Arthur Hayes, ex CEO di BitMEX, ha emesso una previsione audace per il mercato delle criptovalute, prevedendo un picco a metà marzo 2025, seguito da una grave correzione.
Basa la sua previsione su un’analisi delle dinamiche di liquidità in USD e del loro impatto sui mercati finanziari globali, in particolare sulle crypto.
Ruolo del Tesoro USA mentre il prezzo di Bitcoin segue l’RRP della Fed
L’analisi di Hayes si basa su due componenti chiave della liquidità in USD: il Reverse Repo Facility (RRP) della Federal Reserve e il General Account (TGA) del Tesoro USA. Nota che da quando Bitcoin ha toccato il fondo nel terzo trimestre (Q3) del 2022, il suo prezzo ha seguito in gran parte il calo dell’RRP. Questo, secondo lui, riflette un aumento della liquidità di mercato.
“All’inizio del 2025, la domanda nella mente degli investitori in crypto è se il Trump pump possa continuare,” ha scritto Hayes nel suo ultimo saggio, Trump Truth.
Il co-fondatore di BitMEX riconosce il rischio di delusione del mercato. Cita possibili ritardi nell’implementazione di politiche pro-crypto sotto l’amministrazione Trump. Crede che l’attuale ambiente di liquidità in USD rimanga favorevole.
La politica di inasprimento quantitativo (QT) della Fed, che riduce il suo bilancio di 60 miliardi USD al mese, rimuoverà 180 miliardi USD di liquidità entro la fine del Q1 2025. Tuttavia, l’adeguamento recente della Fed al tasso RRP dovrebbe portare a un’iniezione di liquidità di 237 miliardi USD. Questo compenserebbe l’impatto del QT e produrrebbe una liquidità netta positiva di 57 miliardi USD.
Hayes sottolinea il ruolo critico del Tesoro nell’affrontare il tetto del debito, con il Segretario al Tesoro Janet Yellen che prevede di attuare “misure straordinarie” per finanziare le operazioni governative tra il 14 e il 23 gennaio. Questo approccio ridurrà il General Account del Tesoro (TGA), attualmente a 722 miliardi USD, aumentando temporaneamente la liquidità poiché l’emissione di nuovo debito si fermerà fino a quando il Congresso non alzerà il tetto del debito.
Basandosi su modelli di spesa storici, Hayes prevede che il TGA potrebbe essere esaurito al 76% entro marzo. Da notare che questo coincide con il picco di mercato previsto.
Hayes aumenta il livello di rischio, cita fattori esterni
Sebbene la liquidità in USD sia centrale nella sua analisi, Hayes avverte che altri fattori macroeconomici potrebbero influenzare i prezzi delle crypto. Questi includono potenziali cambiamenti nelle politiche creditizie della Cina, aggiustamenti da parte della Banca del Giappone e mosse inaspettate dell’amministrazione Trump.
Tuttavia, Hayes rimane fiducioso nella matematica che supporta la sua previsione basata sulla liquidità. Indica la correlazione tra il calo dell’RRP e l’aumento del prezzo di Bitcoin dalla fine del 2022. Questi, dice, sono prove del ruolo dominante della liquidità.
Come parte della sua strategia, Hayes prevede di aumentare l’esposizione al rischio attraverso investimenti in progetti di scienza decentralizzata (DeSci). Maelstrom, il fondo di investimento che guida, ha acquisito token come BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURON. Gli investimenti segnalano una scommessa sulla narrativa emergente di DeSci.
La dichiarazione ribadisce la sua prontezza ad adottare opportunità ad alto rischio e alto rendimento. Il suo entusiasmo riflette una tendenza più ampia degli investitori a cercare settori di nicchia con potenziale trasformativo. Tuttavia, Hayes ha riconosciuto errori di previsione passati sottolineando l’importanza di adattare le strategie in base ai nuovi dati.
Per ora, Arthur Hayes è ottimista sulle prospettive a breve termine del mercato delle crypto. Tuttavia, consiglia cautela alla fine del primo trimestre, segnalando un ritiro strategico mentre le condizioni di liquidità in USD si restringono nel secondo trimestre.
“Vendi nelle fasi finali del Q1, poi rilassati,” consiglia.
Nel complesso, l’analisi basata sulla liquidità di Hayes offre una roadmap convincente per gli investitori in crypto in un ambiente macroeconomico incerto. Sebbene la promessa di un picco a metà marzo sia allettante, il suo invito alla cautela riflette la volatilità intrinseca del mercato delle crypto.
La previsione di Hayes si allinea con le previsioni del fornitore di analisi dei dati CryptoQuant. Un collaboratore, Crypto Dan, ha recentemente evidenziato che il mercato rialzista in corso, iniziato a gennaio 2023, potrebbe raggiungere il picco entro il Q1 o Q2 del 2025. L’analisi di Dan suggerisce che il 36% di Bitcoin scambiato durante il Q4 del 2024 è stato detenuto per meno di un mese, imitando modelli osservati durante i precedenti massimi di mercato.
“Con un afflusso sostanziale di nuovi investimenti e fondi aggiuntivi da investitori esistenti, è ragionevole aspettarsi che il mercato sia ora nelle fasi finali di questo ciclo,” si legge nel post.
Nonostante ciò, indica che guadagni significativi in Bitcoin e altcoin rimangono possibili prima che il mercato corregga. Crypto Dan invita alla cautela in un ciclo in fase di maturazione.
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