La società di prestiti su asset digitali Ledn ha completato la prima transazione del suo genere nel mercato dei debiti garantiti da asset, vendendo 188 milioni di dollari in bond cartolarizzati garantiti da Bitcoin (BTC).
Questo sviluppo emerge mentre il mercato dei prestiti si trova ad affrontare un contesto volatile. I prestiti attivi sono scesi a circa 30 miliardi di dollari e i rischi di liquidazione stanno aumentando a causa del calo persistente dei prezzi.
SponsoredCoinbase e Ledn puntano ancora di più sui prestiti crypto
Bloomberg, citando fonti vicine alla questione, riferisce che l’operazione è composta da due bond. Una parte, valutata investment-grade, è stata prezzata con uno spread di 335 punti base sopra il tasso di riferimento.
Secondo un rapporto di S&P Global Ratings, i bond sono garantiti da un pegno di 4.078,87 Bitcoin. Il valore di mercato equo è di circa 356,9 milioni di dollari.
I prestiti hanno un tasso di interesse medio ponderato dell’11,8%. Jefferies Financial Group Inc. ha agito come lead manager, structuring agent e acquirente iniziale.
Sponsored“Il motore di liquidazione di Ledn è un programma di trading algoritmico che reperisce i prezzi su diversi exchange e/o è disponibile tramite molteplici partner di trading. Ledn ha liquidato con successo garanzie in BTC per rimborsare 7.493 prestiti nella sua storia lunga sette anni, con un LTV medio alla liquidazione dell’80,32%, un LTV massimo dell’84,66%, e non ha mai subito una perdita. In media, la liquidazione al raggiungimento dell’LTV EOD è avvenuta in meno di 10 secondi, con uno slippage minimo nell’esecuzione del prezzo,” si legge nel rapporto.
Oltre a Ledn, anche Coinbase sta ampliando la sua presenza nel settore dei prestiti garantiti da crypto. In un recente aggiornamento, l’exchange ha comunicato che gli utenti possono prendere in prestito fino a 100.000 dollari in USDC, la stablecoin emessa da Circle, impegnando come collaterale XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) o Litecoin (LTC) tramite il protocollo di finanza decentralizzata Morpho.
L’offerta è disponibile in tutti gli Stati Uniti, tranne che a New York, secondo quanto riferito dalla società.
Il crypto lending si riduce del 36% mentre i prestiti attivi diminuiscono
Tutto ciò arriva in un momento cruciale per il settore dei prestiti crypto, che ha subito una forte contrazione a causa della debolezza generale del mercato. I dati di TokenTerminal mostrano che, a febbraio 2026, i prestiti attivi totali sui protocolli di lending ammontano a circa 30 miliardi di dollari, in calo del 36% rispetto al picco di settembre di 46,96 miliardi di dollari.
Il calo coincide con un trend ribassista sostenuto del mercato crypto da ottobre, che probabilmente ha accentuato tale contrazione. La diminuzione dei prezzi degli asset riduce il valore in dollari delle garanzie depositate, restringendo la capacità di presa a prestito e contribuendo a liquidazioni o a un deleveraging volontario.
Tutto ciò riduce i saldi residui dei prestiti in essere e abbassa meccanicamente il total value locked se misurato in dollari. L’aumentata volatilità mette ulteriormente pressione sulle posizioni a leva, rafforzando il calo dei prestiti attivi.
“Ripasso veloce sui prestiti durante mercati volatili: quando il prezzo di BTC scende, l’LTV sale. Un LTV più alto = rischio di liquidazione più alto. Aggiungere collaterale o rimborsare parte del prestito abbassa l’LTV. Ci sono strumenti per aiutare, ma prima bisogna sempre capire la meccanica,” ha pubblicato Ledn.
Allo stesso tempo, il total value locked nei protocolli di lending è sceso da oltre 89,7 miliardi di dollari in ottobre a circa 52 miliardi di dollari, secondo DefiLlama. Questo rappresenta un calo di circa il 42%.
Il calo riflette sia la svalutazione degli asset sia i deflussi di capitale: le condizioni di mercato più deboli hanno ridotto l’appetito per il rischio, depresso la domanda di nuovi prestiti e spinto gli utenti a ridurre la leva o traslare verso asset a rischio più basso.
