Nonostante il calo del mercato generale, guidato da una significativa incertezza e timori di recessione, è probabile che la Federal Reserve non consideri la situazione abbastanza grave da giustificare l’implementazione di una strategia di allentamento quantitativo.
Per capire quando la Federal Reserve potrebbe utilizzare l’allentamento quantitativo per affrontare una maggiore instabilità del mercato e come ciò potrebbe influenzare il prezzo di Bitcoin, BeInCrypto ha intervistato esperti di 22V Research, CryptoQuant e BingX.
Affrontare le turbolenze del mercato nel 2025
I mercati hanno affrontato sfide significative dall’inizio del 2025. Preoccupazioni che vanno da una potenziale guerra dei dazi tra gli Stati Uniti e altre grandi economie globali a una crescita economica in rallentamento, timori di recessione e inflazione in aumento hanno lasciato gli investitori pieni di incertezze.
Due giorni fa, il mercato azionario statunitense ha registrato i suoi peggiori primi 100 giorni di qualsiasi mandato presidenziale dai tempi di Gerald Ford nel 1974. Il mercato delle criptovalute non è rimasto indenne nel processo. Nonostante un successivo recupero del prezzo, il valore di Bitcoin è sceso sotto $77.000 nel mese scorso, mentre le altcoin hanno subito perdite ancora più significative.
La pausa di 90 giorni di Trump sulla maggior parte dei dazi ha calmato gli investitori e ha ripristinato la fiducia nel mercato. Tuttavia, ciò che accadrà quando questo periodo terminerà rimane un punto di stress significativo. Allo stesso tempo, le preoccupazioni per l’inflazione e la stagnazione economica stanno anche intensificando queste paure.
“A causa dell’incertezza che questo cambiamento porta, [gli investitori] hanno perso fiducia in ciò che riserva il futuro. Gli investitori hanno bisogno di avere una visione del futuro e in questo momento è molto nebulosa, causando loro di restare in attesa in modo simile alle aziende che hanno difficoltà a prendere decisioni sul futuro,” ha detto Jordi Visser, Capo della Ricerca AI Macro Nexus presso 22 V Research, a BeInCrypto.
Ora l’attenzione si rivolge alla Federal Reserve per vedere quali strategie potrebbe considerare per alleviare l’incertezza e le difficoltà economiche. Alcuni analisti prevedono un passaggio verso l’allentamento quantitativo (QE).
Uno strumento di una banca centrale per la liquidità
Il QE è uno strumento che le banche centrali utilizzano per iniettare liquidità nel sistema finanziario durante periodi di particolare incertezza economica.
Nell’implementare questa misura, le banche acquistano asset, tipicamente obbligazioni governative, da banche commerciali e altre istituzioni finanziarie sul mercato aperto. Sperano di abbassare i tassi di interesse a lungo termine e incoraggiare la spesa dei consumatori facendo ciò.
Gli effetti del QE possono influenzare significativamente il prezzo di Bitcoin nel processo, principalmente attraverso il suo impatto sulla liquidità del mercato, il sentiment degli investitori e il valore percepito delle valute fiat. La pandemia di coronavirus ha servito come esempio chiave di questa dinamica.
Nel marzo 2020, quando la pandemia ha innescato una crisi finanziaria globale, il prezzo di Bitcoin ha subito un crollo drammatico, precipitando da circa $8.000 a un minimo di $3.800. Tuttavia, la successiva implementazione da parte della Fed di misure aggressive di QE ha coinciso con un significativo recupero e un eventuale aumento del prezzo di Bitcoin.
“In modo più conciso, l’allentamento quantitativo (QE) ha servito come catalizzatore aumentando la liquidità, abbassando i rendimenti e creando un ambiente di rischio, tutto ciò ha aumentato l’attrattiva di Bitcoin sia come copertura che come asset speculativo. L’aumento nel 2020 ha stabilito un precedente su come i cambiamenti nella politica macroeconomica possono influenzare i mercati delle criptovalute, una tendenza che rimane popolare con la rinnovata speculazione sul QE nel 2025,” ha detto Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX, a BeInCrypto.
Con l’accesso a tassi di interesse più bassi e una maggiore liquidità, gli investitori con un appetito per il rischio si sono sentiti più inclini ad acquistare l’asset. Gli investitori cercano comunemente asset alternativi alla valuta fiat quando affrontano un’incertezza accresciuta.
Il ruolo di Bitcoin come asset alternativo
La recente volatilità e le pressioni geopolitiche hanno aumentato l’interesse degli investitori per le criptovalute.
“Gli investitori istituzionali stanno approfittando della volatilità del mercato aumentando le loro allocazioni alle criptovalute e utilizzando gli asset digitali come copertura contro i rischi geopolitici. Nel frattempo, gli investitori retail stanno mantenendo un approccio costante, enfatizzando strategie a lungo termine e riequilibrio selettivo,” ha spiegato Lin.
Lin ha aggiunto che le istituzioni, in particolare, stanno considerando sempre più le criptovalute come un componente chiave dei loro portafogli.
La Strategy di Michael Saylor è diventata un accumulatore aggressivo di Bitcoin, mentre altre aziende come GameStop e Fold Holdings hanno recentemente iniziato a diversificare i loro tesori incorporando Bitcoin.
Julio Moreno, responsabile della ricerca presso CryptoQuant, ha recentemente notato una tendenza simile tra i grandi detentori.
