L’amministratore incaricato della liquidazione di Terraform Labs ha intentato una causa da 4 miliardi di dollari contro il market maker Jump Trading ad alta frequenza. Accusa l’azienda di aver manipolato segretamente i prezzi e di aver contribuito al crollo dell’ex ecosistema crypto dominante di Do Kwon.
La notizia arriva a meno di una settimana dalla condanna di Do Kwon: 15 anni di carcere federale per aver orchestrato una frode crypto da 40 miliardi di dollari.
SponsoredL’eredità di Terraform Labs cerca 4 miliardi di dollari da Jump Trading
Nel testo dell’accusa, vengono citati Jump Trading, il co-fondatore William DiSomma e l’ex-responsabile della divisione crypto, Kanav Kariya. Si sostiene che abbiano ottenuto profitti illeciti legati al fallimento di TerraUSD (UST).
Citando i documenti del tribunale, The Wall Street Journal riporta che l’eredità di Terraform Labs afferma che Jump avrebbe condotto interventi massicci e non divulgati per sostenere UST durante diversi episodi di de-peg nel 2021 e nel 2022.
L’amministratore sostiene che, invece di stabilizzare il sistema, queste azioni avrebbero creato una falsa percezione di fiducia nel mercato, mascherando debolezze strutturali che hanno reso il collasso di Terra ancora più grave.
Al centro della causa c’è l’accusa secondo cui Jump avrebbe acquistato in modo aggressivo UST ogni volta che la stablecoin algoritmica scendeva sotto il peg di $1. Questi acquisti avrebbero aumentato artificialmente la domanda, inducendo in errore gli operatori del mercato a credere che il meccanismo di ancoraggio funzionasse come previsto.
L’eredità sostiene che Jump non agiva come un fornitore di liquidità neutrale. Al contrario, avrebbe sfruttato la propria posizione di mercato e le informazioni riservate per trarre profitto dalla volatilità che contribuiva a gestire.
L’esposto sostiene che Jump avrebbe guadagnato circa 1 miliardo di dollari attraverso queste strategie, beneficiando di accordi preferenziali sui token e vantaggi nel trading. Nel frattempo, gli investitori retail sarebbero rimasti all’oscuro del sostegno dietro le quinte.
Quando Terra è infine crollata a maggio 2022, causando la perdita stimata di 40 miliardi di dollari tra UST e LUNA, la causa afferma che l’illusione iniziale di stabilità ha amplificato il danno finale.
Sponsored SponsoredVale la pena aggiungere che non è la prima volta che Jump Trading viene collegata ad accuse di manipolazione. Nell’ottobre 2024, lo sviluppatore di videogiochi FractureLabs ha intentato una causa contro Jump Trading per sospetta manipolazione crypto.
“Jump poi ha liquidato in modo sistematico le sue partecipazioni DIO, generando entrate per milioni di dollari,” ha riportato Bloomberg, citando un estratto della causa.
La condanna di Do Kwon riporta l’attenzione sul potere di mercato di Jump Trading
L’azione legale arriva mentre i riflettori sono di nuovo accesi sulla caduta di Terra. Segue la recente condanna a 15 anni di Do Kwon per frode legata al progetto.
Nei giorni successivi a questo verdetto, alcuni osservatori di mercato hanno pubblicamente ipotizzato che anche altri attori istituzionali potrebbero trovarsi esposti a rischi legali, con Whale Calls che ha citato Jump Trading.
SponsoredA prescindere dalle accuse immediate, il caso mette in evidenza le notevoli capacità tecnologiche di Jump Trading.
Il vantaggio tecnologico di Jump Trading e il suo ruolo nella causa legale
Jump è considerata una delle aziende di trading ad alta frequenza più sofisticate al mondo. Secondo quanto riportato nel settore, non ha esitato a spendere somme enormi per ottenere anche minimi vantaggi di velocità, come l’acquisto di una torre per microonde già utilizzata dalla NATO, per ridurre di qualche millisecondo i tempi di trasmissione degli scambi transatlantici.
Nel 2018, Jump ha anche collaborato con aziende come Citadel per costruire il cavo sottomarino in fibra ottica “Go West”, collegando Chicago e Tokyo e consentendo così accesso più rapido ai mercati globali dei future.
Secondo un commento di Colin Wu, le capacità di elaborazione dei dati di quotazione di Jump sarebbero di livello nettamente superiore rispetto a molte altre aziende concorrenti. Questo riflette il potere asimmetrico che le grandi aziende di trading possono esercitare sia nei mercati tradizionali sia nel settore crypto.
Sponsored SponsoredQuesto vantaggio tecnologico ora rappresenta parte del contesto più ampio della causa. Pur non accusando direttamente l’uso di infrastrutture illegali, la denuncia sostiene che la scala e la sofisticazione di Jump abbiano amplificato l’impatto di mercato delle sue operazioni su UST, sollevando interrogativi su equità, trasparenza e integrità dei mercati.
Se la causa avrà successo, le ripercussioni potranno essere di vasta portata. Una sentenza favorevole all’eredità di Terraform Labs potrebbe fissare un confine legale più chiaro tra market making legittimo e manipolazione nei mercati crypto, ridefinendo potenzialmente il modo in cui le grandi aziende di trading operano.
La causa potrebbe anche portare a pesanti sanzioni economiche, con i fondi recuperati che probabilmente sarebbero destinati a risarcire creditori e vittime del crollo di Terra.
Jump Trading, al momento della pubblicazione, non ha ancora rilasciato commenti pubblici sull’azione legale, ma dovrebbe preparare una difesa decisa.
Con l’avanzare delle indagini, il caso potrebbe offrire una rara opportunità di comprensione sui meccanismi opachi del market making nel settore crypto. Oltre a ciò, potrebbe segnare un punto di svolta nel percorso verso una maggiore responsabilità all’interno del settore.
