L’aggiornamento di Kraken per il terzo trimestre 2025 è arrivato in un momento in cui l’exchange ha registrato i suoi numeri più forti da tempo. L’azienda ha riportato un incremento dei ricavi, un netto miglioramento degli utili rettificati e un aumento visibile nell’uso della piattaforma. Questi risultati hanno riportato l’exchange sotto i riflettori mentre trader e analisti cercavano di capire i fattori alla base del trimestre. La domanda chiave ora è: cosa ha guidato questo momentum?
Contesto di mercato: cosa è cambiato nel Q3
Il terzo trimestre del 2025 ha segnato una chiara deviazione nel momentum dell’attività crypto, e questo cambiamento probabilmente ha creato il contesto giusto per i risultati di Kraken.
Ad esempio, Bitcoin ha trascorso gran parte del trimestre in una fascia di prezzo più alta, che ha ampliato i movimenti quotidiani e aperto intervalli di trading più decisivi. Una maggiore volatilità di solito spinge il volume tra le coppie spot, e tale schema ha tenuto poiché l’attività è aumentata tra gli asset principali.
Allo stesso modo, anche i mercati perpetui hanno visto un’attività più elevata mentre i trader reagivano alle oscillazioni di prezzo a breve termine. L’effetto si è esteso a sedi regolamentate come il CME, dove i futures su criptovalute tra Bitcoin ed Ethereum hanno attirato un interesse maggiore da parte delle istituzioni che preferivano prodotti monitorati dagli exchange.
SponsoredIl sondaggio di adozione crypto di Kraken ha aggiunto ulteriore contesto a questa tendenza. Il sondaggio ha riportato che l’88% dei detentori attuali prevede di continuare a investire nei prossimi 12 mesi, rispetto al 73% di un anno prima. Ha anche rilevato che il 70% degli intervistati si sentiva più fiducioso nelle crypto rispetto all’anno scorso e il 46% ha aumentato il proprio patrimonio nello stesso periodo.
Questo cambiamento ha coinciso con condizioni più ampie nel Q3, quando la liquidità è migliorata tra i principali asset e più istituzioni hanno ricostruito le posizioni dopo un lento primo semestre dell’anno.
Considerando tutti i fattori, si potrebbe sostenere che questo mix di prezzi più elevati, maggiore volatilità, adozione più ampia e liquidità più profonda ha creato condizioni di mercato che, in ultima analisi, hanno premiato gli exchange con infrastrutture stabili e un’ampia gamma di prodotti.
Impennata finanziaria di Kraken
Le condizioni di mercato in evoluzione si sono tradotte in un chiaro salto nei numeri di Kraken. L’exchange ha riportato ricavi per $648 milioni nel Q3, un aumento del 114% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.
Miglioramento che si è riflesso anche sulla redditività. Kraken ha registrato $178,6 milioni di utili rettificati, un forte aumento rispetto alla cifra leggermente negativa registrata un anno prima.
L’attività sulla piattaforma ha riflettuto questo picco. Kraken ha elaborato un volume totale di transazioni di $561,9 miliardi durante il trimestre, poiché gli utenti hanno scambiato di più tra i principali asset. Anche la base di clienti attivi si è espansa. L’exchange ha dichiarato che i suoi conti finanziati sono aumentati del 46%, raggiungendo 5,2 milioni entro la fine del Q3.
La crescita degli asset sulla piattaforma ha seguito la stessa direzione. Il totale degli asset in custodia è aumentato dell’89% a $59,3 miliardi, un movimento che si è allineato con i prezzi crypto più elevati e i rinnovati afflussi sia da parte del retail che da parte degli istituzionali.
Complessivamente, queste cifre mostrano che la performance di Kraken ha rispecchiato il modello di mercato più ampio descritto nella sezione precedente.
Prezzi più alti, maggiore volatilità e un’intenzione utente più ampia hanno creato condizioni favorevoli, mentre il volume dell’exchange, la crescita dei conti e gli afflussi di asset hanno catturato l’effetto diretto di quell’ambiente.
Sponsored SponsoredCosa ha guidato le performance
A uno sguardo più attento, i risultati di Kraken sembrano riflettere più di una semplice spinta guidata dal mercato. Diversi cambiamenti interni sembrano anche aver giocato un ruolo diretto nel risultato del trimestre.
L’aumento del prezzo di Bitcoin, come menzionato in precedenza, ha creato più finestre di trading tra i principali asset, e Kraken ha catturato quell’attività attraverso una liquidità più profonda nei suoi mercati principali.
Gli utenti retail hanno reagito come previsto alla fascia di prezzo più forte, mentre i desk istituzionali sono tornati con ordini più grandi una volta migliorata la liquidità.
Nel frattempo, l’exchange ha anche ampliato la sua copertura attraverso aggiunte strategiche.
Kraken ha ampliato la sua presenza nei derivati statunitensi dopo aver acquisito un’attività di derivati regolamentata da IG Group il 16 ottobre, 2025. La mossa ha rafforzato la sua posizione in un segmento che spesso attira un’attività maggiore durante i periodi di volatilità.
