Un giorno dopo aver registrato la peggiore perdita in una sola sessione della sua storia, il KOSPI della Corea del Sud è balzato di oltre l’11% giovedì, mettendo in scena uno dei rimbalzi più spettacolari mai visti dall’indice.
Nessuna grande economia è più sensibile all’instabilità del Medio Oriente di Seoul, e questa settimana lo ha dimostrato.
Il rimbalzo di KOSPI e KOSDAQ
I due principali indici azionari della Corea del Sud — il KOSPI delle large-cap e il KOSDAQ orientato alla tecnologia — sono tra i mercati più attivi dell’Asia e rappresentano un termometro fondamentale del sentiment degli investitori retail coreani.
Verso metà mattinata, il KOSPI è salito a 5.682 — rispetto alla chiusura di mercoledì a 5.093 — dopo aver toccato durante la seduta un massimo intraday a 5.715. Il KOSDAQ è risalito sopra quota 1.000, guadagnando oltre l’11%. Un buy-side sidecar è stato attivato nelle prime fasi di contrattazione — in netto contrasto con il sell-side sidecar e il blocco totale del trading di mercoledì. Il won si è rafforzato in modo deciso, scendendo dal massimo notturno di 1.505 e attestandosi intorno a 1.461.
Il catalizzatore: i prezzi del petrolio si sono stabilizzati, con il Brent fermo a 81,40 dollari e il WTI a 74,66 dollari, mentre le notizie di contatti riservati tra Washington e Teheran hanno migliorato il sentiment su tutti i mercati asiatici. Wall Street aveva chiuso in rialzo mercoledì, con il Nasdaq a +1,29%, guidato da Tesla (+3,44%), Amazon (+3,95%) e Nvidia (+1,66%).
Samsung Electronics e SK Hynix — che avevano perso rispettivamente il 21% e il 22,75% dai massimi di fine febbraio — sono rimbalzate tra il 13% e il 15% nelle prime ore di contrattazione. Gli investitori esteri, che avevano usato entrambi i titoli come fonte immediata di liquidità durante il panic selling, sono tornati come acquirenti netti per oltre 710 miliardi di won verso metà mattinata. Gli investitori retail hanno aggiunto ulteriori 600 miliardi di won insieme a loro.
Perché la Corea ha registrato un crollo più forte di chiunque altro
L’entità del crollo e del recupero riflette una realtà strutturale. Nelle due sedute del 3 e 4 marzo, il KOSPI e il KOSDAQ sono scesi rispettivamente del 18,43% e del 17,97% — la peggior e la seconda peggior performance a livello globale. Il Giappone ha perso il 6,57%, Taiwan il 6,46%, e il Shenzhen Composite cinese solo il 3,76%. Gli indici statunitensi hanno registrato appena variazioni inferiori allo 0,35% complessivo.
La Corea importa oltre il 70% della sua energia dal Medio Oriente e ha un’economia fortemente dipendente dall’export e altamente sensibile agli shock delle materie prime. Quando gli attacchi USA-Israele contro l’Iran hanno innescato timori di chiusura dello Stretto di Hormuz, il rischio globale si è concentrato con forza eccezionale su Seoul. Il calo del KOSPI di mercoledì, pari al 12,06%, ha superato persino il ribasso del 12,02% registrato il giorno dopo l’11 settembre — una soglia che resisteva da 25 anni.
Cosa succede dopo
Gli analisti si dichiarano prudentemente ottimisti, ma avvertono che il percorso dipende dagli sviluppi geopolitici. Un analista sostiene che un prolungato blocco di Hormuz sarebbe controproducente per l’Iran: taglierebbe le sue entrate in valuta estera e inviterebbe a ulteriori reazioni militari. Un altro analista sottolinea che un potenziale mediatore potrebbe rappresentare il vero punto di svolta. Ai livelli attuali degli indici, aggiunge, “ci sono forti motivi per comprare”.
Mirae Asset ha fissato un obiettivo di recupero a breve termine per il KOSPI a 5.800 punti. Kiwoom Securities suggerisce che le due giornate di selloff hanno già incorporato totalmente il rischio guerra nel prezzo.
Cosa significa per la crypto
Per i mercati crypto, come riportato mercoledì da BeInCrypto, la base di investitori retail coreana ha mostrato una certa resilienza durante il crollo — con i nuovi token listati su Upbit e Bithumb che hanno registrato guadagni a doppia cifra anche mentre le azioni crollavano. Tuttavia, il rimbalzo delle azioni di giovedì potrebbe invertire rapidamente questa dinamica.
Con investitori esteri e retail che riversano oltre 1,3 trilioni di won nelle azioni in una sola sessione mattutina, la forza gravitazionale del mercato azionario si riafferma. I volumi crypto in Corea erano già scesi di oltre l’80% durante la bull run dell’85% del KOSPI seguita all’elezione del Presidente Lee, e un rapido recupero a V delle azioni mette a rischio di prosciugare qualunque afflusso crypto emerso durante il panic selling delle due giornate.
Il won è passato da 1.505 fino a circa 1.461. Questo recupero parziale riduce l’appeal delle coperture valutarie che per un breve periodo avevano favorito gli asset digitali. Gli effetti sono già evidenti nei dati: Bitcoin è salito del 6,4% in dollari nelle ultime 24 ore, ma solo di circa il 5% su Upbit in termini di won — il netto recupero della valuta sudcoreana ha assorbito più di un punto % di quel rialzo.
Se il rischio geopolitico dovesse continuare a diminuire, il KOSPI potrebbe puntare verso l’obiettivo di 5.800 fissato da Mirae Asset. Il capitale retail coreano — storicamente il più sensibile ai cambiamenti nei mercati crypto globali — tenderebbe probabilmente a spostarsi ancora verso le azioni. Non verso gli asset digitali.
