di questi incentivi, la crescita estiva di PYUSD è quasi completamente evaporata.
L’ascesa e il declino di PYUSD
La stablecoin di PayPal collegata all’USD, PYUSD, sta subendo un drastico calo di capitalizzazione di mercato. PYUSD è stata lanciata per la prima volta in agosto 2023, e PayPal ha rapidamente dichiarato che era completamente supportata da valuta fiat. Tuttavia, la stablecoin non ha ottenuto un’adozione significativa inizialmente, registrando solo una crescita costante ma modesta.
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Tuttavia, quest’estate, PYUSD ha visto una nuova ondata di successo molto più grande. La sua capitalizzazione di mercato è cresciuta costantemente da luglio ad agosto, raggiungendo massimi storici. Entro ottobre, tuttavia, quasi tutta questa crescita era svanita e PYUSD ha perso circa il 40% del suo valore rispetto al picco di agosto. Cosa può spiegare questo?
Haseeb Qureshi, managing partner di Dragonfly Capital, ha indicato una possibile causa di questo declino tramite un post sui social media. In particolare, una grande svolta per l’adozione di PYUSD è avvenuta a maggio quando è stata supportata dalla blockchain di Solana. Inoltre, protocolli basati su Solana come Kamino Finance offrivano incentivi finanziari con rendimenti annuali quasi del 20% per utilizzare PYUSD.
“La fornitura circolante di PYUSD ha completato un ciclo completo poiché gli incentivi di Kamino Finance si sono ridotti. Qual è la lezione qui?”, ha chiesto Qureshi.
In altre parole, la domanda effettiva di PYUSD ha continuato lo stesso schema di crescita incrementale durante questo periodo. Tuttavia, l’eccezionale aumento dell’offerta era in gran parte il sottoprodotto di incentivi finanziari come quelli offerti da Kamino e altri. Senza queste promesse di alto rendimento, la capitalizzazione di mercato della moneta si è rivelata insostenibile, come in casi simili studiati.
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Inoltre, PYUSD sta affrontando anche altre sfide. Ad esempio, PayPal ha già ricevuto una citazione in giudizio riguardante PYUSD; potrebbe non essere la fine.
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