La sicurezza è rimasta un altro fattore importante. L’attenzione di lunga data di Kraken sulla sicurezza della piattaforma si allinea con un’importante scoperta del suo sondaggio sull’adozione, dove la fiducia è aumentata al 70% rispetto all’anno precedente.
Nel frattempo, gli utenti che attribuivano un alto valore alla sicurezza dell’exchange spesso consolidavano l’attività su piattaforme con chiari precedenti operativi, e questa tendenza probabilmente ha sostenuto un maggiore coinvolgimento durante il trimestre.
In sintesi, questi elementi hanno influenzato la performance di Kraken senza necessariamente dipendere da un singolo catalizzatore individuale. In altre parole, il mercato ha posto la base, mentre la gamma più ampia di prodotti dell’exchange e la stabilità operativa hanno forse rafforzato il risultato complessivo.
SponsoredEspansione strategica e posizionamento
Il trimestre più forte di Kraken ha coinciso con un periodo di espansione deliberata. L’acquisizione di un’attività di derivati regolamentata da IG Group il 16 ottobre, 2025, ha ampliato la sua presenza negli Stati Uniti e rafforzato la sua posizione in un segmento che spesso vede un’attività aumentata durante i mercati volatili.
La mossa ha anche fornito una base operativa con licenza in un momento in cui le autorità di regolamentazione stanno prestando molta attenzione al trading di derivati nell’intero settore.
Oltre all’acquisizione, la copertura più ampia dei prodotti di Kraken e l’attenzione alla sicurezza hanno continuato ad attrarre sia i partecipanti retail sia quelli istituzionali. Insieme, queste mosse sottolineano come l’exchange miri a competere in un mercato maturo dove dimensione, conformità e affidabilità definiscono sempre più il successo.
Analisi del sentiment: Cosa dicono gli utenti e il mercato
La risposta complessiva all’aggiornamento Q3 di Kraken è stata positiva, principalmente a causa delle dimensioni dell’aumento del fatturato e dell’impennata degli utili rettificati.
Queste cifre sembrano aver modellato una visione secondo cui l’azienda è entrata nel quarto trimestre da una posizione di stabilità operativa (e non solo di momentum a breve termine).
Detto ciò, mentre una grande parte dei partecipanti al mercato ha notato il miglioramento, sono anche consapevoli che i trimestri futuri conteranno di più poiché il mercato (come sempre) mette alla prova senza pietà se questo livello di attività può reggere.
L’attività complessiva su X ha riflettuto questo mix. I post che discutevano i risultati menzionavano spesso la valutazione Bloomberg come un segno di rinnovato interesse nella posizione di mercato più ampia di Kraken, sebbene senza alcuna certezza su come si formerà la domanda in futuro.
Sponsored SponsoredNei vari thread sono emersi confronti con altri exchange statunitensi, con gli utenti focalizzati sull’esecuzione, la copertura dei prodotti e la coerenza a lungo termine piuttosto che su approvazioni generali.
Rischi e cosa dovresti tenere a mente
In sintesi, l’ultimo trimestre di Kraken ha mostrato una chiara forza, ma diversi fattori potrebbero influenzare il percorso futuro.
Le condizioni di mercato negli Stati Uniti rimangono sensibili ai cambiamenti nei tassi di interesse e nell’appetito al rischio generale. Qualsiasi movimento importante in questi ambiti potrebbe influenzare la formazione dei volumi di trading nell’industria. I mercati crypto si muovono anche in cicli marcati, il che significa che qualsiasi calo nel prezzo o nell’attività potrebbe influenzare i ricavi che dipendono fortemente dal volume di trading.
Oltre a ciò, l’incertezza normativa aggiunge un altro livello. A partire da novembre 2025, la supervisione degli exchange negli Stati Uniti continua a evolversi. Qualsiasi nuovo requisito o azione di enforcement potrebbe a questo punto alterare il modo in cui le piattaforme strutturano i prodotti o servono i clienti.
(Nota che questa incertezza influenza l’intero settore, non solo Kraken. Probabilmente rimarrà una variabile chiave per qualsiasi exchange con piani di crescita a lungo termine.)
La competizione con colossi come Coinbase, e forse in misura minore Bitstamp e altre piattaforme focalizzate sui derivati, continuerà a giocare un ruolo. Qualsiasi cambiamento significativo nelle condizioni di mercato potrebbe influenzare il modo in cui l’attività si distribuisce in queste sedi.
La strada da percorrere per Kraken
L’ultimo trimestre di Kraken ha mostrato un chiaro slancio, supportato da una maggiore attività di mercato, segnali di adozione più forti e un’esecuzione costante nel suo core business.
L’aumento dei ricavi e il miglioramento degli utili rettificati hanno posizionato l’azienda in una posizione più sicura mentre rafforzava il suo posizionamento di mercato. Detto ciò, la fase successiva dipenderà da come evolveranno le condizioni di mercato, la regolamentazione e la liquidità complessiva, ma il trimestre ha già posto una solida base.