“Abbiamo sicuramente visto grandi detentori accumulare Bitcoin da quando i prezzi sono scesi sotto $90.000 alla fine di febbraio. Il saldo totale dei grandi detentori di Bitcoin (che possiedono 1.000-10.000 Bitcoin) è aumentato da 3,39 milioni a 3,49 milioni di Bitcoin dalla fine di febbraio, un aumento di ~110.000 Bitcoin. Questo indica che i grandi investitori hanno acquistato Bitcoin mentre i prezzi scendevano,” ha detto Moreno a BeInCrypto.
Con l’apprezzamento già evidente di Bitcoin come asset alternativo, migliori condizioni economiche fornite dalla strategia di QE della Fed potrebbero favorire il suo prezzo.
Il caso rialzista per Bitcoin
Solo il mese scorso, Arthur Hayes, ex CEO di BitMEX, ha previsto che Bitcoin potrebbe raggiungere $250.000 entro la fine del 2025 se la Fed passasse al QE per sostenere i mercati.
Visser ha fatto eco a questa visione, suggerendo che l’implementazione del QE ora aumenterebbe ulteriormente l’interesse per Bitcoin.
“Bitcoin ha tre componenti. La prima è che è al di fuori del sistema fiat, quindi mentre le persone dubitano di ciò che sta accadendo al sistema finanziario attuale, gli investitori cercano all’esterno possibili investimenti che potrebbero essere una riserva di valore durante le turbolenze. La seconda è che, come gli asset a rischio fiat, storicamente beneficia durante i periodi in cui la liquidità globale aumenta, cosa che accadrebbe se fosse necessario il QE. Infine, è un asset digitale e parte della crescita dell’economia digitale. Le stablecoin continuano a vedere una crescita del volume e il supporto del governo degli Stati Uniti, il che aiuta gli effetti di rete per Bitcoin,” ha spiegato.
Tuttavia, gli esperti ammettono che l’attuale situazione economica non è sufficientemente grave da giustificare un’adozione del QE da parte della Fed.
Perché il QE non è imminente
Moreno ha spiegato che l’attuale volatilità di Bitcoin, sebbene più alta rispetto alle settimane precedenti, è ancora lontana da altri periodi in cui il mercato ha affrontato incertezze.
“Ad esempio, la volatilità del prezzo di Bitcoin intra-settimanale è salita al 72% durante il crollo del mercato COVID a marzo 2020. Questo stesso indicatore è aumentato al 49% dopo il crollo di Terra-Luna a maggio 2022, e al 31% a causa del collasso di FTX a novembre dello stesso anno. Più recentemente, a marzo 2023, la volatilità ha raggiunto anche il 31% a causa della corsa agli sportelli della SVB. In confronto, la volatilità è variata tra l’8% e il 21% da febbraio, quando gli annunci sui dazi statunitensi hanno iniziato a essere più ricorrenti,” ha dettagliato.
Visser ha concordato, aggiungendo che:
“Perché [il QE] si verifichi, penso che dovremmo vedere o un calo significativo dell’attività economica o interruzioni più intense nel mercato obbligazionario statunitense.”
Secondo Lin, non è un buon momento per iniettare liquidità, dato che la Fed ha recentemente annunciato una previsione di crescita del PIL ridotta per l’economia americana.
“Il recente declassamento della Fed della crescita del PIL 2025 all’1,7% dal 2,1% e le aspettative di inflazione più elevate suggeriscono che si dovrebbe adottare un approccio cauto. Tuttavia, il Presidente Powell ha sottolineato la flessibilità in queste valutazioni, notando che ‘la politica non è su un percorso prestabilito’,” ha spiegato Lin.
Questo approccio adattabile consente di implementare il QE in futuro se le condizioni dovessero peggiorare.
Come potrebbe una strategia QE influenzare l’adozione istituzionale?
Sebbene lo stato attuale dell’economia americana non richieda alla Fed di adottare una strategia di QE, rimane un’opzione valida se le condizioni dovessero peggiorare durante il resto della presidenza di Trump.
“Sebbene un immediato allentamento quantitativo rimanga improbabile, una combinazione di fragilità del mercato del lavoro, segnali deflazionistici e tensioni di liquidità potrebbe prevalere sull’attuale traiettoria del QT, specialmente se i rischi geopolitici si materializzassero in un impatto economico più ampio,” ha detto Lin.
Oltre a influenzare i prezzi, un altro round di QE potrebbe influenzare significativamente l’adozione istituzionale, il controllo normativo e la percezione generale di Bitcoin e altre criptovalute.
“L’allentamento quantitativo (QE) potrebbe servire come mezzo per far maturare ulteriormente le criptovalute, integrandole nella finanza globale mentre si testano le sue fondamenta decentralizzate. Le istituzioni utilizzerebbero questa maggiore liquidità per sviluppare infrastrutture, mentre i regolatori si concentrerebbero sull’implementazione di salvaguardie sistemiche. Di conseguenza, l’identità di Bitcoin si sposterebbe dall’essere vista meramente come un asset speculativo a diventare un componente chiave delle strategie macroeconomiche,” ha concluso Lin.
Idealmente, la situazione economica non richiederà tale intervento. Tuttavia, se il QE diventasse necessario, potrebbe creare un momentum positivo per l’industria degli asset digitali.
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