La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti si sta avvicinando all’approvazione di ETF crypto più ampi, grazie a nuovi standard di listing incentrati sui mercati dei derivati.
Questo avviene solo pochi giorni dopo che l’autorità di regolamentazione dei titoli ha approvato i riscatti in-kind degli ETF, consentendo agli investitori di scambiare token direttamente con gli emittenti.
Gli ETF crypto ottengono un framework basato sui derivati secondo i nuovi standard della SEC
Secondo un nuovo documento di un exchange, la SEC ora consente fondi negoziati in borsa (ETF) per criptovalute con contratti futures elencati per almeno sei mesi su Coinbase Derivatives o sul Chicago Mercantile Exchange (CME).
L’analista di ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha definito la nuova regola un “affare piuttosto grande”, spiegando che apre essenzialmente la porta agli ETF su circa una dozzina di altcoin, molte delle quali avevano già alte probabilità di approvazione.
“Qualsiasi moneta che ha futures che la tracciano per oltre sei mesi sull’exchange di derivati di Coinbase verrebbe approvata,” ha scritto Balchunas su X (Twitter).
Secondo l’analista di ETF, mentre i futures del CME sono validi, il marketplace di derivati di Coinbase Exchange ha più monete rispetto al CME (Chicago Mercantile Exchange), un marketplace di derivati americano.
Basandosi su questo, Balchunas afferma che è più facile utilizzare Coinbase poiché include anche quelle del CME. Questo sviluppo segue la recente approvazione da parte della SEC dei riscatti in-kind per gli ETF su Bitcoin ed Ethereum.
I mercati dei futures prendono il centro della scena nell’idoneità degli ETF
La decisione si allinea ulteriormente con l’infrastruttura finanziaria tradizionale, preparando il terreno per prodotti crypto più complessi.
Tuttavia, il percorso non è così semplice per le meme coin e gli asset digitali meno affermati.
Balchunas ha sottolineato che asset come Bonk basato su Solana o Trump coin, che mancano di mercati futures attivi, richiederebbero un percorso più complesso attraverso l’Investment Company Act 1940 (40 Act), soprannominato il “$SSK Maneuver.”
“Quindi, potremmo vedere anche quello ma in una struttura diversa. La storia mostra che il 33 Act è preferito perché è puro spot,” ha scherzato Balchunas.
Questa struttura è più restrittiva e contrasta con il Securities Act del 1933 (33 Act), che governa la maggior parte degli ETF crypto spot. Si dice che gli emittenti preferiscano questa struttura per la sua semplicità.
James Seyffart, un analista di ETF, ha sostenuto che la SEC sta esternalizzando il suo processo decisionale.
Indica che gli standard di listing proposti non menzionano la capitalizzazione di mercato, le soglie di liquidità o i requisiti di flottante dei token. Questo significa che per ora si tratta solo di mercati futures.
“La SEC ha pseudo esternalizzato il processo decisionale su quali asset digitali saranno consentiti in un wrapper ETF. La CFTC è il principale decisore su quale asset può avere contratti futures, e avere futures è il requisito principale di questa proposta di regola,” ha scritto.
Fino a quando un exchange crypto spot non diventerà membro dell’Intermarket Surveillance Group (ISG), Coinbase Derivatives rimane l’unico membro “puro crypto”, evidenziando il suo ruolo critico.
Mentre il documento stabilisce il quadro, rimangono domande sui tempi. Balchunas stima che le approvazioni potrebbero arrivare già a settembre o ottobre, a seconda del feedback normativo e dell’implementazione finale della regola.
Il cambiamento di regola è ora visto come una pietra miliare importante nell’integrazione delle crypto con i mercati finanziari tradizionali.
Potrebbe non aprire ancora le porte, ma offre una roadmap più chiara su come più asset crypto oltre a Bitcoin ed Ethereum potrebbero ottenere esposizione agli ETF nei prossimi mesi.
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