Il 20 gennaio 2026, il mercato crypto ha vissuto un evento di brusco deleveraging. Più di 182.000 trader hanno visto chiudere forzatamente le loro posizioni, per un totale di oltre 1,08 miliardi di dollari in liquidazioni. Le posizioni long hanno rappresentato quasi tutte le perdite, con i trader di futures su Bitcoin ed Ethereum colpiti da una serie di margin call a catena.
I trader si trovano ora di fronte a una leva finanziaria più elevata in un contesto di crescenti pressioni macroeconomiche globali e di debolezza tecnica su tutte le crypto.
SponsoredLiquidazioni record colpiscono i trader con leva
Secondo i dati di CoinGlass, 182.729 trader sono stati liquidati nel periodo di 24 ore terminato il 20 gennaio, per perdite complessive pari a 1,08 miliardi di dollari. La maggior parte erano posizioni long, per un totale di 1,08 miliardi di dollari, mentre le liquidazioni short sono state molto più basse: appena 79,67 milioni di dollari.
Su Bitcoin sono stati liquidati long per 427,06 milioni di dollari, seguita da Ethereum con 374,47 milioni di dollari. La liquidazione singola più grande su Bitget ha coinvolto una posizione BTCUSDT_UMCBL del valore di 13,52 milioni di dollari. I principali exchange hanno riportato perdite significative: Hyperliquid ha registrato liquidazioni long per 132,39 milioni di dollari, Bybit per 91,35 milioni di dollari e Binance per 64,08 milioni di dollari in sole quattro ore.
La liquidazione avviene quando un exchange chiude la posizione a leva di un trader perché il margine non è sufficiente a coprire le perdite. Quando il prezzo si muove contro posizioni altamente a leva, gli exchange vendono automaticamente le garanzie, causando una reazione a catena: ogni liquidazione fa scendere i prezzi, innescando ulteriori margin call.
Anche trader di alto profilo sono stati pesantemente colpiti. Machi Big Brother, investitore noto nel settore, ha subito cinque liquidazioni in un solo giorno. Le sue perdite totali hanno raggiunto 24,18 milioni di dollari e i suoi restanti 2.200 ETH, valutati 6,67 milioni di dollari, sono a rischio se Ethereum dovesse scendere a 2.991,43 dollari.
Segnali di debolezza tecnica e stress di mercato
Diversi indicatori di mercato hanno mostrato segni evidenti di stress oltre al calo dei prezzi. L’analisi tecnica indica che la maggior parte delle altcoin vengono scambiate con un indice di forza relativa (RSI) giornaliero inferiore a 50, segnale di una continua pressione di vendita. L’RSI va da 0 a 100; valori inferiori a 50 suggeriscono un sentiment ribassista.
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Il rapporto tra liquidazioni e open interest nelle ultime 24 ore è rimasto elevato su gran parte del mercato, segnalando un netto deleveraging. Questo rapporto, che misura la percentuale di posizioni aperte liquidate, aumenta durante le fasi di stress e di vendite forzate.
“La maggior parte delle altcoin sono scambiate con un RSI giornaliero inferiore a 50, segnalando una pressione di vendita. Inoltre, il rapporto Liquidazioni / Open Interest nelle 24 ore è elevato su buona parte del mercato, segnalando che un gran numero di trader sono stati liquidati nell’ultimo giorno. Un classico ambiente di deleveraging e stress di mercato.”
Queste liquidazioni ripetute hanno prosciugato il capitale degli investitori, rendendo più difficile per i trader rientrare nel mercato a prezzi inferiori. Questo può causare una spirale ribassista auto-rafforzante, poiché la base degli acquirenti diminuisce proprio quando la domanda sarebbe più necessaria per stabilizzare i prezzi.
Sponsored SponsoredLe crescenti minacce alla liquidità globale intensificano la pressione sul mercato
Oltre alle sfide proprie delle crypto, eventi macroeconomici stanno amplificando la volatilità del mercato. Il 20 gennaio in Giappone si è verificato un cambiamento drammatico nel mercato obbligazionario: i rendimenti sui titoli di Stato a 30 anni sono balzati di 25 punti base fino al 3,86%, mentre quelli a 10 anni sono saliti di 8 punti base al 2,34%. Entrambi i dati rappresentano record moderni per il debito sovrano giapponese.
Questo cambiamento nei rendimenti ha effetti di vasta portata. I rendimenti bassi in Giappone hanno ancorato la liquidità globale per decenni, alimentando il carry trade, in cui gli investitori prendono a prestito yen a tassi bassi per investirli in asset con rendimento più elevato, comprese le crypto.
Tuttavia, l’aumento dei rendimenti giapponesi ha reso molto più costoso mantenere queste posizioni. Di conseguenza, il capitale si sta spostando di nuovo verso il Giappone, abbandonando asset più rischiosi come le crypto. La Bank of Japan ha opzioni limitate: controllare i rendimenti potrebbe indebolire lo yen, mentre una politica più restrittiva rischia di distorcere i mercati o erodere la fiducia. In ogni caso, le condizioni di liquidità globale si stanno restringendo.
SponsoredUlteriori pressioni provengono dal World Economic Forum di Davos, dove le discussioni politiche potrebbero introdurre ancora maggiore incertezza regolamentare. Questo evento annuale spesso crea onde nel mercato, soprattutto per le crypto, dato che la asset class resta sotto attenta osservazione da parte delle autorità in tutto il mondo.
Probabile ulteriore volatilità in vista per i mercati crypto
Debolezza tecnica, capitale prosciugato dai trader a leva e liquidità globale più stretta indicano tutte un persistente stato di incertezza. La volatilità nel breve termine potrebbe aumentare, mentre i mercati digeriscono l’incremento dei rendimenti giapponesi e le eventuali novità da Davos.
I trader molto esposti a leva restano vulnerabili. Quando le condizioni peggiorano, gli exchange liquidano le posizioni automaticamente per limitare i rischi—spesso azzerando del tutto il capitale dei trader. La community crypto definisce questo esito “rekt”, gergo per “distrutto”.
Una gestione efficace del rischio è fondamentale quando i rapporti di liquidazione e di stress sono elevati. Tuttavia, condizioni poco attraenti e l’esaurimento del capitale possono limitare gli acquisti, mantenendo i prezzi sotto pressione fino a che prezzi più bassi non attireranno nuovo capitale, o le tendenze macro non si attenueranno.
I prossimi giorni riveleranno se i mercati crypto riusciranno ad assorbire questa turbolenza o se nuove ondate di liquidazioni seguiranno, mentre cambiano le condizioni finanziarie globali.
