L’amministrazione del presidente eletto Donald Trump sta pianificando di concedere alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) una supervisione ampliata sul mercato delle criptovalute.
La mossa mira a ridurre l’influenza regolatoria della Securities and Exchange Commission (SEC), posizionando potenzialmente la CFTC come principale regolatore per Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH).
CFTC come regolatore crypto preferito
Secondo Fox Business, l’amministrazione Trump cerca di ridefinire le responsabilità regolatorie. In particolare, per dare alla CFTC giurisdizione sui mercati spot per Bitcoin ed Ethereum. Questi due asset, valutati circa 2,24 trilioni USD, costituiscono il 70% del mercato globale delle criptovalute.
Designandoli come materie prime, il tocco regolatorio più leggero della CFTC—tradizionalmente applicato ai mercati dei derivati e delle materie prime—potrebbe attrarre gli stakeholder del settore che cercano di ridurre le barriere all’innovazione.
L’ex presidente della CFTC Christopher Giancarlo, ampiamente riconosciuto come “Crypto Dad“, ha espresso supporto per il ruolo ampliato dell’agenzia.
“Con un finanziamento adeguato e sotto la giusta leadership, la CFTC potrebbe partire subito per iniziare a regolare le materie prime digitali dal primo giorno della presidenza di Donald Trump,” ha riportato Fox Business, citando Giancarlo.
La proposta si allinea con le priorità repubblicane di promuovere l’innovazione e ridurre gli ostacoli regolatori. Riflette anche l’insoddisfazione per l’approccio basato sull’applicazione della SEC sotto il presidente uscente Gary Gensler, il cui mandato è stato segnato da dure repressioni sulle aziende di criptovalute.
Affrontare l’incertezza normativa
La SEC e la CFTC hanno a lungo dibattuto sulla classificazione degli asset digitali, portando a una supervisione frammentata e spesso conflittuale. Mentre la SEC considera la maggior parte delle criptovalute come titoli, la CFTC tratta Bitcoin ed Ethereum come materie prime. Questa incoerenza ha creato un’area grigia regolatoria, soffocando la crescita e spingendo le aziende crypto verso giurisdizioni più accomodanti.
Se implementato, il piano potrebbe anche mitigare le dispute tra le agenzie. Il presidente della CFTC Rostin Behnam ha precedentemente affermato la giurisdizione su Ethereum. Citando il suo trading come contratto futures, l’agenzia ha già dimostrato un interesse per un coinvolgimento più ampio nella regolamentazione degli asset digitali.
In tandem con la spinta dell’amministrazione Trump per potenziare la CFTC, una nuova iniziativa bipartisan proposta—il “BRIDGE Digital Assets Act”—cerca di creare un quadro cooperativo tra SEC e CFTC. Promossa dal deputato del Tennessee John Rose, questa legislazione introduce un comitato consultivo congiunto composto da 20 rappresentanti del settore privato.
“L’attuale approccio pesante, basato sull’applicazione delle regole, non funziona e sta invece incoraggiando gli investimenti in questa innovazione chiave all’estero,” afferma il disegno di legge.
Favorendo la collaborazione, il comitato mira ad armonizzare le politiche regolatorie e fornire un percorso chiaro per le partnership tra industria e governo. Un approccio cooperativo potrebbe risolvere i conflitti passati tra le agenzie.
Ad esempio, la dichiarazione della SEC del 2023 che tutti i Proof-of-Stake (PoS) token erano titoli si scontrava con il trattamento della CFTC di Ethereum come materia prima. Un quadro unificato chiarirebbe l’autorità giurisdizionale, offrendo una guida necessaria alle aziende crypto e agli investitori.
La comunità crypto ha accolto in gran parte l’idea di una regolamentazione guidata dalla CFTC, percependo l’agenzia come più accomodante rispetto alla SEC.
“La SEC non sarà più in grado di strangolare il mercato crypto…Le sue [CFTC] attività sono regolate più dolcemente, poiché i mercati dei derivati sono dominati da giocatori istituzionali sofisticati che sono meglio in grado di gestire i rischi,” ha commentato un utente.
Tuttavia, rimangono preoccupazioni sulla capacità della CFTC di gestire responsabilità ampliate. Con un budget annuale di 400 milioni USD e uno staff di 700 persone—sostanzialmente più piccolo rispetto al budget di 2,4 miliardi USD della SEC e ai suoi 5.300 dipendenti—la CFTC richiederebbe finanziamenti e risorse significative per supervisionare efficacemente il mercato spot delle crypto.
Inoltre, alcune tradizionali costituenti della CFTC, come i trader di materie prime agricole, hanno espresso preoccupazioni sugli effetti di ricaduta potenziali del coinvolgimento dell’agenzia nei mercati digitali. Un linguaggio legislativo che affronti queste preoccupazioni sarà fondamentale per garantire il supporto bipartisan.
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